短短三个交易日，连闯27000元、28000元、29000元三大关口，生猪期货牛年成绩斐然！

上市伊始，高速扩张的产能令刚刚问世的生猪倍感寒意。尽管春节备货窗口将至，但官方“盖章”生猪产能已恢复到常年的90%以上，且储备冻肉密集投放及进口暴增都对市场造成冲击。以至于，生猪期货上市六天就付出了暴跌逾16%的惨痛代价。

幸好，空头情绪全面喧嚣后，市场逐渐恢复冷静。同时，春节备货窗口来了，且受进口冷链食品检测新冠阳性影响，国内冷链进口监管趋严，进口肉及冻品入市量持续下降，利好国内鲜品销售，给了生猪期货止跌企稳的机会。但国内北方聚集性疫情造成养殖户被迫低价抛售，加之各省陆续发文一律取消年会、聚餐等活动，也令终端消费受到考验。多空因素交织，令期价陷入欲涨乏力、欲跌还休的两难境地。

然而，接下来的一幕却令投资者颇感意外。春节假期过后，需求毫无亮色的生猪不仅没有越跌越深，反而燃起来了，且涨势一发不可收拾，一举升至29000元上方。在这背后非洲猪瘟疫情导致的母猪产能受损及仔猪供应明显不足担忧居功至伟。在2月18日至22日的3个交易日里，大连生猪期货累计暴涨8.81%。

由于非洲猪瘟疫情卷土重来，各地产能不同程度受损，引发养殖户恐慌抛售，小体重猪提前出栏现象较多，对春节后及中长期生猪供应有较大影响，甚至可能出现断档情况，或延缓生猪产能恢复，给生猪期货带来支撑。同时，国内母猪淘汰加剧，农业部数据显示，2021年1月我国部分地区的母猪淘汰量为9.8万头，创2019年8月以来最高。另有机构预测华北地区母猪存栏量折损幅度将达到30%以上，严重地区甚至可能超出50%。国内能繁母猪存栏12、1月连续下降，对应于10个月之后的生猪出栏减少，对未来价格预期形成提振。

不过，别高兴的太早了，官方再次泼冷水，强调生猪产能提速恢复。农业农村部部长唐仁健表示，截至去年底，生猪存栏已经恢复到92%以上，超过预期12个百分点。预计今年一季度，也就是3月份前后，将比上年同期增长四成左右。到二季度也就是6月份前后，生猪存栏可以恢复到2017年正常年景的水平。下半年，生猪出栏和猪肉供应将逐步恢复到正常年景水平。若预测成真，无疑将为市场带来巨大压力。

无论上市初期的直线下跌，还是迈入牛年的直线飙高，生猪起起落落之间总能看到产能的身影。犹记2019年国内非洲猪瘟疫情爆发导致生猪产能下降，当年生猪存栏几乎腰斩，生猪及能繁母猪存栏频创历史新低，曾令猪价红极一时。但眼下非瘟疫情远没有当年疯狂，仅在国内部分区域零散出现，对产能的影响尚且有限，恐怕很难支撑期价走的更高。更何况，随着公共卫生事件控制得力，库存量巨大的进口冻品出库已迫在眉睫，一旦进口冻肉“解冻”，势必为市场带来下行隐患。