看一下国内今日（5月18日）棉花市场，电子撮合棉即将交割合同收盘占据18000之上，主力8月合同更是最高之18475元，期棉9月合约也达到17795元，距18000元一步之遥，远月1101合约收于17000之上，持续的上涨，对于市场的一些前期做多者，也产生了恐高心理，无外乎国家政策性隐忧，内外棉价差目前进一步扩大（36-37美分附近），这种想法是否应该有？

笔者认为，在昨日纷纷遭遇“黑色星期一”，大盘下跌超过5％，上海铜、锌、大连塑料、郑州白糖以及PTA纷纷跌停之下，国内棉花独自显强，强劲的基本面支撑无疑起到决定性作用，总体来看，USDA月报呈现的下年度长期利好、棉纺织下游行业消化高棉价能力的提升、新旧年度资源可能陷入供应不足、增发配额所引发的国际棉花本年度末期末库存可能大幅缩减、新年度棉花产量忧虑有加，以及郑棉9月合约“软逼仓”概念朦胧呈现等，都将对郑棉构成潜在的强支撑。而目前在上涨空间打开之下，恐高无疑还为时尚早！具体来看：
 
　　其一，国内现货市场涨势如虹，棉商惜售、纺企提价在继续，目前新疆3级普遍在17500元之上，高等级棉后期的日间乏却，加剧市场各方的争夺，同时昨日山东某大型纺企提价之后，购买仍较为困难，涨价之风并未结束；
 
　　其二，近日尽管内外棉比价失衡，价差有所扩大，更多由于外围市场引发，一旦市场企稳，ICE期棉不排除接下来出现涨停行情，再次引发国内棉价新一轮走强，也提醒目前有条件的谨慎投资者，可介入内外棉套利；
 
　　其三，政策性的担心，事实上并没有经过理性分析，在新棉上市还有4个月左右的时间里，新疆棉即便还有100万吨左右等待出疆，顶多够市场一个多月需求，加上目前的企业商业库存，最多2个月时间棉花资源还够平衡使用，而国家目前仅120万吨左右的储备，一部分必须保持正常的储备（80万吨左右），谈何敢轻易放储，何况新年度资源紧张局势不改，产量忧虑增加，也难以有效收储，相信不到万不得已，国家也不会轻易出手，况且如同上周末传出的增发配额，很有可能被市场理解为利多，再次引发价格大涨，因此，笔者认为，政策因素当前更多是心理面的影响，可能会短暂调整市场上行节奏，不改市场趋势。
 
　　其四，行情涨到何时是所谓的“顶”，个人认为，更多需要从资金、持仓角度着手。在目前基本面依旧对市场构筑支撑的情况下，除非空头被迫大量斩仓，持仓明显缩减，或者周边市场企稳，比较效益，引发投机力量从棉花市场上转移到其它品种，对此，可重点关注外围环境以及郑棉主力持仓动向。
 
　　从技术上，今日郑棉再次走强，收盘于日内高位，创历史新高，上涨空间打开，在一系列基本面利多因素并未发生变化之际，投资者不应恐高，操作上还是顺势而为，前期多头介入资金可逢高适当减磅。