时隔一个多月后，中国央行进行了年内首次14天期逆回购操作。

央行发布的公开市场业务交易公告显示，为维护春节前流动性平稳，2021年2月4日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。

此次操作中标利率为2.35%，与2020年12月24日进行的上一次操作利率持平。

今日有1000亿元逆回购到期，央行操作实现零投放零回笼。

银行间质押式回购DR001早盘上升21个基点，至2.0727%。

从上周五到周二，央行公开市场操作实现连续三日净投放。其中，上周五与周一均净投放980亿元，周二净投放780亿元，这三日累计净投放2740亿元。

不过到了周三，央行公开市场操作又重新净回笼资金，当天开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日有1800亿元逆回购到期，意味着净回笼资金800亿元。

这些操作均以7天期逆回购为主，央行上一次进行14天期逆回购操作还是在12月底。光大证券张旭在周一的报告中曾提到，央行本周内重启14天期逆回购的概率很大，此前没有操作是因为尚未到达投放14天资金的时间窗口：

一方面，1月28日之前投放的14D资金起不到跨春节的作用。

另一方面，1月28日至2月4日所投放的14D资金都会集中在节后首个交易日（即2月18日）到期，该日已有2000亿元的MLF到期且很可能还会有7D OMO逆回购到期，因此在这个阶段投放有可能会给该日带来集中滚续的压力。

这样看来，略迟几日投放可以尽量将到期日分散开，在流动性的摆布上更为合理。

1月中旬之后，央行公开市场操作逐步从净投放转向净回笼，1月全月净回笼了2165亿元。银行间市场流动性当时也趋于紧张，1月28日DR001利率升至3.06%，突破SLF隔夜利率，DR007利率也升至3%以上，明显超出7天OMO利率。

1月29日，在持续多日净回笼、市场资金面趋紧之后，央行终于开始向市场增加了流动性。在中信证券诸建芳团队看来，由于现阶段时点临近春节，市场仍然关注央行春节前的流动性操作，对近期流动性环境有所担忧。

诸建芳团队在上周日的报告中表示，通过观察央行历史的流动性投放时点，预计自2月1日起，央行将开始启动明显的流动性投放行为，帮助平抑节前的流动性缺口。

中信证券还预计春节前央行将通过14/28天OMO+MLF+普惠金融定向降准的方式投放约1.7万亿流动性，维持今年政策温和退出的判断不变，预计年内看到政策利率的变化的可能性较低。