周二A股市场出现震荡中重心下移的趋势，周一大幅扬升的顺周期主线出现获利回吐态势，使得主要指数纷纷回落，上证综指更是形成阴包阳的K线组合，再度形成空头形态。

全球资产价格出现波动

就近两个交易日来说，全球整个资产价格均处于大幅波动的态势中。比如周一的黄金价格，在亚洲和欧洲交易时段前半段，一度大涨近30美元/盎司，但在随后的欧洲交易时段后半段和纽约交易时段，金价暴跌逾30美元/盎司，全球商品市场随之宽幅震荡。这主要源于美联储或将加息的预期在升温，使得一度回落的美国10年期国债收益率再度回升。

如此就使得周二的亚太股市出现回落，A股、恒生指数等主要市场指数均出现疲软态势。在周二盘中，又有关于权威人士认为房地产泡沫倾向比较强以及人民币贷款利率有望回升的信息出现，这进一步加剧了市场参与者对风险资产的担忧程度。而且，以往经验显示，利率的提升，不仅对股票权益资产有影响，而且对消费类股票价格的压力较大。所以，一度企稳的消费类个股在周二盘中再度跳水，贵州茅台（600519）的跌幅一度超过5%，年内跌幅逾20%，达到技术性熊市的尺度，如此进一步放大了市场参与者的担忧情绪。

在此引导下，不仅是抱团核心资产股的股价大幅走低，而且连周一引导A股市场大幅反抽的顺周期板块也土崩瓦解，宝丰能源（600989）等人气股更是冲击跌停板。在此背景下，A股市场主要指数随之下行，上证综指更有在盘中击穿3500点整数关口，尾盘虽有所回升，但K线的破位态势仍然明显。

A股市场企稳预期增强

不过，就后续走势来说，虽然短线技术走势不佳，但是，进一步下跌的空间并不大。这一方面是因为核心资产股经过近期的持续下跌，估值风险已大幅释放。比如，白酒龙头股的估值数据已降至2020年底的水平，如果考虑到2021年的业绩相对确定成长预期等因素，目前的动态估值已趋于合理，进一步下跌的空间并不大。由于此类个股均是A股的核心资产股，也是权重股。所以，此类个股的估值趋于合理，也就意味着A股的主要指数的估值泡沫已得到较大程度的挤压。

另一方面是因为权威人士虽然对房地产市场以及利率发表了看法，但这恰恰意味着抑制房地产市场的政策取向在未来相当长时间内仍然存在。因此，巨大的社会财富仍然难以进入到房地产市场，这些社会财富必然会寻找新的取向，而流动性强且估值渐趋合理的股票市场就会成为他们的焦点。也就是说，2019年以来的存款搬家的趋势仍然存在，也就意味着支撑2019年以来的A股市场走强的逻辑依然强硬有力。

综上所述，当前A股市场看起来较为疲软，甚至主要指数还有破位的征兆。但实际上，急跌已经释放了较大的风险，场外资金的建仓意愿正在增强，所以，A股市场进一步下跌空间有限，甚至不排除上证综指在3500点一线震荡拉锯形成底部的可能性。因此，在操作中，建议市场参与者不宜过于悲观，而应利用盘中震荡，加大对核心资产股的建仓、配置或者补仓的力度。