沪胶在今年（4．15— 5.14）日1个月时间下跌超4000点，本轮的下跌缘于国储抛售库存抑制价格以及国内宏观政策调控，欧洲债务危机和股指大幅下跌起到推波助澜作用，加上季节性供应旺季到来使得期胶主力价格快速下滑至目前的21745点，外围金融市场动荡下沪胶短期或延续跌势，我们认为21000下方空单获利了结，反手可做中线多单布局，我们从以下几点展开论证；

宏观政策导向:
 
　　央行已三次上调存款准备金率,商业银行存款准备金率离历史最高17.5%仅一步之遥。上调存款准备金率是常规化的流动性管理手段，流动性趋紧下股市和工业品价从高位跌幅超过10%，主要农产品价格仍在低位窄幅波动，4月经济数据显示居民消费价格指数CPI上涨2.8%,一季度GDP同比增长11.9%虽处在一年多的高位，但仍在国家调控警戒线3%的下方，数据显示温和通胀经济增长发展有利，5月13日晚上,温家宝在天津主持召开座谈会,强调要加强经济运行监测, 既形成调控整体合力,又要防止多项政策叠加的负面影响。继续坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策, 调控面临两难 坚决遏制房价过快上涨，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，近期经济发展晴雨表的股市暴跌印证了中国经济复苏较为脆弱，在欧元区影响下甚至引发经济二次探底（任何一个国家不愿看到的结果）风险，迫使各国宽松货币政策继续延时，另受国际迫使人民币还存在升值压力，进一步加息预计延后。
 
　　欧洲债务危机：
 
　　由于受到希腊危机欧元区出现大波动，上周欧洲以及世界货币基金组织设立7500亿欧元的救助资金，防止欧洲主权债务危机进一步恶化和蔓延，欧元区会采取所有的可能拯救捍卫欧元，现在轮到欧元区要开足马力印钞，大量救市资金再次注入流动性泛滥还将出现。至少半年内欧元贬值或者弱势不容置疑的， 但货币的泛滥可能再次推动商品（橡胶）价格走高。
 
　　季节性供应压力以及天气影响：
 
　　目前橡胶生产国泰国产量数据不是很明确，印尼，越南，印度等国产量一季度大幅提高但需求也进一步增加，马来西亚统计局14日公布的最新数据显示，该国3月天然橡胶产量较2009年同期增加48%，至70,318吨，但仍低于1月创下的16个月高点，3月天然橡胶产量较2月下降13%，主要受天气影响。今年气候的反常给橡胶产量夹着不确定因素增大。
 
　　原油跌破80美元关口，上交所橡胶库存大幅下降至29899吨
 
　　从原油和沪胶历史均价分析，目前原油72美元附近对应的沪胶价格大致在21000附近，至于原油我们认为连续一年维持在60美元上方，本轮全球经济复苏，调整预计在68美元得到较强的支撑，相反世界经济将进入二次探底风险另当别论，上交所库存今年1月的14万吨降至上周的29899万余吨，短期内如此大的降幅对橡胶价格产生重要的支撑。沪胶总持仓持在高位、农历年后沪胶持仓一直维持在高位23万手以上，根据历史走势中观察价格下跌时持仓不断减少，近期跌破22000时总持仓不断放大 ，我们认为多空分歧再次出现沪胶底部越来越近。
 
　　橡胶需求仍在增长
 
　　中国一季度汽车产销突破400万两创历史新高，市场对二季度产销预期悲观，我们认为增幅较去年回落，但中国市场整体需求仍处在快速增长，美国4月车市销量增势强劲，同比上涨20％至98.23万辆。其中通用汽车以18.36万辆的销售成绩重返美国市场月度销售冠军宝座，这也在抵消中国汽车产销回落，整体全球橡胶需求仍在稳步增长。
 
　　基于上述要点我们认为沪胶短期还有惯性下跌的可能，从目前价格区域观察沪胶近四年均价是21000点，近期外汇市场大幅波动下市场游资追捧美元以及黄金价格攀升，汇市一旦稳定后恐慌将逐渐消去，美元将再次进入弱势，欧元区债务危机影响世界经济再次探底风险，迫使全球各国低利率和流动性泛滥，可能导致未来通货膨胀风险的上升，二季度橡胶价格可能宽幅震荡，建议沪胶空头在21000下方逐渐退场止盈，本轮调整低点料（20000—20800）一线，中线多单在21000下方大胆逢低分批吸纳。