现货方面，周二沪深300开于2711.41点，午盘后在银行地产板块的带领迎来了反弹，收于2771.35点，上涨2.09%。全天成交金额545.1亿元，连续第二个交易日温和放大。

期货方面，周二IF1005、IF1006、IF1009、IF1012分别上涨1.88%、2.98%、3.16%、3.63%。各期指合约基差均走弱，其中除IF1005外均幅度颇大。合约间价差均大幅反弹，其中IF1012对IF1005价差上升54.6点。除IF1005外，各合约成交量均明显放大。

外盘方面，周二美国标准普尔500下跌1.42%，道指下跌1.08%。香港恒生指数上涨1.17%，恒生中国企业指数上涨1.72%。

分析预测

市场迎来了4月16日以来难得的反弹，在银行地产板块的带领下收出阳线，但压力重重，地产板块反弹的持续性本身又就让人怀疑，因此仍难宽心。通胀及通胀预期均很严重；汇率升值压力大，制造业又无定价权，利润率微薄，且美国增加就业的需要还可能带来对中国出口的进一步打击措施；地产泡沫严重，且有复杂的社会背景和利益纠葛，打击必将带来中期阵痛；经济刺激政策总体处于退出期。在这样总体经济前景危机四伏的大背景下，股指期货的推出似乎将市场推到了一个“上涨有顶，下跌无底”的状况。因为在不同于商品期货，沪深300指数对应的股票的市盈率到底多少倍是合理的，有很大的主观性，A股长期在“中国经济高速增长”的光环下维持高市盈率，上涨有估值压力的限制，还有股指期货做空冲动的限制；下跌却可以说跌到1700点左右，加权平均市盈率变为10倍左右，仍可以不认为是低估，在总体流动性要收缩的大背景下也没有那么多钱无处可去只能抄股票的底。在这种情况下，股指期货空方得寸进尺，多方则每一步都战战兢兢，这种情况从中线看可能还将持续，除非有官方风声，要对部分做空期指的主体，如基金、券商自营人员，进行限制和调查，警惕市场操纵；或市场心理和资金面的微妙平衡转向多方，才有可能迎来转势。期指各合约的基差总体逼向低位，可能在低位展开窄幅震荡，期现套利的风险收益比对资金量较小的中小投资者来说并无很大吸引力；各合约对IF1005的价差大幅来回波动，周二上涨后认为回落机率为大，建议投资者关注IF1012对IF1005价差可能回落带来的跨期套利机会。

信息点评

1. 工行250亿元可转债获股东会通过（中国证券报）

工商银行5月18日公告，公司股东大会已通过了A股发行不超过250亿元可转债的计划，将等待市况好转后落实，H股再融资方案和金额则仍未确定。

点评：这是相对的对A股市场负面影响较小的一种补充资本金的方式。

2. 明确违规披露操纵市场内幕交易立案追诉标准（中国证券报）

１８日发布的《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，对公安机关经济犯罪侦查部门管辖的违规披露、不披露重要信息案；操纵证券、期货市场案；内幕交易、泄露内幕信息案的立案追诉标准作出了规定。

点评：有助于打击市场上的各类操纵行为。

3. 发改委：5、6月份CPI涨幅3%左右（中国证券报）

国家发改委18日预测，二季度居民价格总水平仍将保持小幅上升的态势，后两个月居民消费价格指数涨幅可能在3%左右，上半年平均涨幅将在2.5%左右。

点评：在意料之中，加息收紧流动性虽为下策但却不能不成行，否则市场流动性难以有效回收。