一、当日主要新闻关注 1)国际新闻 在市场因担忧流动性而出现调整背景下,美联储对近期金融市场震荡做出响应,但程度仍然难以满足市场期待。 2)国内新闻 中国今年前两个月进出口实现创纪录增长。海关总署公布数据显示,在经济积极复苏和新冠疫情好转背景下,前2个月,我国货物贸易进出口总值5.44万亿元人民币,同比增长32.2%。其中,出口增长50.1%,进口增长14.5%,贸易顺差6758.6亿元,去年同期为逆差433亿元。按美元计价,前2个月,我国进出口总值8344.9亿美元,增长41.2%。其中,出口增长60.6%,进口增长22.2%,贸易顺差1032.5亿美元,去年同期为逆差72.1亿美元。 3)行业新闻 据经济参考报,“十四五”规划纲要草案将“加快数字发展 建设数字中国”作为独立篇章。围绕数字经济发展,进一步明确发展云计算、大数据、物联网、工业互联网等七大重点产业。 二、主要品种早盘评论 1)金融 【股指】 股指:周末消息面偏好,周五美股企稳,美国国会参议院通过1.9万亿美元经济救助计划,我国证券业时隔17年首次修订短融券管理办法,经济数据方面1-2月进出口同比增速超预期。结合周末情况预计对A股有较大的提振效应。上一交易日A股低开高走,创业板率先翻红,政府发布2021年工作报告提出2021年GDP增速为6%以上,两市成交额小幅缩小至约8700亿水平,资金方面北向资金净流入5.26亿元,03月03日融资余额缩小34.91亿元至15361.42亿元。A股当前进入两会时间,建议关注相关题材的结构机会。近期A股持续回调,涨跌波动加大,技术上看未见明显企稳迹象,但存超跌反弹机会,操作上建议轻仓试多。 【国债】 国债:期债价格小幅下跌,10年期国债收益率下行2.29bp至3.24%。央行公开市场操作以净回笼为主,上周净回笼300亿元,Shibor各品种普遍下行,资金面整体保持相对平稳。海外新冠疫苗接种有序进行,新增确诊病例维持低位,美国就业人数超过预期,经济展望大幅改善,纾困法案获得参议院通过,美债收益率再度回升。国内政府工作报告出台,货币政策保持灵活精准、合理适度,财政政策提质增效、更可持续,国内1-2月份出口大幅增长,远高于市场预期,海外需求强劲,国内企业也加快复工。综合预计国债期货价格反弹空间有限,仍以下行为主,操作上建议空单继续持有。 2)能化 【原油】 原油:周五夜盘原油继续大张,涨幅6.34%,欧佩克及其减产同盟国(OPEC+)意外将当前减产力度延长到4月底,包括沙特继续自愿额外每日减产100万桶,尽管俄罗斯和哈萨克斯坦原油产量被允许微幅上调以满足其增长的需求。OPEC会议决定,除俄罗斯和哈萨克斯坦外,与会部长们批准将3月份的产量水平延续至4月份,由于持续的季节性消费模式,俄罗斯和哈萨克斯坦被允许每日分别增加13万桶和2万桶的产量。会议指出,自2020年4月会议以来,欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国截止到到2021年1月底已减少了23亿桶原油供应量,加速了石油市场再平衡。会议特别感谢尼日利亚在2021年1月实现了产量完全合规,并补减了其此前全部超额产量。由于目前存在大幅供需缺口,持续看好后期油价。 【甲醇】 甲醇:甲醇周五夜盘上涨3.67%。内蒙双控继续落实。整体来看沿海地区甲醇库存在93.82万吨,环比上周下降7.65万吨,降幅在7.54%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计3月5日到3月21日沿海地区预计到港在53.95万-55万吨。本周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在87.36%,较上周上涨4.13个百分点。本周期内陕西蒲城装置恢复,所以本周四国内CTO/MTO装置负荷提升。截至3月4日,国内甲醇整体装置开工负荷为76.14%,上涨0.4个百分点,较去年同期上涨7.07个百分点;西北地区的开工负荷为87.98%,上涨1.56个百分点。 【橡胶】 橡胶:橡胶上周走势持续回落,目前价格处于近三年高位,有利于提升割胶积极性,但初期产出预计有限,泰国产区进入低产季,二盘商抛售导致价格走低,考虑短期供应减少预计价格有一定支撑。下游方面,国内节后开工复苏,需求支撑增强,基本面未出现明显利空,本周预计走势震荡企稳,关注短多机会。 【聚烯烃】 聚烯烃:线性LL,两油价格平稳。煤化工通达源8920,成交下降。拉丝PP,两油价格平稳。煤化工常州库9200,成交下降。周五聚烯烃期货延续整理。现货成交方面,线性和拉丝较大幅下降。隔夜虽然原油价格上扬,但对于能化板块整体提振有限。目前聚烯烃下游终端对价格仍有观望情绪。库存角度,周末累库石化库存97,增加8万吨。综合而言,3月的影响价格的主要因素仍以需求为主,但目前成交仍有反复。 3)黑色 【螺纹】 螺纹:周末唐山再度启动重污染天气二级响应,对钢厂烧结、球团以及钢焦企业进出口车辆进行管控。短期调控政策频发,唐山钢坯累计上涨110元/吨。长期来看,“碳中和”背景下对粗钢产量的管控或将是贯穿今年的一个扰动因子,若政策进一步对此做出表述,远月2101和2201合约的钢厂盘面利润仍有做多空间。短期来说,05合约的走势仍取决于库存拐点后的需求强度,目前来看需求达预期的概率偏高,05合约维持逢低买入的策略 【铁矿】 铁矿:近期唐山关停高炉以及减排的操作理论上对铁矿需求有一定利空。但目前未见到铁水产量的明显下行,反而还有进一步的抬升。在目前长流程保有一定利润的情况下,若短期内政策没有强有力的推行,3月中下旬铁水产量则仍有抬升空间,对短期矿价形成支撑。但远月的政策扰动仍有较强的不确定性,或将导致09和2201合约的铁矿需求面临瓶颈。策略上关注钢厂补库期内的铁矿5-9正套机会。 【动力煤】 动力煤:上周动力煤市场价格已相对稳定,港口价格开始上行,贸易商开始做好煤价上涨的准备。但是,北港库存连续上涨,接近堆存上限。后期随着保供政策退出,两会前加强安全检查等因素的出现,现货煤价有继续上行的动力。电厂日耗恢复,水泥、能化品生产对煤炭需求上升,均使得后期煤炭需求看好。在全球复苏,美国大力度财政刺激的影响下,大宗商品整体上涨势头强劲,也形成一定的支撑。综合研判下,现货价格将继续反弹,期货端将获得更多的支撑。 4)金属 【贵金属】 贵金属:近期美债利率和美元共同走高,金银承压下行。上周鲍威尔讲话表示,他预计未来一段时间会有一些通胀压力,但这些压力可能不足以刺激美联储加息,加息将发生在经济“几乎完全复苏”的情况下。但美联储近期的鸽派表态未能令市场满意,对于通胀的容忍态度使得市场对于通胀的预期继续上升。上周五公布的2月非农就业报告表现强劲,美债利率持续上行。随着疫情得到控制和美国新一轮财政刺激计划的通过,在疫情好转-经济企稳-快速复苏-通货膨胀的交易逻辑下,避险需求的下降以及美债利率的上行使得黄金持续承压,而近期海外经济数据的好转加强了当前逻辑,黄金整体表现震荡走弱,受工业金属下跌影响白银近期跌幅更大。预计市场消化利空后金银短期或有反弹,但整体仍然维持弱势,建议投资者观望为主。 【铜】 铜:周末夜盘铜价冲高后回落,镍稍显企稳迹象稳定市场情绪。周末美国通过1.9万亿美元刺激方案。1-2月份进口精矿与去年相比基本持平,未锻造铜进口同比增加4.7%。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑,由于南美持续受疫情影响,全球精矿供应紧张,目前国内精矿加工费缩窄至38.5美元。而国内需求持续向好,加上欧美疫情出现转好势头,市场预期未来供应吃紧。由于前期上涨幅度较大,中短期可能进入技术整理阶段,价格可能延续宽幅震荡,建议关注下游开工情况、库存及现货状况。 【锌】 锌:夜盘锌价收平,仍受冶炼成本支撑。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右,静态计算达到冶炼企业生产成本,但近期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善,市场寄希望冬季停工的矿山开工。短期锌价可能宽幅震荡,建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 【铝】 铝:周五铝价上涨。基本面方面,上周国内社会库存较前一周增长5.3万吨至116.1万吨,节后铝锭累库持续,短期铝锭库存预计先增后降。尽管短期铝价表现亮眼,但价格冲高加上高利润低库存下供应的增加,铝价存在回调风险。走势方面短期铝价预计进入高位震荡,操作上坚持逢低买入和正套为主。 【镍】 镍:镍价周五上行。前日有消息称青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍,市场担忧会影响硫酸镍价格,进一步影响镍豆的价格。从实际情况看,镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。基本面方面,中期来看镍矿供应存在较大收缩,但未来菲律宾矿山发货逐步增加,二季度后供应预计增加。此外境外镍铁和不锈钢的产量同样增加,未来对国内的出口或继续增长。操作建议逢低买入为主。 【不锈钢】 不锈钢:不锈钢价格夜盘震荡。供应端近期不锈钢供应维持宽松,库存增加。基本面方面,目前下游企业尚未完全开工,需求有待恢复,预计未来逐步增加。短期不锈钢走势预计震荡,中期看不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松,走势预计震荡。 5)农产品 【白糖】 白糖:关注总理讲话。昨夜原糖受原油价格上涨推动而反弹。国际上印度目前大规模收榨,大局基本确定,后期市场将更多关注巴西开榨的情况。另外近期印度出口签约大量增加以及月底巴西即大规模开榨将缓解目前全球糖供应紧张的局面,但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的强支撑。国内糖则处于季节性库存高点缺乏独立上涨的动能,但下方空间因为进口成本高企而变得十分有限。另外投资者需要关注总理周六在人大会议上的讲话,即“沉下心来不惜重金时间力争在蔗糖研究领域实现重大突破”,目前短期还没有实质性影响,后期则需要跟踪国家以及广西地方是否有相应配套政策出台。操作上,短期国内跟随原糖波动,白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈,参考区间在5250-5550;长期全球糖继续处于去库存状态,远期白糖多单可继续持有。 【油脂】 油脂:3月5日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。分析师表示,阿根廷干燥天气支撑了对全球供应收紧的担忧。气象公司Maxar称,未来15日阿根廷预计有低于正常的降雨,令二季大豆承压。05月大豆收1433.25美分/蒲式耳,涨幅1.61%。5月豆油合约上涨1.18美分,结算价报每磅51.89美分。周五夜盘国内油脂大幅上涨。国内豆油Y2105收盘于9204,涨幅2.65%。国内棕榈油P2105收盘于7692,涨幅3.03%。虽然巴西收割进度加快,但是仍落后于去年,阿根廷大豆主产区仍受干旱影响,虽然巴西大豆丰产的预期也对美豆造成压力,天气仍然会对盘面产生扰动。美豆销售进度在98%以上,3月供需报告中预计结转库存从2月的1.2亿蒲式耳下调至1.17亿蒲式耳,然而盘面利多驱动主要来自南美,关注美豆主力是否在1430美分企稳。国内豆油库存处于历史地位,市场担忧3月部分油厂停机检修及短豆等问题导致豆油供应不充足,市场担忧非洲猪瘟下豆粕需求,也看多油粕比。市场预计2月底马来西亚棕榈油库存增加至140-143万吨,但是库存仍处于偏低的位置,一般3月进入产量恢复的阶段,SPPOMA的产量数据也符合此预期,等待出口数据指引。暂时盘面谨慎追多,预计波动较大,逢低多为主。 【生猪】 生猪:周五LH2109收盘于28400,跌幅1.76%。本轮非洲猪瘟在全国部分地区影响较大,疫情潜伏期长,且不容易被检测到,当检测到部分病猪时,已大范围传播。根据涌益咨询数据,2月能繁母猪、小中大猪存栏量继续下降,但是降幅在缩小,对应21年四季度到22年一季度及21年三季度附近肥猪出栏减少,此外5月后南方阴雨天气容易造成生猪疫病的发生,对存栏也会有影响。因为疫苗毒问题导致一些大的养殖厂不敢使用非洲猪瘟疫苗,1-2年内大规模使用较难。外购仔猪养殖模式下成本上升至30元/公斤,自繁自养成本上升至18元/公斤附近,本周自繁自养利润和外购仔猪养殖利润继续下降。受需求影响,短期猪价可能仍会回落,但是下方空间不多,关注非洲猪瘟疫情情况,预计2021年全年猪价相对坚挺,生猪盘面维持逢低做多的策略。 责任编辑:唐正璐 |
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