■股指:节后开门红可期

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，主要股指高位区间震荡。美国维持基准利率不变，延续宽松环境。假日期间，美欧股指表现平稳，情绪稳定。

2.内部方面：节前股指连续上涨，北向资金整体上净流入。政策面保持连续性、稳定性，近期资金面偏宽松。中长期资本市场制度改革继续推进，注册制在全市场推出，国内经济改善情况也较好，企业盈利继续改善，货币政策稳健灵活，股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面，股指企稳反弹，股指期货贴水收窄，后期IH、IF有望转为升水。

3.总结：节前股指企稳反弹，逢低布局IC2103、IF2103、IH2103。

4.股指期权策略：短期逢低布局平值或虚值认购期权策略。

■贵金属：持续下跌

1.外盘：COMEX金1776美元/盎司；白银27.5，金银（国际）比价64.68。

2.利率：10美债1.3%；5年TIPS -1.7%；美元91。

3.联储：美联储宣布每个月仍将购买至少1200亿美元的债券。

4.EFT持仓：SPDR1132.8900吨（-3.79）。

5.总结：因对经济复苏的押注提振美元和指标美国国债收益率，外盘金价刷新去年11月30日以来低点至1770美元/盎司附近。对美国1.9万亿美元经济刺激计划的乐观情绪升温，加之通胀预期上升，推高指标10年期美债收益率，进而推高美元至逾一周高位。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹

春节期间全国主要市场建筑钢材品种运行情况：春节期间各地商家多休市放假，仅个别地区存在少量采购现象，但多地报价整体较节前相比上涨100元/吨以上，市场整体处于无量空涨局面；短流程企业受放假停工影响产量下降明显，长流程企业虽有个别轧线检修情况，但整体来看今年春节期间产量水平高于往年同期；节后库存出现明显增加，但从总量来看高于2019年却明显低于2020年水平。另外，春节期间物流因素对于库存的影响明显小于往年，表外库存总量预估小于往年同期，后期库存仍有增加的空间但总量有限。

■铁矿

春节假期期间铁矿石美元海运市场较为安静，尽管海外掉期价格有小幅上涨，但现货市场由于中国市场的缺席而未见有实际成交，价格指数也基本和节前持平。

有买家在海外铁矿石现货贸易平台上询三月装期的主流澳粉资源，还盘价格为168美元/干吨，但最终未达成交易，因此未对指数价格产生影响。但该价格也侧面反映市场对主流澳粉的需求依然强劲。就衍生品方面来看，春节期间外盘表现强劲，对铁矿会有一定的影响；就远期现货市场来看，贸易商整体的贸易库存偏低，市场资源相对偏紧，叠加对宏观预期和钢材市场预期较好，节后整体看涨，主流中低品货物可能会表现比较明显。

■沪铜：高位横盘，观察前高压力。

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为60,410元/吨（+960）。

2.利润：维持亏损。进口为亏损2,082.98元/吨,前值为亏损1,742.01元/吨。

3.基差：长江铜现货基差100

4.库存：上期所铜库存68,588吨（+2,023吨），LME铜库存为74,700吨（+1,200吨），保税区库存为总计41.9（-0.6吨）

5总结：供应面略偏紧，需求面回落不明显，高位横盘至前高附近，仍需观察能否突破。

■沪铝：如期反弹，观察前高压力

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为15,770元/吨（+20）

2.利润：维持。电解铝进口亏损为695.61元/吨，前值进口亏损为633.921元/吨。

3.基差：长江铝现货基差-115，前值-200。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存263,916吨（+24,412 吨），LME铝库存1,379,975（-4,650吨），保税区库存为总计74.4万吨（+3.9万吨）。

6.总结：国内库存开始累积，基差转弱。短期来看，期价如期反弹，观察前高附近表现，如有压力多单离场。

■PTA：假期期间外围涨幅较大，支撑化工商品走强

总结：春节假期期间，布伦特原油、WTI原油皆创下3%左右的涨幅，截止2月17日11点，布油站上60收于63.23美元，WTI原油收于59.97美元，逼近60美元大关。OPEC减产执行率依然维持高位，疫苗接种有序进行，全球需求有望提振。由此来看原油反弹带动能化商品，中下游的化工商品成本支撑依旧强势，价格走弱可能性较小。PTA高库存格局预计延续，短时间难以逆转。重点关注下游聚酯工厂节后恢复情况。

■塑料：节后聚乙烯市场震荡偏强走势为主趋势

总结：上下游客户普遍对市场中长线市场看涨为主。PE外盘检修较多，前期进口窗口持续关闭，一季度进口预计偏少。外加节后需求有所支撑，节后趋稳小幅上涨。

预测春节节后库存较去年同期低18.37%，二月份石化企业配置量较往年偏少，而且下游工厂复工时间集中在2月底左右，预计在2月底价格有一波小幅反弹预期。

■橡胶：轮胎开工依旧存继续下滑可能，需求弱势

总结：节假日期间虽然泰国产区天气较为正常，但已临近停割期，泰国国内政局也较为不稳定，原料供应一般，价格继续回升，胶水已回升至52.5泰铢，节前在48泰铢，新一季开割前供应端弹性会越来越低，重点关注我国云南开割时间。而需求端仍在全球经济复苏的预期内，从一月份强势的国内乘用车、商用车销量以及近期促进汽车消费的政策看，短期国内需求预期尚可，节后工厂订单预计也较好，开工应较为顺利。如果中美贸易关系能够改善，欧美疫情继续缓解后出口订单也可能进一步发力。整体来看，节前已验证了14000左右强支撑，节后预计内盘橡胶高开后偏强震荡。

■油脂：假期外盘表现强劲，节后内盘继续跟涨

总结：MPOB2月10日报告显示，马来西亚1月毛棕榈油产量较上月下滑15.5%至113万吨，期末库存较上月增加4.68%至132万吨，1月出口大幅下滑42.3%至94.7万吨。船运机构ITS数据2月上半月棕榈油出口量为53万吨，环比增加27.4%。长假期间马盘棕榈油上涨6.2%，美盘豆油上涨0.48%，马盘棕榈油虽库存小幅提升，但低供给逻辑继续支撑期价，原油表现强劲带来的溢出效应亦呈现利多支撑。节后油脂继续保持偏多思路，对冲可尝试做缩豆棕价差。

■粕类：美豆表现偏弱，粕类节后料轻微承压

总结，美豆主力合约长假期间下跌1.28%，基本面利多相对匮乏，缺乏新鲜题材，截至2月11日，巴西大豆收割率为9%，远远落后于往年同期，2月巴西出口装船预计在400万吨上下，南美供应落后使得市场对美豆需求期继续延长，同时市场预计新季美豆面积大幅提升对远月继续施压，考虑到长假期间油脂的强势，预计节后粕类表现承压，操作上逢低少量买入，尝试买近卖远正套操作。

■玉米：外盘平稳 国内现货小涨

黑龙江个别企业节后收购14水玉米价格2780元/吨，较节前上涨20元/吨。华北地区个别企业玉米收购价较春节前出现上调，幅度10-20元/吨，多数企业报价依然延续节前水平，在3000元/吨上下。

东北企业上调报价刺激到货，但目前到货量有限。市场目前仍是询盘报盘为主，成交情况较少，预计初七之后市场购销活动将陆续恢复。华北地区正月初四以后零星企业开始收购，多数初八以后进行收购。

假期期间美盘玉米平稳运行，涨幅不及其他大部品种，预计今日国内期价小涨概率较大，短期取决于现货强弱，或仍有备货冲高，但中期基本面不佳，谨防高位回调。

■白糖

截止17日收盘，外盘原糖上涨1.8%。一方面，国内北方甜菜临近收榨末期，而南方蔗区进入压榨高峰期。截止2021年1月底工业库存同比增加82万吨。新糖工业库存累库进行中，套保压力增加。另一方面，ICE期糖强势震荡，进口利润低位，糖浆进口从严管控，后续进口或收缩。此外，主产区干旱或影响甘蔗生长。综上，郑糖震荡偏强，后市关注宏观氛围、天气变化、ICE期糖走势以及产业政策调整等，特别是2月18日中国海关发布的1月进口糖量、2月18日左右ISMA发布的印度食糖生产报告等。

■棉花

国内棉花工商业库存处于累库中，短期供应充足，而内外价差过大限制轮入启动。纺织企业原料库存高位、成品库存低位，春节后金三银四传统消费旺季将带来补库预期。注册仓单及有效预报逐步增加，但同比处于明显低位。截止17日收盘，ICE期棉上涨2.6%。综上，预计郑棉将向上测试套保压力。后市关注宏观氛围、天气变化、疫苗接种进度、ICE期棉走势以及产业政策调整等。