橡胶偏强运行，多单继续持有

一、 新闻

2021年2月4日，泰国穆达汉府某橡胶加工厂发生火灾，该工厂建立于2011年，占地285莱，主产泰国20号标胶和10号标胶，据评估产能大约6000吨。据隆众资讯了解，火灾为挤出机着火，并未出现大范围火灾，且30分钟左右即得以扑灭，该厂损失较小，对天然橡胶产量无明显影响。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日偏强运行，MACD红柱扩大；周线收阳线，MACD死叉但绿柱缩小，或继续调整。外盘TOCOM周线收锤子线阳线，MACD死叉且绿柱扩大；SICOM周线收锤子阳线，MACD死叉且绿柱扩大。

三、 小结

昨日橡胶偏强运行，期现价差、RU-NR价差扩大，9-5的Contango结构走弱，9-1价差扩大。

从供应端看，当前云南、海南产区停割；泰国橡胶工厂火灾影响有限，从中期的天气、利润和劳工的角度看，预计泰国割胶将持续到二月底三月初，供应仍有释放空间。从需求端看，春节临近，开工率继续走弱，据悉厂家出货缓慢，库存进一步增长，库存压力较大；个别企业春节期间不停产，叠加节后货运、施工复苏，利多需求。上周青岛保税区区外库存去化、区内库存微增。上周交易所库存17.4万吨，仓单16.8万吨，环比持平，考虑国内全面停割，预计仓单短期见顶。宏观环境偏冷，一方面节后流动性面临不确定，另一方面1月PMI环比走弱，经济动能边际走弱。

综上，春节后供应偏宽松，但需求复苏预期强劲，或加快库存去化，浅色胶累库幅度显著放缓，深色胶库存加速去化，预计橡胶偏强运行，多单及买入看涨期权继续持有。

四、 策略建议

空RU、多NR减仓，NR、RU多单继续持有，买入RU2105-C-15000策略继续持有。