橡胶多单可持仓过节

一、 新闻

1月销售250.3万辆，同比+29.5%/环比-11.6%2021年1月汽车市场延续复苏态势，叠加去年春节在1月份的低基数效应，1月销量实现大幅同比增长。因季节性因素，1月产销环比有所下滑。1月乘用车销量同比/环比+26.8%/-13.9%，其中轿车表现好于其他车型；商用车销量同比/环比+43.1%/+0.59，表现优于乘用车。重卡依然保持高景气度，实现同环比增长，中大型客车延续低迷表现，销量同比下滑。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日窄幅震荡，MACD红柱缩小；周线收阳线，MACD死叉但绿柱缩小，或继续调整。外盘TOCOM周线收锤子线阳线，MACD死叉且绿柱扩大；SICOM周线收锤子阳线，MACD死叉且绿柱扩大。

三、 小结

昨日橡胶窄幅震荡，期现价差、RU-NR价差扩大，9-5的Contango结构走弱，9-1价差扩大。

从供应端看，当前云南、海南产区停割；泰国橡胶工厂火灾影响有限，从中期的天气、利润和劳工的角度看，预计泰国割胶将持续到二月底三月初，供应仍有释放空间。从需求端看，春节临近，开工率继续走弱，据悉厂家出货缓慢，库存进一步增长，库存压力较大；个别企业春节期间不停产，叠加节后货运、施工复苏，利多需求。1月汽车数据亮眼主要源于春节分布带来的低基数效应；展望2月，考虑春节和疫情的影响，预计同比继续走强，叠加今年就地过节政策，对一二线城市的汽车消费带来利好。上周青岛保税区区外库存去化、区内库存微增。上周交易所库存17.4万吨，仓单16.8万吨，环比持平，考虑国内全面停割，预计仓单短期见顶。宏观环境回暖，1月金融数据超市场预期，贷款增长显著，特别是企业贷款同环比持续回升，显示制造业进一步回升，经济继续复苏。

综上，春节后供应偏宽松，但需求复苏预期强劲，或加快库存去化，浅色胶累库幅度显著放缓，深色胶库存加速去化，预计橡胶偏强运行，多单及买入看涨期权继续持有过节。

四、 策略建议

空RU、多NR减仓，NR、RU多单继续持有，买入RU2105-C-15000策略继续持有。