从2001年到2008年的统计结果来看，黄金价格的月率变化也基本符合了上述规律。每
年从9月份至次年2月份，伴随印度的排灯节、中东地区的开斋节和宰牲节、西方的圣诞节以及中国春节等一系列重要的节日相继到来，黄金的销售也迎来了旺季，特别是10月份印度的排灯节对黄金需求影响最大。伴随着销售和需求的上升，黄金价格也会出现较大的涨幅。从统计数据来看，2000年以来，黄金价格在这段时间内均平均上涨了12％以上。

过去，珠宝需求是黄金需求中占比最大的，并驱动着黄金价格呈现季节性变化。但在金融危机爆发以后，全球黄金市场的需求结构发生了根本性的变化。投资需求崛起，并取代珠宝需求成为驱动全球黄金需求的最主要因素。根据世界黄金协会公布的数据，2009年全球可确认的黄金需求对比2008年下降11％，但如果考虑到世界黄金协会统计的据推测的投资性需求，那么全球的黄金需求则是上升11％。另外，黄金价格高企导致黄金的珠宝需求疲软，但黄金投资需求异军突起弥补了黄金珠宝需求的减少。2009年，珠宝需求和工业需求分别下降了16％和20％，然而可确认的黄金投资需求同比2008年上涨7％，成为黄金需求中唯一增长的板块。其中，黄金ETF的需求2009年同比增长85％，达到了594.7吨。

目前，黄金的投资需求已经成为了推动黄金行情发展的主要因素。进入5月份以来，投资需求高涨。第一，全球黄金ETF现有的仓位处于历史高位，特别是全球最大的黄金ETF SPDR GLD近期大幅加仓。据了解，截至5月14日收盘，黄金持有量上升至历史新高1214.065吨，5月以来已经增加了55.063吨，增幅为4.75％。在经过第一季度的沉寂后，投资者们再度对黄金ETF爆发出巨大热情。第一季度SPDR共减仓3.799吨，而第二季度以来已经增加84.242吨，增幅为7.46％。第二，投资者同时也热衷于对黄金期货的投资。5月14日，纽约COMEX期金的总持仓达到527095手，创出历史新高，而且从4月份以来COMEX期金的持仓量就持续攀升，现在基本处于历史最高水平。第三，在金融危机爆发后，在避险情绪的推动下，股市和大宗商品以及非美货币纷纷大幅下挫，唯独黄金和美元在避险买盘的推动下上涨，这种避险行情一个显著的特点就是黄金、美元呈现正相关关系。近期，欧洲债务危机导致市场避险情绪爆发，黄金、美元再次出现同涨同跌的情况。以上3点表明进入5月份以来，全球黄金市场的投资需求高涨成了主导行情的主要因素。鉴于现在黄金的投资需求已经取代珠宝需求成为了黄金需求的主要驱动因素，笔者认为在投资需求的刺激下，今年黄金的主要行情很可能会提前到来，而不是像往年那样基本发生在9月份之后。

下面我们再看看黄金价格运行的一些规律，Troy Schwensen研究了从2001年开始的一轮黄金大牛市中5次黄金价格从盘整到突破的行情，如下图：

Troy Schwensen发现每一个盘整期如上图所示均按照abcde模式进行，当前期高点被刷新，那么突破将被确认。从Troy Schwensen的研究成果来看，我们可以总结出下列几点：第一，2006年至2007年和2008年至2009年这两次盘整期所花的时间约为前3次的两倍，而这两次突破成功后，平均收益也大大地超过了前面3次，分别为61％和38％。我们可以得出盘整时间越长平均收益越大这个近似的结论；第二，突破时点均发生在黄金消费旺季，每年的8、9月份；去年黄金行情的起点也毫无例外地发生在9月份；第三，总的来说，一旦形成突破，新的高点一般都在25日内出现。

从Troy Schwensen所研究的黄金价格运行模式来看，黄金行情的起点一般都是在8、9月份，这与黄金价格季节性变化也是吻合的。前面我们已经讲述过，在投资需求的驱动下，黄金价格今年的主要行情可能会打破以往的季节性变化规律而提前到来。根据TroySchwensen的abcde模式，由于黄金在早前已经超越前期高点1226美元/盎司，现在黄金价格已经走出盘整行情且处于单边上涨阶段。所以，黄金价格在创出历史新高后，现在很可能是比较好的买入点，投资者特别是要珍惜黄金价格回调时的买入机会。