云南产区或再度面临干旱

1）根据云南省水利厅和云南省气象局研判，由于降水总量少，且河道、库塘存水量均较少，今年云南旱季（2~4月）将面临严峻的干旱情况，除了东南和西北边缘地带，其余各地都将发生不同程度的旱情；

2）西双版纳降水短期内仍然正常：云南西双版纳的天然橡胶产量占比达到全省70%，也属于此次存在干旱风险的地区之中；从路透天气数据中看，进入2021年，版纳地区的降水量整体较少，但还算正常，根据GFS预测模型数据显示，接下来半个月内版纳地区将迎来些许降雨，整体降雨量不会非常紧张；

3）重点关注开割前的树叶生长情况：对于2021年云南产区的天然橡胶树能否正常开割，我们认为现在还无法下定论，天然橡胶树还是比较耐旱的，如果在开割前没有因为干旱而出现严重落叶现象，那正常开割的阻碍也不会很大，后续我们将在周报中持续追踪云南产区的降水状况。

数据来源：路透 公开新闻整理 天风期货研究所

泰国政府出手，短期原料胶水价格企稳

1）在上周的报告中，我们提到，由于泰国南部连续降雨停止，泰国胶水收购价格崩塌；泰国橡胶局上周启动“橡胶新鲜胶乳管理计划”，计划从市场中采购新鲜胶水20万吨，通过化学药剂延长保鲜期至2个月，然后以合理价格销售向市场；

2）该计划主要起到短期价格托底作用：之前我们提到，原料胶水价格崩塌的原因是天气转好后，高胶价导致割胶率提高，胶水产量突然提高，加工厂难以消化；现在该措施通过政府收购，延长保鲜期再销售的方法，短期内可以解决胶水产量突然提高造成的价格崩塌问题，但未能从本质上解决供大于求的问题，短期托底的作用较大，不能指望可以提供中长期持续上涨的动力；

3）能否真正实现尚存疑：同时，市场上仍有很多观点认为，该计划中的存储和保鲜技术根本无法实现；

4）上周2天内，泰国胶水收购价格从底部的42泰铢/千克上涨到45泰铢/千克，涨幅7.14%。

数据来源：WIND 天风期货研究所

RU仓单少量增长

1）上周新增仓单290吨，环比增加0.17%；

数据来源：WIND 天风期货研究所

保税区库存整体仍在减少

1）截至1月22日，青岛保税区样本库总库存为73.09万吨， 环比减少0.57%；

2）保税区内样本库存为11.46万吨，环比增加0.88%；

3）保税区外样本库存为61.63万吨，环比减少0.84%。

数据来源：：卓创资讯 天风期货研究所

天胶下游本周开始进入假期

轮胎企业大多于本周开始进入假期

1）上周由于临近春节，部分工人返乡，叠加上周部分地区启动环保限产紧急响应，山东地区的开工率小幅下降，半钢胎开工率64.21%，环比下降1.74个百分点；全钢胎开工率66.81%，环比下降1.14个百分点；

2）2021年春节假期，预计国内多数企业将在本周四小年夜开始放假，在元宵节后恢复开工，整体开工率变化趋势与左侧农历季节图中的均线保持一致；

3）节后主要还是关注轮胎企业的复工情况和现货市场的交投活跃程度。

数据来源：WIND 天风期货研究所

全钢胎普遍提价，备货较多

1）据悉，2021年1月份成品库存周转天数较2020年12月有较大幅度的提高，但整体较往年同期仍有差距；其中，全钢胎库存周转天数提高幅度要大于半钢胎；

2）除了春节前备货外，1月份全钢胎生产企业频繁发出的涨价公告也是原因之一，由左侧的理论税后利润可以看出，2020年下半年由于原料价格的大幅上涨，全钢胎的理论利润一直处于倒挂状态，在涨价实施前进行备货也是属于正常的变化；

3）不过短期内，全钢胎下游消费需求并不是十分旺盛，市场存在看空观点，具体情况仍需观察节后公路运输市场的复工情况。

数据来源：卓创资讯 天风期货研究所

现货市场价格整体持稳

浅色胶市场走势跟随泰国胶水，涨跌不一

1）上周全乳胶下跌130元/吨，跌幅0.94%；

2）越南3L下跌50元/吨，跌幅0.38%；

3）泰国RSS3上涨100元/吨，涨幅0.49% 。

数据来源：WIND 天风期货研究所

深色胶市场中，标准胶价格较为强势

1）上周泰国标准胶STR20上涨10美元/吨，涨幅0.62%，混合胶下跌15美元/吨，跌幅0.9%；

2）马标SMR20价格持平，混合胶下跌15美元/吨，跌幅0.91%；

3）印标SIR20上涨20美元/吨，涨幅1.28%。

数据来源：WIND 天风期货研究所

云南开割推迟或将加剧结构性行情

1）上周非标基差维持窄幅振荡；

2）我们在年报中预计2021年浅色胶，尤其是国产全乳胶，价格本就将强于深色胶，倘若2021年云南产区的开割再次推迟的话，那对国内浅色胶价格或是强利好，有可能加剧天然橡胶的结构性行情。

数据来源：WIND 天风期货研究所