国内短期核心矛盾 

“疫苗毒”及相关政策

疫苗毒对生猪的影响：疫苗毒主要影响能繁母猪的繁殖性能，造成能繁母猪流产、死胎或者配种率下降，从而影响到商品猪的供给。据悉，除了个别企业尝试使用过疫苗之外，其他的大的养殖企业不会使用非瘟疫苗。

相关政策消息：

1）：3月5日农业农村部办公厅发文《农办牧[2021]14号》称，截止目前，我国和世界其他国家均未批准非洲猪瘟疫苗上市使用。未经严格程序批准生产经营使用的疫苗都是假疫苗，安全风险隐患极大。各地畜牧兽医部门要且实提高政治站位，切实加强非洲猪瘟疫苗研制、生产、经营和使用的监督管理，坚决防范假疫苗风险，以最大的决心、最坚决的措施，严厉打击制售和使用非洲猪瘟假疫苗行为。

2）：农业农村部新闻办公室3月9日发布，四川省华蓥市从查获的外省违规调运仔猪中排除出非洲猪瘟疫情。近一周时间，四川、湖北、云南等地已陆续发生4起非洲猪瘟疫情。截至2021年3月10日，全国已累计公开报告非洲猪瘟疫情187起。

产能二次下滑、下半年的出栏预估下调

能繁母猪存栏：涌益数据显示，2月份能繁母猪存栏继续下滑，环比降6%，同比持平，较非瘟前下滑42%；

产能再次回落至2018年四季度发生非洲猪瘟以来的低点；

此次非瘟疫情影响首要冲击的是华北地区，1、2月份分别环比-14%、-27%；

其次是华南地区，1、2月份分别环比-17%、12%；

影响最少是西南地区，连续两个月仅下滑4%。

按照育肥猪的育肥周期计算，2021年下半年的生猪存栏量将受到显著的影响。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

能繁母猪“二三元结构”短期很难优化

二三元能繁占比：截至2月份二元能繁占比维持在55%附近；

供应角度，二元母猪依然偏紧，短期三元能繁难有大幅淘汰；

利润角度，生猪价格要贴近20元/公斤附近才有利于促进二三元结构改善。

根据近期市场调研情况，依然有商转母情况，在目前育肥利润降至0值以下的情况下，商转母性价比更高。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

节后供应回落，商品猪价格底部企稳

2021年3月份屠宰量逐步走稳，根据涌益的样本统计。截至3月4日，国内主产省份的生猪平均出栏体重维持下滑趋势。河南上周出栏体重121公斤/头低于前一周的124.1公斤/头；山东和广东分别115公斤/头、123公斤/头也均较前一周下滑。受出栏偏少的支撑，全国生猪价格短期回升。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

3月中央储备肉投放显著放缓

华储网：3月5日和3月10日分别投放1万吨中央储备储备肉。

储备肉投放市场速度显著放缓。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

存栏下滑，上调2021年猪肉进口预估量

海关数据：

2020年12月猪肉进口43.3万吨为过去5年来单月最高进口量，2020年1-12月累计进口430万吨。

由于近两个月能繁母猪及商品猪存栏明显下滑，因此上调全年、尤其下半年的进口需求量。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

上下游价格、利润状况 

仔猪和商品猪价格剪刀差结束，开启价差收敛模式

截至3月4日当周生猪及猪肉价格变动情况。

商品猪：三元商品猪价格止跌回升。全国均价周度回升1.1元/公斤至28.95元/公斤。

15公斤仔猪：猪价格结束了连续15周的上涨趋势，维持在1897元/头。

50公斤二元母猪：二元母猪价格较前一周持平，维持在4250元/头附近。

前三等白条猪肉：猪肉均价较一周前回升2.6元/公斤至35.29元/公斤。

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

育肥出现亏损后，养殖利润有止跌回稳迹象

节后至3月5日，自繁自养利润1438元/头较一周前小幅回升76元/头；

外购仔猪育肥利润-21元/头较一周前回升128元/头；

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

产能、存栏状况 

三元：生猪存栏再次探底

根据涌益咨询的调研数据，2月份小、中、大猪存栏均环比下滑，但下滑幅度较1月份缩窄，小猪存栏下滑推动仔猪价格的回升；

大猪下滑最快，短期出栏有望回落，3月份开始生猪价格继续维持回升预期。

备注（小、中、大划分：<50kg、50kg~80kg、>80kg）

数据来源：涌益咨询、wind、华储网、天风期货研究所

生猪产能下滑对相关商品的影响

从去年3季度开始，国内豆粕和玉米的需求是基于存栏持续恢复来估算的，那么基于能繁母猪存栏下滑数据，预期下半年生猪整体存栏量明显下滑。豆粕和玉米的年度需求量预估或需要重新调整。预期差将导致玉米和豆粕价格逐步回落，至少不会继续维持强势。