一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储会议纪要：美国经济可能需要一段时间才能取得实质性进展；目前的货币政策将持续不变，直到经济复苏水平达到此前设定的相关指标；美联储官员们认为，恐怕“未来一段时间”都不会满足缩减资产购买（QE）力度的那些条件；与会者普遍认为随着时间推进，通胀将会上升；与会者指出，整体金融环境仍是高度宽松的；重要的是需要在调整资产购买前进行沟通。

2）国内新闻

商务部发布数据，2月11日至17日，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210亿元，比去年春节黄金周增长28.7%。

3）行业新闻

据灯塔专业版数据，截止2月17日14时42分，2021年春节档票房（含预售实时）超75亿元，总出票1.53亿张，平均票价高达49元。其中《唐人街探案3》和《你好，李焕英》票房占比超八成。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：春节期间，海外股市向好，美股小幅上涨，A50期货上涨2%左右，恒生指数上涨超2%。春节期间无特殊风险事件发生，A股开门红概率高，有望延续春节前的强势，节后资金有望再次流入。春节前最后一个交易日A股继续大幅上行，两市成交额略增至约8600亿，资金方面北向资金净流出17.81亿元，02月09日融资余额增加22.35亿元至15167.59亿元。当前市场流动性保持松紧适度，可以降低对指数上涨高度的预期，但短期系统性估值收缩的概率也较低。技术上看各个指数保持较为强势的多头走势，建议仍以做多为主。

【国债】

国债：春节期间，美国国债收益率显著上行，10年期美债收益率上行11bp报1.27%，主要受能源成本上升及新财政刺激措施有望推出影响。展望后市，一方面海外新冠疫苗接种有序进行，新增确诊病例持续下滑，美国民主党有望在四周内批准新财政刺激措施，经济大概率复苏，美债收益率显著上行；另一方面国内春节期间疫情得到有效控制，消费快速恢复，电影票房创同期历史新高，预计节后企业复工也将加快，1月份企业中长贷强劲增长带动人民币贷款投放创新高，央行货币政策执行报告表示稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，春节后央行将继续保持资金面平稳。综合预计国债期货价格以下行为主，操作上建议空单继续持有，注意控制风险。

2）能化

【原油】

原油：受寒冷气候影响，美国得克萨斯州油气生产和管道运输以及炼油厂继续关闭，加之沙特阿拉伯自愿减产，国际油价继续上涨，WTI连续两天收于每桶60美元以上。美国石油学会发布的数据显示，截止2月12日当周，美国原油库存4.68亿桶，比前周减少580万桶，汽油库存增加390万桶，馏分油库存减少350万桶，库欣地区原油库存减少300万桶，同期，美国原油每日进口量增加2.6万桶。本周美国南方遭遇严寒降温天气，导致数百万家庭停电，德克萨斯州的炼油厂以及油井被迫关闭。美国能源危机加剧令原油价格获得支撑。寒冷的气温增加了供应面的支撑，目前很多油井暂停，大约200万桶产量收到影响，几个炼油厂作业中断。因一些设施由于电力限制而被迫关闭。需求方面，疫苗对新冠病毒的压制持续显现，新增患病人数连续五周下降，后期需求预计继续相好。节后油价预计小幅高开，后期继续偏强运行。

【甲醇】

甲醇：节日期间外盘原油大幅上涨5%以上，预计今日甲醇将随各能化品高开。截至2月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.52%,上涨2.83个百分点，较去年同期上涨5.63个百分点；西北地区的开工负荷为84.96%，上涨3.52个百分点，较去年同期上涨7.81个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在93.81万吨，环比上周下跌9.89万吨，跌幅在9.54%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月5日到21日沿海地区预计到港在46.24万-47万吨。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶价格维持震荡格局。国内进入停割期，供应阶段性淡季，暂无原料报价。泰国天气不稳定，原料胶先涨后跌，胶水收购价格44-45.5泰铢/公斤，环比下滑，但较去年同期走高11.89%。保税区库存持续下滑，国内轮胎厂开工持续下滑，春节前国内市场供需两弱，价格预计难有明显趋势，RU主力13000-15000区间内震荡为主。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：新年期间国际原油价格重心上移4%，对于内盘化工品支撑偏强。聚烯烃消息面上，受到北美寒冷天气的影响，德州多家石化企业聚烯烃端停产，供需角度关注国内进口量和价格影响。不过，目前美国出口到中国的聚乙烯约占进口量的3%以内、聚丙烯较少，因此预计影响或有限。国内聚烯烃市场，长假过后石化库存累库至92万吨。今日开盘预计受到油价重心推动，以及外盘消息的影响价格或偏强；但石化库存回升，现货实际成交仍需关注国内塑料市场开市情况。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：节假日期间，国内建材和板材钢厂报价稳中有涨，海外市场原料和成材价格也普遍较为强势。供给端春节期间长流程整体开工水平偏高，短流程产量下降较为明显。需求端由于节前农名工返乡较早，由于今年春节疫情管控较强，节后返工复产的节奏或将较快，叠加1月份信贷及汽车等需求数据较好，市场对节后需求恢复的信心较强。虽然今年春节期间钢材累库高于2019年，但需求的较快恢复或将导致去库速度较快，对短期市场形成提振。今日预计盘面走势偏强。

【铁矿】

铁矿：从海外角度而言，目前海外主要国家粗钢产量基本已经恢复，对原料铁矿的补库需求是支撑海外矿价的主要因素。就国内市场来说，春节期间钢材现货报价稳中有涨。节后若复工复产节奏正常，今年的冬储库存分布结构或将激发中小贸易商的补库动力，对钢材价格形成支撑。节后有钢厂表示在2月底3月初有铁矿采购计划，在北港库存略偏低的环境下也将对矿价形成一定提振。我们对铁矿05合约中长期仍保持谨慎乐观态度，节后关注钢材累库幅度以及终端复产的节奏。若复工复产叠加钢厂补库，05合约或将有向上修复贴水的驱动。

【动力煤】

动力煤：春节期间，电厂和港口库存增加，供大于求压力下，现货煤价有继续下跌的可能性。但是，近期在全球复苏，美国大力度财政刺激的影响下，大宗商品整体上涨势头强劲。另外，尽管短期电厂日耗下降，“就地过年”下企业复工较快，日耗水平相比去年来说仍较高，且恢复速度或较快。预计春节日耗同比去年可能要高10%以上。综合研判下，虽然现货价格有下行压力，但期货端或有一定支撑，可留意09合约的趋势性做多机会。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：节日期间受美债利率攀升影响黄金承压下行，国际黄金现货跌破1800美元/盎司关口，白银表现相对坚挺，整体呈现震荡走势，底部小幅抬升。目前对经济复苏和美国下一轮财政刺激措施的预期推动债券收益率上行，美元指数走强。经济数据方面1月份美国零售额增长率达到七个月来最高水平。预计美国大规模财政刺激以及疫苗接种带动的经济重启将推动全球经济进入稳健复苏期，利率的上行和避险需求的下降将使黄金走势继续表现疲态，但白银可能更易受到通胀走高的提振，整体表现为银强金弱的态势。

【铜】

铜：春节期间铜价连续走强，受低库存和预期短缺支撑。目前LME库存仅为7.3万吨，现货持续升水状态。由于南美持续受疫情影响，全球精矿供应紧张，而国内需求持续向好，使得供求出现缺口。目前市场看好国内节后旺季需求，由于疫情影响，国内下游假期短于往年。短期铜价可能延续走强，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：春节期间锌价上涨明显。供应端精矿依据紧张，精矿加工费已缩窄至4000元左右。有报道称受成本影响，冶炼企业检修增加，今年国内春节累库很可能不及往年。另外市场看好春节长假后旺季需求。短期锌价有望延续走强，建议关注库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：春节期间外盘铝价上涨。基本面方面，社会库存周期性攀升，节后预计逐步回落。但高利润低库存下中期供应的增加趋势值得关注，未来铝锭供需预计持续改善。走势方面短期铝价预计震荡偏强，操作上逢低买入为主。

【镍】

镍：春节期间外盘镍价上涨。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，目前菲律宾矿山仍处于发货淡季，二季度后供应预计增加。此外境外镍铁和不锈钢的产量继续增加，未来对国内的出口或继续增长。尽管如此，短期镍金属供不应求的情况大概率继续维持，节后价格预计延续上行趋势，操作建议逢低买入为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢供应近期维持宽松，库存增加。基本面方面，近期市场供应整体继续维持供大于求，库存方面，无锡佛山两地的不锈钢库存持续回升。受原料强势影响，不锈钢价格支撑同样明显，短期走势预计震荡。中期看，不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松，未来利润仍以回落为主。

5）农产品

【玉米】

玉米：节前玉米市场供应总体偏紧，加之疫情导致的部分地区运输管制，现货价格高位维持稳定。近期生猪存栏出现环比下降，非洲猪瘟再次出现大面积爆发迹象，部分地区生猪抛售，利空玉米需求。玉米价格目前处于相对高位，短期可能偏弱，总体高位震荡为主，预计近月合约相对强势，远月合约可能偏弱。

【生猪】

生猪：春节期间，生猪价格继续走低，山东地区主流价格跌至27元/千克左右。1月份开始，非洲猪瘟疫情频发，且有出现新变种现象，母猪产能环比下降，仔猪价格出现上涨。预计后期现货价格维持高位，期货短期可能相对偏强。套利方面，预计9月合约可能是各个合约中较强的一个，其他合约价格若是偏高，可考虑多9月空其他远月的策略。另外，11月生猪价格可能相对9、1月一般偏低，可考虑多9、1合约，空11月合约的套利策略。

【白糖】

白糖：外糖春节期间继续上涨，再创近期新高。巴西1月前两周糖出口量118.5万吨，日均出口量较去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖产量0.8万吨，同比增加77%，作物年度累计产量3819万吨，同比增长44.19%。国内方面，巴西1月对中国装船数为6万吨，12月份36.53万吨。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，能源价格快速上涨，外糖价格预计仍存上涨空间。随着外糖上涨，进口成本抬升，郑糖预计跟随上涨，但涨幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:截至2月11日，巴西大豆收获完成9%，比一周前高出5%，但是仍低于历史同期收获进度20%。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截止到2月9日这一周，管理基金持有净多头部位增加15505至171770。全美油加工商协会(NOPA)数据显示，美国1月大豆压榨量上升至历史第二高水平，为1.84654亿蒲式耳，分析师平均预期为1.831亿蒲式耳。截至2021年2月5日，国内豆油商业库存总量增3.205万吨至83.66万吨，库存仍偏低，受外盘影响，国内豆油盘面预计偏强。

【棕榈油】

棕榈油: 马来西亚SPPOMA产量数据显示2021年2月1-15日，产量增幅+9.42%。船运商检数据显示2021年2月1-15日出口增幅在27%-38%，较2月1-10日出口增幅缩小。MPOB1月报告中毛棕油产量112.7万吨，环比降15.52%，出口94.7万吨，环比降42.33%，库存132.5万吨，环比增4.68%，进口16.5万吨，环比降41.43%，产量和出口降幅超过预期，库存小幅增加。进入2月棕榈油出口大幅好转，马盘棕榈油大幅上涨。截止2月8日国内棕榈油库存小幅增加1.44万吨至61.93万吨，内盘棕榈油逢低短多。

【菜油】

菜油：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油期货走强，给油菜籽市场提供一些支持。美国农业部发布的2月份供需报告证实美国大豆供应紧张，引发大豆及制成品市场飙升。油菜籽供应同样紧张，增添了油菜籽市场的利多气氛。油菜籽市场需要通过上涨来调配需求。大草原大部分地区天气极其寒冷，农户销售以及铁路运输放慢，这也支持了油菜籽价格。目前国内进口加拿大菜籽菜油仍受限制，菜油菜籽库存偏低，预计菜油盘面偏强。