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菜粕多单谨慎持有:国海良时期货3月9早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-03-09 09:20:56 来源:国海良时期货

■股指:再度探底,寻找支撑


1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,主要股指高位区间震荡。美国维持基准利率不变,延续宽松环境。10年期美债收益率有所回升,市场情绪波动较大,隔夜美欧股指涨跌互现。


2.内部方面:昨日股指继续探底,行业板块普跌,电力板块偏强,北向资金净流出85.89亿元。政策面保持连续性、稳定性,近期央行公开市场回笼资金,市场利率上行预期增加,对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面,股指调整阶段,股指期货贴水。


3.总结:中长期股指上行趋势未变,短期技术面调整后,逢低布局IC2106、IF2106、IH2106。


4.股指期权策略:短期卖出平值认购期权保护。



■贵金属:美元上涨打压金价


1.现货:AuT+D358.09,AgT+D5239,金银(国际)比价67 。


2.利率:10美债1.6%;5年TIPS -1.64%;美元92.4。


3.联储:鲍威尔称,经济重启可能会“对价格造成一定的上行压力”,并重申央行在改变政策之前将“耐心等待”。鲍威尔还认为通胀会回升,但只会是暂时的。


4.EFT持仓:SPDR1069.2600吨(-9.04)。


5.总结:美国10年期国债收益率跃升至1.6%,美元继续上涨,贵金属下探。考虑备兑或跨期价差策略。



■螺纹:钢材库存大幅上涨,现货成交顺畅


1.现货:唐山普方坯4390(0);上海市场价4870元/吨(+80),现货价格广州地区5180(+50),杭州地区4910(+100)


2. 螺纹钢总库存增加89.25万吨至1826.05万吨,社会库存增加82.26万吨,钢厂库存增加6.99万吨;线材社库、厂库分别增加20.36万吨和0.19万吨,总库存增加20.55万吨至517.32万吨。而热轧板卷社会库存增加10.09万吨,厂库下降4.85万吨,则总库存共增加5.24万吨;冷轧社库、厂库一升一降,总库存共降1.23万吨至165.05万吨;中厚板两库库存同步下降,总库存降8.42万吨至246.1万吨。3.总结:节后上涨情绪缓和,唐山3大攻坚战打响提振价格同时成交火爆降库预期强烈。



■铁矿石:矿石现货宽幅震荡,现货震荡。


1.现货:日照金布巴1136(0),PB粉1168(+9)。


2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12789.20,环比增144.47;日均疏港量271.52降23.45。分量方面,澳矿6151.60增133.3,巴西矿4369.30降31.1,贸易矿6340.00增71,球团517.26增8.44,精粉949.37增13.82,块矿1817.99降29.89,粗粉9504.58增152.1。(单位:万吨)5总结:节后上涨情绪缓和,受制于成材高库存以及亏损情况短期上涨面临压力。



■沪铜:面临重要压力位,波动加剧,高位震荡为主


1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为66,670元/吨(+1,860)。


2.利润:维持亏损。进口为亏损3,711.12元/吨,前值为盈利490.05元/吨。


3.基差:长江铜现货基差204.库存:上期所铜库存163,025吨(+15,067吨),LME铜库存为84,250吨(+5,225吨),保税区库存为总计42.6(+0.3吨)


5.总结:本轮上涨宏观面主驱动,供应面略偏紧,需求面节后或超预期复苏,但面临重要压力位,波动加剧。短期多单5日均线跌破止损。



■沪铝:跌回前高以下多单可离场


1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为17,500元/吨(+400)


2.利润:维持。电解铝进口亏损为372.03元/吨,前值进口盈利为536.28元/吨。             


3.基差:长江铝现货基差-145,前值460。


4.供给:废金属进口宽松。


5.库存:上期所铝库存350,694吨(+16,254吨),LME铝库存1,293,225(-5,925吨),保税区库存为总计115万吨(+2.7万吨)。


6.总结:国内库存开始累积,基差转弱。短期来看,期价如期反弹,观察前高附近表现,跌回前高之下多单离场。



■PTA:PX加工费历史低位,利润压缩估值修正


1.现货:现货均价PTA 4570元/吨现款自提(+45)。


2.基差:内盘PTA现货-05主力-148(-49)。


3.库存:库存天数5天(前值5.8)。


4.成本:PX(CFR台湾)868美元/吨(+22)。


5.供给:PTA总负荷85.6%(+0.2%)。


6.总结:PTA 3月份计划检修量环比增加,有效产能总体上下平衡。扬子石化40万吨PTA装置停车检修,逸盛海南200万吨预计停车到三月中旬。虹港240万吨开车出料,新产能投产下,PTA整体供需好转较难实现。国际油价刷新去年以来高点,成本支撑强势。



■塑料:OPEC延长减产拱托利好氛围


1.现货:华北线型薄膜9050-9250元/吨(+300/+200),华东国产9150元/吨(+150)。


2.基差:华东国产基准-05主力-35(-30)。


3.库存:两油库存97.5万吨,较昨日增8万吨。


4.成本:截止2月24日,煤制线型成本8880元/吨(+100)。


5.供给:本周期(2月26日-3月4日)聚乙烯企业平均开工率在92.29%,与上周期(2月19日-2月25日)数据91.68%相比上涨0.61个百分点(上周数据有修正)。


6.总结:周初受两会利好等刺激,期货价格上涨明显,贸易商纷纷跟盘,报价上涨。神华竞拍今日竞拍1730吨,成交1186吨。下游企业陆续开工,上游企业二季度陆续迎来检修季,销售公司部分限量开单,供应有所减少。预计明日国内聚乙烯市场将上涨为主,走高幅度在50-100元/吨左右。



■橡胶:轮胎高成本逐渐传导至终端,制品厂全面开工


1.现货:全乳胶SCRWF上海14850元/吨(+425)、3号烟片RSS3(泰国三号烟片)上海21300元/吨(+400)。


2.基差:全乳胶-RU主力-310元/吨(+625)。


3.库存:截至2月28日,中国天然橡胶社会库存周环比降低0.05%,同比增加0.71%,其中深色胶库存周环比降低0.03%,同比上涨15.64%,浅色胶库存周环比下跌0.09%,同比下跌18.24%。


4.供应:全球天胶产量缩减趋势中,临近年内最低产期,泰国临近旱季落叶停割期原料价格持续拉高,泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低,1月份泰国出口同比大跌,整体来看中国进口深色胶供应存在缩减预期。


5.供给:截止10月马来西亚天然橡胶当月产量28.85万吨,环比增长0.00%。6.总结:三四月份全球供应处于全年低位阶段,下游需求有所增加,高库存压力将有所降低,基本面虽然向上支撑不强,但是并未出现明显拖累,大宗商品大幅波动推升市场情绪更加敏感。基本面利多已经兑现,新驱动缺乏下,胶价受宏观和大宗商品市场心态影响小幅波动。



■油脂:表现强势,多单继续持有


1.现货:豆油,一级天津9860(+10),张家港10100(+10),棕榈油,天津24度8090(+20),东莞8050。


2.基差:豆油天津882(+4),棕榈油天津596(-8)。


3.成本:印尼棕榈油5月完税成本7660(+68)元/吨,巴西豆油5月进口完税价9220(+170)元/吨。


4.供给:大豆压榨近期持续下降,豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示1月马来西亚毛棕榈油产量113万吨,环比下降15.5%。


5.需求:需求增速放缓,同比稳定。


6.库存:截至2月26日,国内豆油商业库存84.74万吨,较上周下降2.62万吨,较去年同期下降29.25%。棕榈油全国港口库存为67.37万吨,较上周下降0.1%,较去年同期下降27.27%。


7.总结:周五美豆小幅反弹,美豆油继续保持强势,目前油脂低库存结构暂无缓解迹象,高基差亦支撑盘面,短期资金情绪导致波动加大,操作上多单继续持有。



■豆粕:高位宽幅震荡,多单持有


1.现货:山东3460-3520元/吨(-30),江苏3460-3550元/吨(-10),东莞3470-3550元/吨(-20)。


2.基差:东莞M05月基差-10-0(0),张家港M05基差10—50(0)。


3.成本:巴西大豆5月到港完税成本4277元/吨(+4)。


4.供给:第8周大豆压榨开机率(产能利用率)为42.84%,上周9.28%。


5.库存:截至2月26日,豆粕库存为74.86万吨,较上周增加5.17万吨,比去年同期增加104.7%。


6.总结:周五美豆小幅收高,阿根廷天气威胁抬头再度推升期价。国内节后需求恢复,现货交投良好,但受油脂强势压制,粕类表现偏弱,目前多头趋势尚未破坏,操作上5月豆粕继续持有。



■菜粕:季节性需求复苏,多单谨慎持有


1.现货:华南现货报价2750-2840()。


2.基差:福建厦门基差报价(RM05-70)。


3.成本:加拿大油菜籽2021年6月船期到港完税成本6554(+64)。


4.供给:第8周沿海地区进口菜籽加工厂开机率4.99%,上周7.58%。


5.库存:第8周港口颗粒粕库存为126000吨,较上周减少14000吨,较去年同期下降24.46%。


6总结:周五美豆小幅收高,阿根廷天气威胁抬头再度推升期价。目前内盘粕类表现偏弱,菜粕多单谨慎持有,关注60日均线支撑。考虑到菜粕水产需求回暖,可尝试做缩豆菜粕价差。



■玉米:现货初现下跌


1.现货:初现下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2650(0),吉林长春出库2800(0),山东德州进厂3040(0),港口:锦州平仓2950(-20),主销区:蛇口2930(-30),成都3150(-10)。


2.基差:高位持稳。锦州现货平舱-C2105=126(-25)。


3.供给:农户销售偏快余粮有限,贸易商是否继续挺价惜售很关键。


4.需求:截止3月5日当周淀粉行业开机率64.56%(6.08%),同比增5.69%。酒精行业开机率52.4%(6.97%)。


5.库存:截至2月26日,北方四港库存有所下降至361.76万吨(0)。注册仓单持稳70448张(-7)。6.总结:国内玉米期价短期取决于现货强弱,目前农户售粮偏快余粮不多,主要集中在贸易商手中,但贸易商库存持续下降后也有惜售情绪,但下游需求疲软,节后补库过后收购意愿有所下降,上周后半段企业收购价有所下调,但由于供应相对有限,预计现货稳中偏弱,大跌可能性不大。而大宗商品短期休整后再次整体上行,玉米主力合约200+的极高基差也抑制期价下跌空间。预计玉米期价2700-3000高位区间震荡为主。



■白糖:受原糖拖累,短期上方承压


1.现货:报价稳中下调。新糖广西集团报价5432(-10)元/吨,昆明集团报价5360(0)元/吨。


2. 基差:缩小。白糖09合约南宁-93元/吨昆明-165元/吨,05合约南宁-2元/吨昆明-74元/吨。


3.成本:巴西配额内进口4369(+31)元/吨,巴西配额外进口5592(+40)元/吨,泰国配额内进口4333(+23)元/吨,泰国配额外进口5545(+30)元/吨。


4.供给:截止2021年3月5日,广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖792万吨,同比增加0.54%;山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周加工糖5.67万吨,环比增加130%同比增加912%。


5.需求:现货采购淡季。


6.库存:新糖工业库存继续累库,截止2021年2月底工业库存同比增加48万吨。同时,截止2021年3月5日,12家加工糖厂库存量为7.5万吨,环比降13%同比增192%。


7.总结:国内北方甜菜糖已经收榨,国内南方蔗区进入压榨后期,广西糖厂收榨进度加快。截止2021年2月底工业库存同比增加48万吨。新糖工业库存累库进行中,套保压力增加。此外,食糖消费进入淡季,而加工厂复产进行中,由于进口成本增加进口意愿有所降低。同时,隔夜ICE期糖震荡下行。综上,短期郑糖上方承压,关注宏观氛围、天气变化、ICE期糖走势等。



■棉花:受美棉提振,短期或止跌企稳


1.现货:报价上调。CCIndex3128B报16339(+3)元/吨。


2.基差:缩小。棉花09合约64元/吨,05合约264元/吨。


3.成本:国际市场棉花现货(折1%关税清关)14721(-165)元/吨,国际市场棉花现货折人民币(折滑准税清关)15110(-111)元/吨。


4.供给:新疆籽棉交售加工进入末期。


5.需求:“金三银四”传统消费旺季。


6.库存:纺企棉花周度平均库存41.7天,环比上升。国储棉库存维持低位,计划从2020年12月1日开始轮入50万吨,当前内外价差过大,轮入有待启动。


7.总结:国内棉花工商业库存处于下降通道,而内外价差过大限制轮入启动。纺织企业原料库存高位、成品库存低位,春节后金三银四传统消费旺季将带来补库预期。注册仓单及有效预报逐步增加,但同比处于明显低位。同时,隔夜ICE期棉震荡收涨。综上,短期郑棉或止跌企稳,后市天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。

责任编辑:唐正璐

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