一、 新闻

云胶集团2020年实现营业总收入140.28亿元，完成年度目标任务110亿元的127.5%；实现利润总额4317万元，完成年度目标任务3600万元的119.9%；生产天然橡胶21.3万吨。2020年1月至11月，云胶集团所属4家加工型企业实际加工成本每吨1117元，所属种植型企业实际种植生产成本每吨5779元，所属3家种植加工型企业实际加工生产成本每吨1025元。2021年，云胶集团计划生产干胶24.5万吨。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日偏强运行，夜盘偏弱震荡，MACD红柱扩缩小；周线收阳线，MACD绿柱变红柱，关注前高压力。外盘TOCOM周线收大阳线，MACD绿柱变红柱；SICOM周线收大阳线，MACD红柱扩大。

三、 小结

昨日橡胶偏强运行，期现价差、RU-NR价差扩大，5-9价差、1-9价差缩小。

从橡胶供应而言，泰南停割，国内开割或受白粉病影响，但高价或刺激供应，当前胶水-杯胶价差扩大至21，处于历史高位。需求端看，海外需求强劲，出口集装箱紧缺缓解，然国内需求有所前置。停割期浅色胶库存难增长，标胶与混合胶强弱切换，深色胶库存或加速去化。宏观层面，发达国家疫苗接种进度超市场预期，叠加美国即将推出新一轮大规模财政刺激，推高市场对于经济复苏的预期，在靴子未落地前仍将支撑市场情绪，但昨日10年期美债收益率快速上涨，对市场风险偏好形成压制，美股、商品均出现下跌，情绪转弱。当前期现价差扩大，但趋势上涨行情中，加仓风险较大，短期对盘面压制有限；但中期若价差继续扩大，叠加宏观情绪影响，套利盘或集中布局09。

综上，3月泰南停割，关注云南开割和国内仓单情况，需求预期稳中向好，且海外需求影响力度大于国内，3月浅色胶库存难大幅增长，深色胶库存或延续去化，宏观偏多但须警惕资金泡沫，预计橡胶或偏强运行，但行情进入高位区间，博弈加剧，关注前高17000点、17400点压力，以及16000、16300点支撑。

四、 策略建议

空RU、多NR减仓，NR、RU多单继续持有，买入RU2105-C-15000策略继续持有，注意保护利润。