报告摘要：

现货方面：据SMM讯，03月08日，现货市场升贴水再度高报低走，受到部分贸易商及金川公司大量甩货换现影响，报价再度迅速下泄。平水铜早市报于贴水40-30元/吨，无奈市场尚在犹豫徘徊中，即受到金川大板大肆贴水60元左右的抛货压力下，平水铜受到拖累迅速调至贴水60元/吨左右依旧难见大量成交，第二时段，贸易商已可压价至贴水70元/吨报盘，部分仓库如中海华东库甚至可压价至贴水80元/吨。好铜同样受金川大板拖累报价一落千丈，且和平水铜难见价差，从贴水20逐渐报至贴水60元/吨，成交仅集中于川大板和ENM。湿法铜由于货源依然不多，报价坚挺于贴水120-贴水80元/吨，无奈盘面飘红大涨超千元，再次抑制了下游采购意愿，仅以刚需采购为主。

观点：昨日美元指数以及10年期美债收益率继续走高，这在一定程度上给予了金融属性相对较强的铜品种些许打压，不过由于目前拜登政府1.9万亿的财政刺激方案计划在本周二通过该法案，并在3月14日延长失业援助计划的最后期限之前，将其送交美国总统拜登签署。而这无论是从通胀预期的角度还是从需求的角度对于铜价格均相对有利。并且随着2季度国内消费传统旺季逐渐临近，去库的可能性也进一步增大，故此在这样的情况下，对于铜价格而言，目前仍保持相对乐观的展望。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：结构正套；4. 期权：暂缓

关注点：

1.  累库何时结束  2. 美债利率变化  3.美元指数反弹高度