退市新规落地已经半月，优胜劣汰效果进一步显现。其中，2021年A股首家退市公司落定，部分绩差股面值或市值下跌逼近退市“警戒线”……

92只个股面值低于2元

据Wind资讯数据，按1月14日的收盘价来看，4150家A股上市公司中，除已经暂停上市的公司外，股票面值低于2元的有92家，其中沪市主板43家、深市主板15家、中小板32家、创业板2家；股票面值低于1元的有11家（剔除已经被交易所确定退市、目前在进行退市流程的2家公司）。

上述股票面值低于2元/股的92家上市公司中，50家为*ST公司，15家为ST公司；而股票面值低于1元/股的11家上市公司中，全部为*ST公司和ST公司。

退市新规进一步优化了面值退市指标，将原来“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于面值”修改为“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”，提升了规则适用的公平性和统一性。

对此，中航证券首席经济学家董忠云分析道，在股票面值低于1元/股的11家上市公司中，*ST天夏在1月13日收盘后已触发面值退市条件，1月14日公司因存在可能将被终止上市的风险而宣布停牌。其余10家上市公司中，*ST长城已连续10个交易日股票面值低于1元/股、*ST环球连续8个交易日股票面值低于1元/股、*ST新光连续6个交易日股票面值低于1元/股，剩下7家公司股票面值连续低于1元/股的天数均小于等于5天。对于上述公司，投资者应给予充分警惕，注意规避风险。

“考虑到公司股票面值设置存在不同的实际情况，本次改革将原来退市指标中的‘面值’明确为‘人民币1元’，避免了‘股票面值’可能存在的理解歧义。”华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩表示。

此前，上交所相关负责人就退市制度修订答记者问时表示，随着注册制改革深入推进，市场估值逐渐趋于合理，面值退市的情况有所增多，这是投资者“用脚投票”的结果，是市场发挥决定性作用、市场生态不断修复的重要体现。

“今年资金预计将不断向优质、头部的上市公司集中，龙头效应持续增强。同时，绩差公司、问题公司将会遭遇投资者‘用脚投票’，市值和股价将不断缩水。”董忠云预测，在这一趋势下，未来面值退市公司数量大概率会呈现上升趋势，缺乏投资价值的公司会逐步退出市场，这有助于提升股市活力，实现市场的长期健康发展，而长期向好的市场本身就是对投资者最好的保护。

3家公司总市值不足4亿元

退市新规在交易类退市指标方面，除了明确“1元退市”外，还新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的退市情形。

据东方财富Choice数据整理，按1月14日的收盘价来看，3家上市公司总市值在3亿元-4亿元之间，市值最低的为3.23亿元。这3家上市公司均为*ST公司，且1月14日的收盘价均低于1元/股，同时面临面值退市风险。此外，连续20个交易日总市值低于5亿元的公司有2家，分别是*ST成城和*ST富控（暂停上市）。其中，*ST成城最近10个交易日的最低总市值曾触及3.1亿元。

谈及随着注册制改革及退市制度改革的深入推进，资本市场将发生哪些变化？董忠云认为，未来A股上市公司供给有望大量增加，上市公司的“壳价值”将逐渐丧失，同时“绩优公司”的稀缺性将不断提升。

董忠云进一步解释，目前市场上部分上市公司因经营不善导致连续亏损，或是存在经营不规范甚至严重违法违规的问题，这些上市公司不能为投资者带来回报，还占据了金融资源。退市新规加速市场的优胜劣汰，令金融资源能够用在“刀刃”上，从而助力资本市场健康发展，更好地服务经济。

在谢彩看来，退市新规关于交易类退市的标准更加公平和透明，增加和完善交易类退市条件，是注册制改革背景下，让市场发挥决定性作用、市场生态不断修复的重要体现。