这几天金融圈的大新闻，莫过于散户抱团用期权拉爆百亿美元基金香橼，让他们不得不公开宣称不再做空研究!

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1月29日，美国做空机构香橼发布重要消息，称以后将不再发布做空研究，以后要做多市场。

香橼这家做空机构之所以能有这样的转变，与他们最近做空游戏驿站这家公司股票有关，游戏驿站因为小散户的抱团投资，导致其股价飙涨几十倍，从而让做空的香橼损失惨重。

香橼此次“金盆洗手”，也算是认识到了散户的力量。这家投资机构成立与2001年，也就是说他们今年刚好成立20年，创始人名叫Andrew Left，他们也曾多次做空中概股公司，比如新东方、360、以及去年一直做空的跟谁学。不过我们提到的这几家公司都没有因此而一蹶不振。

但它的做空行为也曾让至少7家中概股公司退市，而它自己则在这个过程中获利颇丰。

对于香橼突如其来的“痛改前非”，雪球财经的创始人方三文评价说：

就香橼那研究水平，做多也赚不了钱啊。多年前还请过他们来雪球做访谈。我看过他们写的几个报告，真的水平很差的。

全球投资者再次共同见证了美股历史：“韭菜成精”。

没想到，一向所向披靡的华尔街空头大鳄居然被逼到如此境地：不仅要公开投降，以后还要改行。

北京时间1月29日晚，知名做空机构香橼在推特上宣布：在专注卖空研究20年之后停止做空研究，将专注于为散户投资者提供长期的多头交易机会。

香橼研究创始人安德鲁·莱夫特（Andrew Left）在网上的一则视频声明中表示，香橼变得不像是一家真正的公司，而是安德鲁·莱夫特的另一个名字而已，因为他自己“成了公司”，香橼“失去了重点”。

一边是香橼的转行做多，另一边则是WSB（WallStreetBets）概念股再次集体大涨。

截至周五收盘，游戏驿站大涨67.87%，盘中涨幅超过100%。本周累计涨幅近350%，年初至今涨幅超过1000% 。另外几只WSB概念股涨势不止，AMC院线上涨53.65%，本周累计上涨逾100%；Express上涨27.66%。

被券商限制交易的WSB论坛散户们空前团结、斗志盎然，不仅把自己类比为向华尔街做空机构反攻的“复仇者联盟”，还把目标转向其他热门资产。有网友在该论坛发帖提及白银ETF iShares称“他们不可能暂停或者移除白银的交易，这是一个机会。”

随后白银价格一路暴涨。沪银主力合约夜盘交易时段站上5565元/千克，涨幅超过2%。COMEX期银冲上27美元/盎司，日内最高涨逾7%；白银T+D上破5400元/千克，涨幅超过2.58%。

石油资产也进入WSB的做多范围内。美国一家仅有5名员工的油气公司New Concept Energy成为“散户抱团”的最新受益者，因为WSB用户的追捧，周四股价大涨了900%，但在周五跌幅超过55%。

美股散户的“壮举”感染到马来西亚的散户，他们创建了一个名为“Bursabets”的在线社区，目前已拥有近5000名成员。该论坛的版主将其定义为“马来西亚版”的WallStreetBets，用来讨论马来西亚证交所（Bursa Malaysia）的上市股票。

散户背后：投机机构才是主力？

表面上看，美股散户对决机构似乎是取得了阶段性的胜利。但实际上，冲在这出大戏最前面的可能是逐利的机构投资者。

风险投资基金社交资本（Social Capital）是美国一家风投公司，这家公司的创始人帕利哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）就参与了这次“热战”。

1月26日，帕利哈皮蒂亚在社交媒体上宣布，他以115美元的执行价买入了价值12.5万美元的50手游戏驿站看涨期权。帕利哈皮蒂亚是当地时间26日购买的看涨期权，每份价格约为25美元，到27日已升至200美元以上，总计价值超过100万美元，意味着一天的收益就超过700%。

不过，帕利哈皮蒂亚自称此次交易只是学习，他会将本金和获利全部捐出。

私募基金中汇润生首席研究顾问吴昊告诉上海证券报记者，现在明面上看是散户组团对决做空机构和对冲基金，但背后不乏投机大资金。特斯拉CEO马斯克和美国知名投资人马克·库班都表达了站队散户，只是不知道他们有没有做多。

“推动游戏驿站股价升高的本质原因不是靠散户团结盲目推高，而是轧空。从披露的订单交易量就明显看到，多头里肯定有机构入场，而且是主力。”必贝证券分析师告诉上海证券报记者，这场大戏本质上是机构之间的对峙，散户在这次事件中扮演了重要但不是决定性的角色。

所谓轧空，有两种情形：一种是股价反弹过快，做空者不得不以高价买回股票平仓；二是具有操纵股价能力的集团，快速抬高股价，使做空者不得不以高价买入，进一步推高股价，轧空集团从而获取暴利的行为。

而游戏驿站的股价上涨就属于第二种情形。纽约天骄基金公司总裁郭亚夫认为，轧空者抓住了这个机会，大量买入该股票，卖空者为了避免更多的损失，不得不将股票高价买回，从而进一步推高了股价。

有投资者担心，在金融技术手段加持下，未来美股市场中将不乏散户报团推高某只股票的现象。

美国监管层对最近这场大戏也密集发声。

美国证监会周五公告称，正在密切关注极端的价格波动，将对限制交易能力的实体行为进行审查，将努力保护投资者以维护市场公平，免受操纵交易的影响。

此前一天，美国证监会称正主动监控期权和股票市场的波动性，正在评估那些受监管的实体（公司）和金融中介结构的活动。

郭亚夫告诉记者，理论上，散户们这种抱团取暖操纵股价的行为在美国证券法中是被禁止的。他认为美国证监会可能会对幕后挑头人进行调查，看他有没有在此过程中获取高额利润。此外，美国未来可能会加强对社交平台的监管。

美众议院议长佩洛西也在周四表示，拜登政府正在研究这一情况，同时国会也将开展自己的调查。白宫经济委员会成员杰瑞德·伯恩斯坦（Jared Bernstein）接受采访时表示美国证监会正在调查最近的交易狂潮，这一现象也是美国经济广泛不平等的症状之一。

巴克莱银行认为，虽然散户支撑起了部分被做空股票的价格，但对美股的影响只是局部的。