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沪胶主力1009合约今日（5月20日）小幅高开，随后期价冲高回落，日涨幅为0.16%。沪胶本周一大幅下挫并触及跌停，然而，5月18日沪胶却迎来久违的反弹行情，当日涨幅为2.73%。今日又延续涨势。近期泰国局势不稳，有报道称对贸易及出口造成影响带动橡胶涨价，沪胶行情扑朔迷离，对此，期货中国网采访了浙商期货分析师唐峰磊。

期货中国：进入4月中旬以后，沪胶出现了一波大幅下跌的行情，您认为是什么原因推动沪胶的持续下跌？

浙商期货分析师唐峰磊：沪胶这一轮大幅下跌其根本原因在于季节性供应压力的集中释放，当然日胶的暴跌一定程度上是对前期逼仓式上涨的修正，但国内供应相对宽松的。自4月初国内产区已经进入割胶期，况且部分港口库存仍有盈余，比如青岛保税区的10万吨库存，并不存在如东南亚一般的供应紧张局面，而之前的干旱灾害给予了资金炒作的理由但之后逐步缓解也终于令沪胶承压回落。当然这是从供需基本面衡量，此轮下跌中一定程度上也受到整体市场系统性风险的影响，工业品作为领跌板块，而沪胶处于历史高价区，欧元区债务危机令市场对工业品需求看淡自然会影响到日胶及沪胶的走势。总的说来季节性供应压力是内因，外部环境恶化是外因，内外双重压力导致此轮下跌。

期货中国：持续三天的反弹是否意味着沪胶结束了跌势，开始企稳回升，在这样的行情下，投资者该如何操作？

浙商期货分析师唐峰磊：我并不这样认为。首先从中长期趋势来看，我认为胶价仍有下行空间。后市的供应压力将会逐步体现，而9月甚至马上将换为主力的11月合约正值供应最充沛的阶段，需求层面却难以如之前乐观。个人判断今年的胶价总能见得到20000以下的价格。那么目前仅是下跌过程当中的一次短期超跌反弹而已，抢反弹要求准狠快，对技术要求较高，并不适应广大普通投资者，建议大家还是中线持有沪胶空单为宜。

受访者：浙商期货分析师唐峰磊

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2010年5月20日