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5月18日，郑棉主力合约1101突破近两年来最高点17160元/吨，较上一交易日上涨235元/吨，日涨幅1.4%。同时国内棉花现货市场销售价格也持续上涨，部分地区还出现棉农惜售的现象。在国内期货市场萎靡不振的情况下，棉花却利好连连，对此，期货中国网采访了永安期货分析师匡波。

期货中国：5月10号以后郑棉主力合约强势上涨，并在今日达到近两年高点，是什么原因促使郑棉有这波行情？

永安期货分析师匡波：在国内期货出现普跌的形势下，棉花行情并未受到拖累，行情连续上涨，这主要是棉花基本面情况，与其他产品不同。.

首先，上几个棉花年度，特别是09/10年度全球包括中国，棉花减少幅度较大，各大主要棉花生产国期末库存连续下降。而金融危机后，我国棉花的消费快速恢复：纱产量及棉布产量持续走高，并保持着良好的上升态势，尽管金融危机期间我国纺织品服装出口出现了明显的萎缩，但棉布出口仍然保持强劲。在这种情况，供应的减少与需求的增加，使棉花的供求关系变得异常的紧张，这就造就了棉花金融危机后的一波特大行情。

我国今年新棉种植面积意向与去年基本持平或略有微幅增加，近期，市场的关注重点转向了新年度棉花的种植及天气的影响，及新年度棉花单产的预期。我国棉花分为黄河流域、长江流域和新疆三个主产区，其中新疆的情况是市场最为关注的。首先是去年冬天，新疆的大暴雪，北疆春天大雪融化期长，使播种期推迟；之后又有4月底的大风致新疆吐鲁番12万亩棉花受灾；而5月中旬又一场灾害性天气袭击北疆，史上同期罕见的大雪雨、低温霜冻和大风天气使北疆部分棉田受灾，部分棉亩甚至可能绝产。

尽管国内近期有棉花第二次进口配额放发在即，但在总体供求关系紧张有大背景下，在近期极端天气袭击新疆的利多因素的影响下，国内棉花一枝独秀，现货和期货价格均出现逆其他大宗商品的大跌势而大涨的局面。

期货中国：郑棉期货这波走势还会持续多久，在这样的行情下，投资者该如何操作？

永安期货分析师匡波：当然基本面供求形势是产品行情发展的根本原因。从目前的情况看，尽管短期新疆棉花外运加速，进口配额再度下发，但国内棉花总体紧张的情况难以改变，那么，郑棉的行情仍可能继续保持强势，而且要密切关注接下来的天气情况，如果天气有利于棉花生长，行情涨势可能减缓或有阶段性回落出现；如果各大棉区仍有极端天气出现，则棉花行情仍将出现上涨走势。

期货市场一直强势顺势而为，所以，多头头寸仍可继续持有；大涨之后短期出现技术性回调的可能也存在，追高不宜；但对于棉花这个品种目前情况看，做空仍然不宜；如遇回调仍然可以低位介入以做多为宜。

受访者：永安期货匡波

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2010年5月18日