一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲央行会议纪要：有理由对2021年复苏前景持谨慎乐观态度；在欧元区，限制性更强、持续时间更长的封锁令短期增长前景承压；疫情对经济影响继续使得服务业承压严重，但制造业保持韧性。

2）国内新闻

央行转发金融时报文章称，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

3）行业新闻

农业农村部：支持从事新基因、新性状、新技术、新产品等创新性强的农业转基因生物研发活动，鼓励已获生产应用安全证书的农业转基因生物向优良品种转育；充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，研发成果由市场检验。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股收跌，上一交易日各指数均大幅高开，但受央行收紧信号影响，各指数高开低走，前期抱团白马股开始大幅回调拖累指数表现，其中消费和医药领跌，与此相反，中小股反而逆势走强，中证500和中证1000指数依然收红，两市成交额增至万亿元，资金方面北向资金净流入50.74亿元，02月10日融资余额减少179.91亿元至14987.67亿元。从目前央行较为稳健的操作风格来看，需要适当地降低对指数未来空间的预期，在经济继续保持复苏以及资金持续流入股市的有利条件下股指仍有支撑但预计会以结构性和阶段性行情为主。短期随着冲高回落，股市可能会放慢上涨的速度，以震荡为主。

【国债】

国债：期债价格大幅走低，10年期国债收益率上行4bp至3.28%。央行MLF和逆回购操作净回笼2600亿元，隔夜Shibor大幅上行41.6bp报2.341%，资金面有所收敛。当前海外新冠疫苗接种有序进行，新增确诊病例持续下滑，美国民主党有望在四周内批准新财政刺激措施，经济大概率复苏，美债收益率显著上行；国内春节期间疫情得到有效控制，消费快速恢复，电影票房创同期历史新高，预计企业复工也将加快，大宗商品价格大幅上涨推升市场通胀预期。1月份企业中长贷强劲增长带动人民币贷款投放创新高，央行货币政策执行报告表示稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，春节后公开市场将以回笼为主央行称当前应重点关注政策利率指标，而非公开市场操作数量。综合预计国债期货价格以下行为主，操作上建议空单继续持有。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国原油库存连续四周大幅度下降，然而传言伊拉克2月上半月产量已经增加，沙特可能在下月会议上宣布停止单方面减产，美国得州电力有望恢复供应，国际油价适度回跌。截止2月12日当周，美国原油库存量4.61757亿桶，比前一周下降726万桶；美国汽油库存总量2.57084亿桶，比前一周增长67万桶；馏分油库存量为1.57684亿桶，比前一周下降342万桶。库欣地区原油库存4501.6万桶，减少302.8万桶。美国原油日均产量1080万桶，比前周日均产量减少20万桶，比去年同期日均产量减少220.0万桶。美国汽油和馏分油需求量继续增加，其中馏分油需求增加至15个月来最高水平，国石油需求总量日均2066.8万桶，比前一周高48.4万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇上涨2.61%。截至2月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.58%,上涨0.06个百分点，较去年同期上涨12.58个百分点；西北地区的开工负荷为87.30%，上涨1.08个百分点，较去年同期上涨16.08个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在93.3万吨，环比上周下降2.4万吨，跌幅在2.51%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计2月19日到3月7日沿海地区预计到港在47.23万-48万吨。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.96%，较上周上涨0.11个百分点。本周期内国内煤（甲醇）制烯烃装置运行平稳，所以本周国内CTO/MTO装置负荷波动不大。

【橡胶】

橡胶：沪胶节后首日上涨，RU05收于15205，上涨535。国内停割，国外产区进入低产季，原料胶水价格持续上涨。目前市场预期利好国内胶价，周期性供应淡季，新年度新胶产出不确定，国内节后开工复苏，需求支撑增强，胶价短期持续向好。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化华北提价400，中石油华北提价300。煤化工通达源8350，涨价300。拉丝PP，两油价涨价300。煤化工青州库8590。两油石化早库92.5万，下降1.5万吨。新年长假原油价格继续推涨，支撑化工品价格。需求端，聚丙烯下游部分塑编行业在农历的初三、初四就陆续开工，BOPP总体开工在50%附近。聚乙烯方面，冬季风暴影响美国炼厂总体开工，其中几家企业宣布不可抗力，涉及雪佛龙、巴塞尔、伊纳索、台塑等企业。由于中国从美国进口量相对有限，因此该事件对于国内供给（进口）影响有限。但另一方面，会否导致国内塑料制品出口美国增加，则仍需视天气因素影响时间长短而定。总体而言，短期预计事件性影响是脉冲式体现，后市期货价格冲高后，或逐步转为高位震荡。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：节假日期间，国内建材和板材钢厂报价稳中有涨，海外市场原料和成材价格也普遍较为强势。供给端春节期间长流程整体开工水平偏高，短流程产量下降较为明显。需求端由于节前农名工返乡较早，由于今年春节疫情管控较强，节后返工复产的节奏或将较快，叠加1月份信贷及汽车等需求数据较好，市场对节后需求恢复的信心较强。虽然今年春节期间钢材累库高于2019年，但需求的较快恢复或将导致去库速度较快，对短期市场形成提振。今日预计盘面走势偏强。

【铁矿】

铁矿：春节第一天钢材现货报价稳中有涨。节后若复工复产节奏正常，今年的冬储库存分布结构或将激发中小贸易商的补库动力，对钢材价格形成支撑，钢厂利润扩张的同时，铁矿价格的天花板也将随之上移。从海外角度而言，目前海外主要国家粗钢产量基本已经恢复，对原料铁矿的补库需求是支撑海外矿价的主要因素。节后有钢厂表示在2月底3月初有铁矿采购计划，在北港库存略偏低的环境下也将对矿价形成一定提振。春节期间螺纹累库450万吨，螺纹在310万吨的高产量背景下累库幅度较19、20年均偏低，显示出需求的旺盛。若复工复产叠加钢厂补库，05合约或将继续向上修复贴水。

【动力煤】

动力煤：春节期间，电厂和港口库存增加，供大于求压力下，现货煤价有继续下跌的可能性。但是，近期在全球复苏，美国大力度财政刺激的影响下，大宗商品整体上涨势头强劲。另外，尽管短期电厂日耗下降，“就地过年”下企业复工较快，日耗水平相比去年来说仍较高，且恢复速度或较快。预计春节日耗同比去年可能要高10%以上。综合研判下，虽然现货价格有下行压力，但期货端或有一定支撑，可留意09合约的趋势性做多机会。

4）金属 

【贵金属】

贵金属：节日期间受美债利率攀升影响黄金承压下行，国际黄金现货跌破1800美元/盎司关口，早盘国际银价白银下破27美元/盎司，最低探至26.1美元/盎司。经济数据方面1月份美国零售额增长率达到七个月来最高水平，昨天公布的美国初次申请失业救济人数出乎意料上升，使得美元收回大部分涨幅。但目前对经济复苏和美国下一轮财政刺激措施的预期推动债券收益率上行，预计美国大规模财政刺激以及疫苗接种带动的经济重启将推动全球经济进入稳健复苏期，利率的上行和避险需求的下降将使黄金走势继续表现疲态，短期金银维持弱势。

【铜】

铜：昨日日间大幅上涨后，夜盘铜价高开后震荡整理，受低库存和预期短缺支撑。目前LME库存仅为7.6万吨，现货持续升水状态。由于南美持续受疫情影响，全球精矿供应紧张，而国内需求持续向好，使得供求出现缺口，短期难以改变。目前市场看好国内节后旺季需求，由于疫情影响，国内下游假期短于往年。短期铜价可能延续走强，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价延续上涨2%，受供精矿供应紧张和需求预期向好推动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，达到冶炼企业生产成本。有报道称受成本影响，冶炼企业检修增加，今年国内春节累库很可能不及往年。另外市场看好春节长假后旺季需求。短期锌价有望延续走强，建议关注库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：夜盘铝价上涨。基本面方面，春节期间国内社会库存增加12.8万吨至93.4万，增量明显偏低，导致市场看涨情绪渐浓，节后铝锭库存预计先增后降。尽管短期铝锭表现亮眼，但价格冲高加上高利润低库存下中期供应的增加明显，铝价存在回调风险。走势方面短期铝价预计进入高位震荡，操作上坚持逢低买入和正套为主。

【镍】

镍：夜盘镍价上行。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，目前菲律宾矿山仍处于发货淡季，二季度后供应预计增加。此外境外镍铁和不锈钢的产量继续增加，未来对国内的出口或继续增长。尽管如此，短期镍金属供不应求的情况大概率继续维持，节后价格预计延续上行趋势，操作建议逢低买入为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上行。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，目前下游企业尚未完全开工，需求有待恢复，预计未来逐步增加。受原料强势影响，不锈钢价格支撑明显，短期走势预计震荡。中期看，不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松，走势预计维持震荡偏强。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米市场供应总体偏紧，加之疫情导致的部分地区运输管制，现货价格高位维持稳定。近期生猪存栏出现环比下降，非洲猪瘟再次出现大面积爆发迹象，部分地区生猪抛售，利空玉米需求。玉米价格目前处于相对高位，短期可能偏弱，总体高位震荡为主，预计近月合约相对强势，远月合约可能偏弱。

【生猪】

生猪：春节期间，生猪价格走低，山东地区主流价格跌至27元/千克左右。1月份开始，非洲猪瘟疫情频发，且有出现新变种现象，母猪产能环比下降，仔猪价格出现上涨。预计后期现货价格维持高位，期货短期可能相对偏强。套利方面，预计9月合约可能是各个合约中较强的一个，其他合约价格若是偏高，可考虑多9月空其他远月的策略。另外，11月生猪价格可能相对9、1月一般偏低，可考虑多9、1合约，空11月合约的套利策略。

【白糖】

白糖：郑糖大幅上涨，外糖春节期间持续上涨，再创近期新高。巴西1月前两周糖出口量118.5万吨，日均出口量较去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖产量0.8万吨，同比增加77%，作物年度累计产量3819万吨，同比增长44.19%。国内方面，巴西1月对中国装船数为6万吨，12月份36.53万吨。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，能源价格快速上涨，外糖价格预计仍存上涨空间。随着外糖上涨，进口成本抬升，郑糖预计跟随上涨，但涨幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:CBOT大豆收盘下跌。05月大豆收盘于1376.00跌幅0.63%。此前美国农业部预计2021年美国大豆种植面积将超过预期。国内豆油Y2105收盘于8158，跌幅0.37%。一级豆油现货基差走弱，天津05+730，山东05+830，江苏05+960，广东05+1100，广西05+1050。截至2月11日，巴西大豆收获完成9%，比一周前高出5%，但是仍低于历史同期收获进度20%，巴西排船量再次达到历史高位的1489万吨，上年为955.9万吨。目前收割速度仍然太慢，即使装载量增加，也仍无法跟上买船的步伐。本月迄今的装载量已达到140万吨，大部分运往中国，但将比去年2月份创纪录的660万吨的出货量少200万吨。截至2021年2月5日，国内豆油商业库存总量增3.205万吨至83.66万吨，库存仍偏低，受外盘影响，国内豆油盘面预计偏强。

【棕榈油】

棕榈油: 国内棕榈油P2105收盘于7120，跌幅0.25%。24°棕榈油现货基差小幅走弱，天津05+530，华东05+560，广东05+590。马来西亚SPPOMA产量数据显示2021年2月1-15日，产量增幅+9.42%。船运商检数据显示2021年2月1-15日出口增幅在27%-38%，较2月1-10日出口增幅缩小。MPOB1月报告产量和出口降幅超过预期，库存小幅增加。进入2月棕榈油出口大幅好转，马盘棕榈油大幅上涨。马来西亚3月毛棕榈油出口税率维持在8%，参考价为3977.36，前月为3657.67 RM/ton。截止2月8日国内棕榈油库存小幅增加1.44万吨至61.93万吨，内盘棕榈油逢低短多。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2105收盘于10135，跌幅0.01%。国内四级菜油现货基差持稳，广西05+420，广东05+60，福建05+650，华东05+600。中加关系和孟晚舟事件暂无有利好进展，加拿大菜油菜籽进口仍受限制，而且国内海关严查非转菜油中不能含有转基因成分。USDA报告中虽上调全球2020/21年度菜籽产量，但仍是2016/17年度以来最低的，库存减幅为28%。三大油脂菜油基本面偏明朗一些，在油脂供应端未转为宽松前，盘面偏强。