上周（2月1日-5日）大盘处于震荡整理过程中，沪指日K线呈现两阳三阴，周均线系统向上排列。截至上周五收盘，上证指数收报3496.33点，周涨幅0.38%，深证成指收报15007.30点，周涨幅1.25%，A股周成交额4.03万亿元，较前一交易周缩量19.72%。

个股方面，上周跌多涨少，有1040只个股上涨，涨跌比为0.338。行业指数方面，上周有13类申万一级行业上涨，占比46.43%，休闲服务以13.50%的周涨幅居首，银行和食品饮料分别以6.37%和5.98%位居第二位和第三位；跌幅居前的3类行业分别是国防军工（-5.54%）、有色金属（-5.12%）、计算机（-4.97%）。

对于上周A股震荡走势，分析人士普遍认为，目前市场结构性分化严重，过节效应至流动性短期趋紧，市场需要一个恢复时段。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，年前市场分化仍然非常严重，一周来最为出色的是以银行板块为代表的上证50指数，仍然是指数强、多数个股弱的格局，市场赚钱效应差，对情绪和信心都带来负面的影响。

“本周市场实际处于一个恢复震荡期。”聆泽投资联合创始人周文明表示。恢复是针对上周的大跌，震荡是对前两个月上涨获利盘的消化。现在市场问题主要在于，高位抱团股出现分化后，新的明确的主线出不来，资金号召力不强。在这种情况下，市场短期有可能继续维持震荡。后市可以重点关注有没有新主线形成，或者极端分化行情带来的物极必反。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰者表示：经过上周的调整，本周指数在3500点附近震荡修复，防御属性较强的消费、医药及低估值的银行等板块表现较强，而前期累计涨幅较大的军工、新能源等板块继续回调，主要是过节效应导致的短期流动性紧缩，使得资金趋向于布局防御板块。

尽管市场处于震荡分化的走势过程，但金百临咨询资深分析师秦洪认为，部分个股经过回落后，得到风险释放，并给出市场出现转机的三大信号。一是产业资本开始有增持的信息，比如，TCL集团大举增持奥马电器（002668）、美的集团收购万东医疗（600055）、粤民投举牌中国宝安（000009）等。二是上市公司控股股东、重要股东、高管增持的信息开始增多，如科创信息（300730）、新北洋（002376）等。三是上市公司的回购信息渐趋增多，如亨通光电（600487）、居然之家（000785）等。这对于A股市场后续走势来说，虽然不会一下子逆转运行趋势，但随着这些信息的增多，终将会让A股改变现有的运行方向，就如同2440点成为近两年多来A股市场新行情起点一样。

对于A股未来走势，黄界峰表示，整体看指数依旧处于上升通道中，当前全球疫情正在放缓，经济复苏预期提升，北上资金再度流入近百亿元，可见长期资金对A股后市依旧保持乐观，节后随着资金逐步回流，市场有望重返升势。

夏风光表示，预计春节前几个交易日市场可能会维持偏暖的态势，中期来看市场的焦点仍然在流动性宽松的节奏上。当前市场中仍然存在不少估值合理，成长性较为靠谱的品种。应立足企业价值，忽略短期情绪的波动，保持一定的仓位水平。

龙赢富泽资产高级研究员宋海跃表示，市场总体赚钱效应惨淡，与指数背离较大。随着节日效应被消化，市场走势将重回常态，修复短期极端的分化状态。

操作层面，奶酪基金董事长庄宏东表示，一些顺周期的低估板块，估值处于历史低位，但行业或企业的成长性和确定性都并不差，具有进可攻退可守的配置价值。此外，新冠疫情反反复复也可能对A股市场造成负面扰动，策略上应有所准备。未来可关注三方面的投资机会：1.国内经济内循环下景气度确定性高的行业投资机会，如家电、医药、安防；2.顺周期低估值板块在经济逐季复苏下带来的估值修复机会，如保险、银行；3.在港股中寻找短期低贝塔、长期确定性强的行业。

表：上周申万一级行业市场表现一览