报告摘要：

现货方面：据SMM讯，03月10日，现货市场报价止跌回升，但报价凸显差异化。平水铜早市报于升水20-30元/吨，但是个别贸易商积极调价甩货换现报至平水货源，贸易买盘积极收货导致平水货源抢售一空，第二时段报价集中稳定于升水10-20元/吨，供需出现拉锯，午市尾盘，由于隔月价差出现200元/吨附近，令大多数持货商报价持坚，平水铜报价再度被推涨至升水20-30元/吨。好铜价格随波逐流，报于升水30-40元/吨之间，-P和贵溪铜由于市场货源相对稀缺外加临近交割，报价坚挺，贵溪铜甚至可以听闻升水60-80元/吨报价。湿法铜货源同样较为稀缺，报价坚挺，报于贴水60元/吨左右，并且在盘面下调近千元后引来下游买兴，下游入市成交较此前一日有明显好转。

观点：昨日美国方面所公布的关于通胀的数据符合市场预期，并且此前连日走高的长期美债收益率以及美元指数在近日均呈现出了回落的态势，而这在宏观层面上而言，减少了对于铜这类金融属性相对较强的品种的抑制，加之目前下游买兴在逐渐临近2季度传统消费旺季之际有好转的迹象，而总体更又难言宽松，故此在进入2季度后，或仍存在较为明显的去库需求。故此当下仍然建议可以伺机逢低买入。

中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。

策略：

1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：结构正套；4. 期权：暂缓

关注点：

1.    累库何时结束  2. 美债利率变化  3.美元指数反弹高度