橡胶偏强运行，多单继续持有

一、 新闻

泰国橡胶局（RAOT）运行副总干事Suktas Tangwiriyakul主持了一项"橡胶新鲜乳胶管理计划"，旨在解决新鲜乳胶价格问题，计划从市场收购20万吨新鲜胶乳，以帮助稳定胶价。Suktas Tangwiriyakul表示，该计划是泰国橡胶局加速开展的一个项目，以帮助减轻因新鲜胶乳价格下跌而受到影响的胶农的痛苦。科特迪瓦1月27日有消息称，2020年科特迪瓦出口天然橡胶共计1,205,726吨，较去年增加32.1%。海南橡胶2021年1月28日晚间发布业绩预报称，2020年预计净利润约5200万元~7800万元，同比下降42.28%~61.52%。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日偏强运行，MACD绿柱缩小；周线收锤子线阳线，MACD死叉且绿柱缩小，或继续调整。外盘TOCOM周线收锤子线阴线，MACD死叉且绿柱扩大；SICOM周线收锤子线阴线，MACD死叉且绿柱扩大。

三、 小结

昨日橡胶偏强震荡，期现价差、RU-NR价差扩大，9-5的Contango结构走弱，9-1价差缩小。

从供应端看，当前云南、海南产区停割；泰国20万吨收储计划对胶价形成短期刺激，但中期影响更须关注收储的落地情况，目前原料价格暂时止跌，预计短期继续下跌空间相对有限，从中期的天气、利润和劳工的角度看，预计泰国割胶将持续到二月底三月初，供应仍有释放空间。从需求端看，上周开工率继续走弱，预计伴随春节临近，开工率或继续走弱。上周青岛保税区区外库存去化、区内库存微增。上周交易所库存17.4万吨，仓单16.7万吨，环比持平，考虑国内全面停割，预计仓单短期见顶。宏观氛围转冷，主要因市场流动性收紧，股市、商品均面临回调压力，本周央行仍有3840亿逆回购到期，资金情绪仍紧张。

综上，短期受泰国收储消息影响，预计橡胶或偏强运行；春节临近，开工率走弱，需求收缩；库存压力缓解，浅色胶累库幅度显著放缓，深色胶库存加速去化；节前高位区间震荡为主，关注13600-13800点支撑和14800-15000点压力；节后供应偏宽松，但需求复苏预期强劲，或加快库存去化，橡胶偏强运行。

四、 策略建议

空RU、多NR减仓，NR、RU多单继续持有。