郑糖：国际原糖带动郑糖上涨

昨日国际原糖大涨，印度由于港口拥堵集装箱短缺，出口受阻；伦敦白糖3月合约到期，交割量达51.175万吨，创合约历史交割量新高，显示需求旺盛；泰国、欧盟等产量下降，巴西收榨，阶段性供应减少，叠加风险资产近期乐观态势，导致国际糖价近期开始快速上涨。郑糖节后第一天跟随国内商品普遍上涨，跳空高开并持续走高。现货市场同样受到商品大涨的带动，销售放量，主产区广西糖企多次上调报价，宏观环境好转、通胀预期以及疫情缓解消费增加可能是商品市场普涨的主要原因。国际糖价持续上涨，推动郑糖跟随上涨，改变国内市场预期，加上销售区库存较低，在整体市场环境好转的背景下，补库也推动了现货需求。策略看倾向逢调整买入远期合约做多。谨慎偏多。

风险点：雷亚尔汇率风险，原油风险等。

郑棉：节后棉花强势上涨

昨日内盘郑棉跳空上涨，夜盘继续上冲，整体表现偏强。春节期间美棉大涨，宏观驱动异常强劲，美国财政刺激规模之大历史罕见。另外鲍威尔讲话重申央行立场，在可预见的未来，货币政策将保持极度宽松。全球纺服市场需求逐渐释放，为纺织品服装出口国提供支持。国内棉纺节前产业下游低库存的基本面背景还是奠定了补库到来后价格传导的顺畅，目前因盘面大涨，看多情绪高涨，棉花加工企业、贸易商基差报价及一口价销售热情再次被点燃，做多的方向不变，逢低买入为主。谨慎偏多。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。 

油脂油料：粕类窄幅震荡，油脂大幅上涨。   

前一交易日收盘粕类窄幅震荡，油脂大幅上涨。国际油籽市场，USDA出口检验周报显示，截至2021年2月11日当周，美国大豆出口检验81万吨，前一周190.4万吨，上年同期100.5万吨。迄今为止，2020/21年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量5008.1万吨，上年同期2825.9万吨，同比增加77.2%；Datagro：截至2月11日，巴西20/21年度大豆销售进度达60.4%，历史平均水平为40.8%；21/22年度大豆预售进度为9.4%，历史平均水平为2.3%。Datagro预期巴西20/21年度大豆产量将达到1.4117亿吨，因种植面积可能增加2.9%；MPOB：马来棕榈油1月期末库存较上月增加4.76%至132.5万吨，产量大幅下降15.52%至112.7万吨，出口环比减少41.7%至94.7万吨。

国内粕类市场，全国菜粕现货均价2858元/吨，较前一日-10。巴西大豆近月cnf价格573美元/吨，盘面压榨毛利148元/吨。 

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p05+580，华北地区一级豆油现货基差y05+720，华南地区四级菜油现货基差oi05+650。印尼棕榈油近月cnf价格1020美元/吨，盘面进口利润-748元/吨。南美豆油近月cnf价格1119美元/吨，盘面进口利润-506元/吨。

策略：

粕类：单边看多

油脂：单边谨慎看多

风险：

粕类：国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复压力

玉米与淀粉：期价大幅上涨

期现货跟踪：国内玉米现货价格大多稳定，局部地区上涨，而淀粉则稳中偏弱，多地报价下调20-100元不等。玉米与淀粉期价则大幅上涨，其中近月相对强于远月，淀粉相对强于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，节前现货购销趋于平淡，价格波动不大，玉米期价反弹受限，期价对现货依然存在较大幅度贴水，节后重点关注现货价格走势，这在很大程度上取决于市场供需博弈。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区，这将导致行业生产利润低位运行。但短期受原料端玉米和基差带动，淀粉-玉米价差或继续扩大，后期可以留意淀粉-玉米价差做缩机会。

策略：中期维持中性，短期转为中性，建议投资者观望为宜。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：期价节后首日大涨

卓创资讯数据显示，节后第一个交易日主产区鸡蛋均价3.66元/斤；主销区均价3.87元/斤；期价震荡偏强运行，以收盘价计，1月合约上涨118元，5月合约上涨146元，9月合约上涨78元，主产区均价对5月合约贴水969元。

逻辑分析：接下来短期关注非洲猪瘟疫情的发展情况，因其影响生猪存栏恢复进度，进而影响畜禽存栏再平衡的节奏；中期继续关注行业供需格局，即行业存补栏的变化，历史上可供参考的是2017年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略：中期维持看多，短期维持中性，建议投资者观望为宜，如有5-9反套，可考虑继续持有。

风险因素：习惯肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

生猪：期现价差继续回归走势

今日全国猪价延续节前下跌趋势，全国外三元出栏均价接近30元/公斤，较节前下跌1元/公斤以上。年后通常是猪肉消费淡季，今年过年政策或将消弱节后消费下滑幅度，因为家庭式储备有所减少。但目前局地爆发的猪病对于目前的供应有增加影响，综合来看，供需两端均不利于现货价格。但是由于市场担心近期抛售对于远月供应的影响，盘面远月合约继续保持涨势，上方关注28000元/吨压力，以及猪瘟对于实际复养速度的影响。

策略：维持大区间震荡交易为主，以25000元/吨中枢价格考量。关注节后现货价格变化和新的复养形势的影响。中性。

风险：非洲猪瘟疫情，新冠疫情，冻品出库等。