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我们谈一下2021年的CPI和PPI，就我看来，PPI涨幅可能大于CPI，逻辑在于PPI的上行与经济的关联度更高一些。如果中国经济继续复苏，全球以美国、欧洲为代表的经济体也进入复苏周期，那么对商品原材料的需求将会更多，这是商品原材料的上涨的驱动力。

CPI也是上行的，但为什么比PPI涨幅可能要小一些，主要原因是中国的货币政策和美国的货币政策不共振，美国的货币政策是继续宽松，中国的货币政策要从松走向正常。这样一来，至少从我们国家来说，CPI大幅上涨的可能性要小一些。还有一点，国内猪肉价格差不多见顶，处在震荡回落的阶段。在这两个因素的刺激下，CPI大幅上涨的可能性较小。

因此我们可以做出这样的预判，PPI在2021年涨幅可能大于CPI，做宏观研判的时候，我个人会以此判断为基准。在投资时，如果做多，会尽量往PPI这一部分，也就是尽量往商品原材料这一部分做，而CPI这一端的商品，即便做多，也不能作为重头来配置。

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