行情研判

4 月19 日和5 月6 日沪深300 指数向下击穿1%VaR 下跌边界，周一再次强力击穿1%VaR 下跌边界，近两日盘中反弹均未未触碰5%VaR 上界，超跌反弹迹象明显，虽然中期趋势仍为震荡下行，但大部分个股在超跌以后存在反弹的需求，投资者短期应以日内交易为主，等出现明显的反弹结束信号再增加趋势单。

套利监测

昨日 IF1005 合约日内在升贴水之间来回震荡，上午11 点16 分基差扩大至全日最大值‐19.72，期现套利持有到期收益率0.24%，年化值为52.94%，全日大部分时间内IF1005 都在无套利区间内行走。IF1006 全日处于升水状态，期现套利年化收益率在5%和15%之间波动，下午1 点23 分大盘反弹至日内最高价时其基差为‐59.09，期现套利持有到期收益率1.21%，年化收益率15.56%。180ETF 成交较前几日有所放量，仍处高位，IF1006 持仓继续增加，显示其已成为期现套利者争夺的主战场。尽管如此，套利者周五前仍然应当密切关注IF1005 的基差变化，2 个交易日内即可平仓获利对于套利者来讲是极为理想的状况。IF1009 与IF1012 的期现套利年化收益率全日在1%到3%之间波动。IF1009 和IF1012 的持仓量11 点大盘反弹启动前明显减小，套保减仓动作或许可以作为行情研判的依据之一。昨日IF1006 与IF1005 价差在25 和45 之间波动，买IF1005 卖IF1006 的跨期套利曾出现8%以上的年化收益率，但由于周五IF1005 交割时，IF1006 不收敛与IF1005的价格，因此建议跨期套利者等待下周一IF1007 上市交易后其与IF1006 之间的套利机会。

指数产品

周五，绝对收益策略指数收复周三的失地，创出新高1020.56 点，上涨4.4 点。现货组合延续了周四的强势，今日表现超越沪深300 指数0.16%。期货部位，绝对收益策略指数受益于IF1006 的大幅下跌。我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

衍生品动态跟踪

简述金融衍生品的定价的一般原则。