美国散户继续大闹金融市场，但阵地似乎正在转移。

一边是，随着WallStreetBets上一篇白银逼空帖子的放出，现货白银周一一度猛飙12%，创下2008年以来最大单日涨幅，集聚起逼空大军新的火力；另一边，GameStop则股价大跌30%，几乎成为退位的王。

不过这一次，故事却不再是散户齐心大战机构、蚂蚁斗大象的热血版本了。许多散户意识到，一些多头机构正乔装打扮，企图不动声色地混迹到“蚂蚁同盟军”中，利用白银战场的逼空为自己做嫁衣——而这将严重有辱散户军团的“使命”。

一时间，反对牺牲GameStop而购买白银的帖子在WallStreetBets讨论区中蜂拥而至，散户逼空的故事也由“战争片”向“谍战片”逐渐演化。

01

为机构做嫁衣？

一位散户在论坛上义愤填膺地指出，散户逼空白银，却可能恰恰为机构做了嫁衣，这简直有辱使命。

购买白银？你就是把钱直接塞到我们的对手，也就是对冲基金的口袋里。

那你就背弃了这场正义和光荣之战！

这番论断不无道理，比如散户最大的敌人，Ken Griffin的著名对冲基金Citadel，可能就反而是最主要的受益者之一。

彭博数据显示，截至去年9月30日，Citadel持有全球最大白银ETF iShares Silver Trust（SLV）约600万股，比例相当于0.93%，是其第五大持有者。上周五市场数据显示，随着交易量飙升，SLV单日流入资金高达10亿美元，这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。

此外9月底数据显示，Citadel还持有至少17个其余白银公司的股票和ETF仓位。由于最新持仓还未公开，尚不清楚Citadel的持仓目前发生了怎样的变化。

无论如何，上述事实意味着，如果散户按照“计划”继续推高白银，以Citadel为代表的的白银多头机构就将最首先受益。也因此，这支用GameStop干倒了香橼、掀翻了梅尔文的散户军团，如今在白银上出现了严重的分歧。一位WallStreetBets用户周日写道：

CITADEL是SLV的第五大持有者。逼空白银不是当务之急，我们现在不能做这件事。

02

幕后主谋：散户还是机构？

且不说受益者是机构，就连这场白银逼空战的最初发起，也可能是机构给散户下的套。

何以见得？以下三个事实某种程度上可能支撑这一观点：

第一，从论坛上的帖子来看，逼空的手法和策略的专业度都不似散户所为。

比如一位主张逼空的“TheHappyHawaiian”用户发帖全文中，甚至给出了极具专业性的“操作模板”，还解释了为何在PSLV和SLV两大白银ETF中，SLV是更好的标的，颇有专业积累和市场洞见。

纽约天骄基金公司总裁郭亚夫对上海证券报表示：

我认真研读了他们号召做多白银的帖子，从内容上看，绝对不是普通散户可以写出来的内容，帖子里甚至提到了摩根大通的空头仓位。如果说没有机构影子的话，至少也有在金融机构工作的人以个人名义参与了。

FXTM富拓特约分析师黄俊也称：“有很多机构一直在里面，比如一些基金和白银矿商。”

第二，真要说银市上散户力量能掀起多大的波澜可能有些不自量力，但有机构巧妙地“潜伏”其中，推波助澜，就可能是另一番情境了。周一白银12%的涨幅虽远远比不上彼时的GameStop，却也是历史性的伟大成绩，远非散户可以做到。

富国银行高级投资策略师Brian Jacobsen表示，罗素2000里的某些公司与全球白银或黄金市场之间存在巨大的差异，GameStop今年初市值仅10亿美元，周一是220亿美元，但都远远小于全球白银交易市值约1.4万亿美元。由于个人投资者始终交易量有限，其购买可能不会动摇全球资产。

第三，WallStreetBets负责人注意到，最近论坛上惊现“机器人”假用户，专门充当许多股票推荐帖子的“捧哏”，导致论坛上越来越多的热门话题是由机器人，而非真正的投资者驱动的。

和我们通常在推特等其他社交软件上看到的情况类似，这些假用户多个虚假帐户中、多次发布同一条消息，以放大该消息的影响力。研究公司Epsilon Theory联合创始人Ben Hunt周六在推特上表示，其团队分析了过去24小时内在WallStreetBets上发布的30000条帖子，发现其中高达97％是由机器人生成的。

而在WSB论坛内部，已经有用户发声暗示，对冲基金利用了散户，白银逼空并不是散户抱团战斗的结果。

比如，有一位用户就在题为《白银逼空是对冲基金进行了联合攻击，这样他们才可以继续（与我们之间的）GME大战》的帖子中写道：

如果你没有浏览过WSB论坛或是自己做些研究，你或许会认为不少推特用户说“现在大家都在逼空白银，我们也应该参与进来”是正确的。有很多用着WSB相关标志的推特账户正在推动这一切。但这简直是胡说八道，并且站在了散户的对立面。

通过购买/做多白银，你这就是直接将钱放进了GME大战的另一侧——对冲基金的口袋里。对冲基金都在做多白银，而非做空白银。

媒体、华尔街等一些人都在试图劝你去买白银。这将是一个悲剧的、不可逆转的决定。因为白银逼空是假的，这不仅很可能让你赚不到钱，还有可能让你置身于这场（散户VS机构的）正义和光荣的战争之外。

还有人注意到这样一个事实：当所有人都在说WSB的下一个目标是白银时，论坛上最热门的50篇帖子当中只有3篇提及了白银，而且他们都在警告散户远离白银。

“Citadel是白银的第五大持仓者，我们急需避开逼空白银，这都是对冲基金在向用户发送垃圾邮件传达信息”

“白银逼空100%不会成功，问题的本质在于白银不是一个集中的市场”

“试图逼空白银是一个坏主意，白银市值高达1.5万亿美元，WSB根本难以撼动”

周五，美国证券交易委员会（SEC）表示，它正在监视“过去几天来某些股票的极端价格波动”，并且监管机构将“在事实表明存在联邦证券法所禁止的滥用、操纵交易活动行为时，采取行动保护散户投资者”。

SEC并未提及假用户，但指出，“一个人可以通过以不同别名发布大量消息的方式，激发大众对某个小型股票的普遍兴趣”。