一、市场综述
 
　　在国际糖价探至13美分后反弹的带动下，郑糖上周展开反弹，但周五的下跌又吞噬掉一周的近一半涨幅，主力SR1101合约于周一开4910元/吨，当周最高4883元/吨，最低4733元/吨，周五收盘报4778元/吨，较上周收盘涨81元，周内总成交约1282万手，总持仓接近74万手，均较前一周有所放大。

二、市场动态
 
　　（一）国内市场
 
　　1、一周现货情况
 
　　上周西北、东北受相关批发市场糖价涨跌变动，各地的食糖交易推进缓慢，市场观望气氛浓，走量整体不佳。砂糖市场，因西安、哈市、鲅鱼圈三地调价与批发市场的波动几乎同步，一周来已经出现了40-60元不等的涨幅，所销食糖中，西北地区以到货的云南糖为主，东北以广西糖为主。华北销区受相关批发市场价格波动影响，糖价涨跌不一，各地到货不多，均以消耗库存为主，其中石家庄有云南糖到货，绵白糖(资讯,行情)到货极少，市场采购量也不多，除少数含糖食品企业按需采购外，市场观望居多，销量仍然没有太大的起色。华东销区糖价受相关批发市场价格波动影响，前期糖价在持稳的基础上涨跌不一，不过涨跌幅均不明显，个别地区下跌20-30元/吨不等，少数地区上涨10-50元/吨，各地到货不多，库存正常，成交一般；后期糖价稳中见涨，涨幅在10-30元/吨不等。华南随着夏季高温天气的临近，冷饮等的用糖采购初见端倪，食糖销量较上周均有不同增长，销价却因对后市的观点不同而不一。
 
　　上周广西糖市出现震荡上扬的走势，受国际糖价反弹以及相关市场行情回调的影响，本周广西糖价基本上延续了缓慢震荡向上运行的格局。从成交量上看，商家持观望态度，成交情况总体一般。
 
　　目前云南制糖生产已经接近尾声，大部分糖企均已收榨，由于今年大幅减产，各家库存压力不大，销售心态较为平稳。本周初，在相关市场食糖交易价格大幅上涨影响下，云南糖价出现60元的涨幅，市场缺乏销量的配合，前三日的销售呈现疲态。周四情况稍有好转，成交价格一度被销量推高，当日销量也属一周中最大。
 
　　2、进出口情况
 
　　据中国海关总署公布初步统计显示，2010年4月份中国食糖出口量13429吨，环比减少29.47%。2010年1-4月份，中国食糖出口量累计47419吨，较2009年同期的16449吨大幅增加188.3%。
 
　　（二）国际市场
 
　　受国际金融当局对欧元区国家的一揽子援助计划，巴西需求抬头共同推动，以及在前一周触及13美分低点后技术上反弹，上周NYBOT原糖7月合约周一高开于14.08美分/磅，最高14.82美分/磅，最低13.68美分/磅，周五收至14.13美分。
 
　　二、国际糖市动态
 
　　巴西：圣保罗州Uniao Corretora食糖经纪人Deni Gueiros上周三表示，作为全球最大的食糖生产国，巴西食糖需求再次浮现。短期内巴基斯坦有望进口60万吨食糖。巴西食糖和酒精咨询公司Datagro预计，到目前为止，2010-11制糖年巴西原定的2510万吨食糖出口总量中约有55%已经在21-22美分/磅的均价时销售掉了。美国气象预测中心称，今年下半年拉尼娜现象再度出现的可能性很大，这一灾害性天气对巴西的影响将是前期干旱，后期过量的降雨。
 
　　印度：是否恢复关税，仍需时日，在做最后决定之前，政府还需解决贸易部门和海关之间提供的进口数据的巨大差异——贸易方面提供的数据是进口量约600万吨，但海关的数据仅400万吨。在未能有效明确实际进口量之前，政府很难决定何时停止零关税进口。印度Bajaj Hindusthan糖企CEO对下榨季产量十分乐观，他表示甘蔗种植面积至少扩大了20%，并预计产糖量将达到2500万吨。
 
　　古巴：受干旱影响，今年古巴蔗糖产量跌至105年来最低，比预期产量少85万吨。此前专家估计，古巴计划本榨季蔗糖产量为130万吨，但实际将远远达不到。
 
　　俄罗斯：糖业协会（Soyuzrossakhar）上周三表示，估计2010年俄罗斯甜菜糖产量较2009年的320万吨有望增加到400万吨，预估将能满足2011年6月份以前的国内需求量，而不用从独联体进口食糖。
 
　　越南：越南国营报纸周三报道称，该国或将今年糖进口量提高一倍至400,000吨，主要由于当地糖产量下滑且需求稳定增加。
 
　　美国：美国农业部USDA表示，虽然10/11榨季产量有所增加，但期初库存和进口量下降使得新榨季国内的食糖供应仍然偏紧。
 
　　国际糖业组织（ISO）：在连续两年食糖供不应求之后，2010-11制糖年全球食糖供给将出现过剩的局面，估计2010-11制糖年全球主要产糖国的食糖产量将大幅增加。估计印度、巴西、墨西哥 和前苏联国家食糖产量将增加，而欧盟国家的甜菜糖产量将减少。同时，估计2010-11制糖年食糖消费量将增长2%，达到1.7亿吨。估计2011-12制糖年全球食糖供求将趋于平衡。
 
　　能源：美国能源信息部(EIA)11日表示，将其对今年全球原油需求增长预期在上次预期的基础上上调11万桶/天。
 
　　三、市场分析及投资策略
 
　　从国际市场看，除俄罗斯增产缺乏采购想象外，印度征收食糖进口关税难以落实，将催生投机商在确定开征关税前抓紧进口，进而拉动近阶段的国际需求，综合古巴减产，越南和巴基斯坦增加进口的消息，以及巴西提前销售2010-11年榨季产量的55%的消息，加上欧元区获得国际金融当局的援助，构成短期的利好氛围，借助技术面和巴西食糖生产成本支撑以及美国对其后期气候不利生产的预期，有利糖价继续回归价值，但由于目前欧元区的拯救效果以及危机是否蔓延尚处在不确定中，对亚洲压力不小，韩国取消利率上调，使得反对人民币升值获得支持，增加美元升值压力，估计原糖后市主要围绕15美分成本区域震荡。
 
　　从上周国内的的情况看，由于销区夏季食糖备货仍不明显，前期采购食糖亏损，商家购糖积极性仍不高，整体涨幅小于产区。尚周糖价的上涨主要源于1、国际糖价的有力拉升；由于1万亿美元的拯救资金进入市场，市场方面对危机的担忧也慢慢减弱，在证券市场和周边商品市场强劲上涨的带动下，上周国际糖价暴涨，周内再次逼近15美分/磅。对本周国内糖价上涨有促进作用。2、国储糖5月暂不放储的传闻对国内糖价上涨也有促进；广西现货价格因此而重回5000元/吨大关，但周末仍未站稳。3、少数销区因库存薄弱而促使糖价略有回升，但销区反映成交量并不大。
 
　　虽有消息传出5月取消放储，但是是否放储仍是未知数，而夏季食糖需求还未完全开始，随着夏季天气的转热，后期消费将是关注的重点，如果NYBOT7月合约能在周内冲击15美分并在下方14.3美分位置站稳，国内价格将会延续上周的反弹，反弹高度在4950-5000一线。