七禾网6、当时鸡蛋价格到3100多的时候，市场上还有很多人一直看空，并表示要往下打到3000以下的价位。他们当时看空是因为不看好年后的价格，认为年后开出来肯定是低价，所以一直看空2月和3月合约。

阎文杰：每个人都有自己的看法，但真相只有一个，事实只会往一个方向发展。

他们错在对低价概念的理解。这个低价到底处在什么价格区间，是在饲料成本成本线、综合成本线、还是两者之间？我们要这样去判断价格，而不是拿一个具体的数字做判断。

七禾网、所以做空那些人是预期年后开出来的价格在饲料成本线以下。

阎文杰：对，他们可能觉得能到2.8块吧。我觉得后面现货价格是符合判断的，就是年后大概3.5块左右的价格，即在综合成本线往下2、3毛的区域。如果2.8块的话，可能今年看一年都看不到。

七禾网7、根据您目前数据和假设未来各指标的变化量来推导未来各月份存栏量，情况是怎么样的？2020年存栏量和2019年相比如何？2021年存栏量会上升还是下降？听闻2020年下半年鸡苗销量大减，是否如此？目前鸡苗销量如何？今年大趋势上属于牛市还者熊市？

阎文杰：对于存栏的判断，我们不定量，只定性。因为事实证明，定量定不清楚，即使定清楚了也只是自己觉得而已，跟事实会有很大的差距。

去年补栏不好的几个月份大家都看得到，现在小蛋和大蛋的价差大家也都看得到。从这种情况来看，我觉得今年到中秋之前可能存栏还是会有所下降，但在下降的过程中，淘汰鸡的日龄应该会随着利润的好转逐步上升。中秋节之后，存栏可能就会开始缓慢恢复。我们觉得，3、4、5月的补栏应该不会很差，只不过可能需要现货涨一涨。现在没涨，可能3月份大家还是处在观望的状态，但一旦现货开始涨，可能3、4、5月的补栏就会很积极。

而且根据历史情况看，在3月现货比较差的情况下，补栏也会比2月好很多，因为它本来就是补栏旺季。真正的供应恢复可能要到10月份以后。因为3月份补栏后，8月份才开产，变成大蛋的话可能要到11月份，所以基本上就是10月份以后供应开始恢复。

2020年的存栏量肯定比2019年高，因为2019年的价格很高。至于2021年的存栏量，我觉得上半年就已经定型了，因为2021年上半年的存栏是2020年下半年造成的，2021年下半年的存栏大概率还是会上升。

2020年鸡苗销量不好的月份就是2月、5月、6月、10月、11月。我觉得2021年上半年的鸡蛋价格还是可以的，起码可以持续到中秋节，但中秋节往后可能又要走之前去利润的逻辑。

七禾网8、对于已经到来的2021年行情，目前看涨的一致性预期很强，这从远月升水这么多就可以看出来了，您如何看？

阎文杰：前面已经提到，基本面上的很多预期已经在鸡蛋的盘面价格中体现，在这种情况下，你要想从中赚钱就必须研究的更精细。只有在出现预期差或者比别人研究的更精细的时候才能赚到其中的钱。如果光想着反正要涨就买了不动，或者觉得反正要跌了就做空不动，那这个钱就不太好赚了，因为市场的预期已经给的很足了。

七禾网9、请问您是如何给鸡蛋合约定价的？鸡蛋是连续合约交易的品种，合约之间的差价您是如何预估的呢？

阎文杰：每个合约根据自己的情况来吧，这个不太好说，得具体问题具体分析。因为这是动态的，我们要么就定最后的价格，要么就定过程中的价格或者某个时间点的价格。某个时间点的价格肯定不太好定，但如果定结果的价格，也就是通过供需和历史价格来判断。定的价格不会太准确，但起码可以判断哪些价格是离谱的，哪些价格是比较合理的。

七禾网、您对合约之间的月间差是如何预估的？

阎文杰：月间差在于对过程的判断，这是一件比较难的事情，也就是你必须对某几个月份的先涨后跌，或者先跌后涨有判断，这样才能对价差有判断。我们价差做得比较少，所以我在这方面判断的也不是很好。

七禾网、能否举例说明一下您对鸡蛋05合约的定价是如何预估的？

阎文杰：以综合成本3.8块来看，我觉得5月至少能给5毛钱以上的利润，也就是4.3块以上，那在盘面上可能就要定4750左右的价格。

七禾网、5毛钱的利润是怎么定的？

阎文杰：在一般年份中，端午节不是特别好也不是特别差的情况下，有5毛钱利润很正常。

七禾网、中秋节的时候利润可以给到多少？

阎文杰：最少一块，有时候一块五，如果是供应比较少的年份，可能要到两块。今年中秋的高点可能有一块五以上的利润，也就是可能会到5.2块、5.3块的价格。

七禾网、05合约的下沿区间是多少？如果要做多，您觉得跌到什么位置会去做多？

阎文杰：那要看什么时候，以现在为例，肯定是看3月底现货涨不涨。如果3月底现货不涨，我觉得盘面还是会跌的，跌到甚至跌破4000也不是不可能，那就等到那个时候再买。但如果中途现货涨了，那现在这个价格就是合理的。

七禾网10、鸡蛋在建仓的时候，您一般是如何把握入场节奏的呢？因为鸡蛋有限仓时间和最大手数，这个在操作上和其他品种相比，额外需要注意哪些方面？

阎文杰：有安全边际的地方就可以多买一点，反之就想清楚再操作，可以分批买入。总得来说就是先评估行情到底有多大，适合下多少注。如果下的筹码多，你要怎么分；如果下的筹码少，你又要怎么分。

其次，对于一个价格或者过程的出现，会是持续性的底部或者持续性的顶部，还是到一下就完了，也是需要进行判断的，然后再想好自己的建仓策略。如果长期在顶部或者底部横盘，那就涉及到时间周期的问题。那就要去判断驱动的时间点大概在哪里，然后慢慢建仓。如果是突然上涨或者下跌到某个位置，那建仓的策略肯定跟之前是不一样的。

七禾网11、七禾产业一直在调研鸡蛋，几乎每个月都至少跑出去一次，还有每周的线上云调研鸡蛋专项会议以及鸡蛋VIP俱乐部交流等等，我在调研过程中就特别明显地感觉到，大部分人很容易受现货的情绪影响，但是期货做的是预期，您觉得在调研过程中，作为参与调研的朋友们需要特别关注哪些方面？

阎文杰：对于调研，有的人是出去学习，有的人是出去看问题，有的人是出去找问题，有的人是出去交朋友，还有的人是出去踩线路，目的都不一样，需要特别关注什么，就看自己的需求是什么。

我每次出去调研的目的是什么，主要关注什么，心里都很清楚。这也牵扯到另一个问题，出去调研和在期货上赚钱是两回事，要从根本分开，如果这次出去主要看补栏，重点关注补栏就行。不要想着出去调研一次，就要得出交易策略，就要在期货上赚钱，这就是难为自己了。如果已经有交易策略了，出去调研印证一下预期的事情是否是事实，这样的目的是清晰的，很清楚自己要做什么。如果没有想清楚，期盼调研时得出几个交易策略，在期货上赚钱等等，很有可能会适得其反。所以，要关注哪些方面，这要根据自己的情况而定，缺什么，想了解什么，想重点学习什么，这是你行程的目的。