大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：16日港口现货成交78.3万吨，环比下降13%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨,环比下降6.3%），本周平均每日成交84.2万吨，环比下降35.3%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1135，折合盘面1259.3，05合约基差189.3；适合交割品金布巴粉现货价格1096，折合盘面1223.5，05合约基差153.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12937.51万吨，环比增加168.51万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量回升，巴西发货量小幅回落，到港量基本维持。疏港量持续低位，港口维持累库。终端需求回归，昨日唐山解除限产，盘面情绪有所好转，目前限产仍存在较大的不确定性，谨慎追高。I2105：1000-1100区间操作

动力煤：

1、基本面：3月12日全国电厂样本区域用煤总计714.5万吨，日耗40万吨，可用天数18.9天。电厂日耗位于同期高位，但后市将步入季节性淡季，港口库存仍处于较高水平，CCI5500多日持稳 中性

2、基差：CCI5500现货630，05合约基差-13.4，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存580万吨，环比增加0.5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：北港库存经历累库之后处于历年同期较高水平，大秦线春检初步定于4月6日-30日展开，较去年时间有所提前，下游需求将步入季节性淡季，对于价格的支撑力度减弱。ZC2105：625-655区间操作

螺纹：

1、基本面：供应方面随着唐山环保限产继续加严，高炉检修增加，不过短流程方面近期复产速度加快，总体产量继续增长；需求方面上周建材成交量继续增加，下游需求持续恢复但尚未达到旺季水平，库存开始小幅回落，近期仍需重点关注需求恢复情况；中性。

2、基差：螺纹现货折算价4861.6，基差160.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1302.14万吨，环比减少0.16%，同比减少8.75%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格回落后夜盘再次上涨，现货价格小幅上调，当前建材需求继续恢复，限产政策背景下钢价有望维持高位，操作上建议回落至4700附近短多操作。

热卷：

1、基本面：供应方面随着唐山地区限产加严和高炉检修量增加，热卷实际产量持续回落，短期供应压力缓解，需求方面受国内外补库支撑，板材需求近期表现较强，上周表观消费继续小幅反弹，去库速度有所加快；偏多

2、基差：热卷现货价4950，基差19，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存312.55万吨，环比减少2.54%，同比减少24.32%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位小幅回落，当前热卷基本面预期较好，本周预计保持高位区间震荡，操作上建议若短线回落至4900附近短多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃加工利润止跌回升、厂家供给平稳，3月中下旬玻璃厂家保价政策将结束，下游贸易商将集中出货，抛压严重；下游房地产调控趋严、流动性趋紧，短期需求或不及预期；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2056元/吨，FG2105收盘价为2001元/吨，基差为55元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止3月12日当周，全国浮法玻璃生产线库存154万吨，较前一周下降0.68%；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：贸易商集中出货或导致抛压，短期玻璃震荡运行为主。玻璃FG2105：日内逢高短空，止损2030

焦煤：

1、基本面：部分焦煤价格已有下调，矿上近期以出货为主；随着焦炭价格走弱，焦企焦煤采购积极性也开始减弱，有一定压价意向；加上矿上复产复工较快，部分库存有一定累积；偏空

2、基差：现货市场价1700，基差162.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存864.54万吨，港口库存251.7万吨，独立焦企库存833.90万吨，总体库存1950.14万吨，较上周减少43.71万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭价格仍有下调可能，焦煤下行压力也将增加，预计近期焦煤价格维持偏稳状态。焦煤2105：1530-1580区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生产积极性较高，整体开工继续维持高位，近期焦企出货不太顺畅，部分厂内有一定累库情况；下游钢厂采购积极性不高，叠加近期唐山地区环保限产加严，钢厂高炉开工下滑，焦炭需求减弱，企业看跌预期增强；偏空

2、基差：现货市场价2470，基差206；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存490.91万吨，港口库存193.5万吨，独立焦企库存70.77万吨，总体库存755.18万吨，较上周增加27.81万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：在供应稳定，需求减弱的情况下，焦炭价格仍有下行空间，预计焦炭将稳中偏弱运行。焦炭2105：2240-2280区间操作。

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货14450,基差-700 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 15000-15500短线交易

塑料 

1. 基本面：外盘原油震荡，美1.9万亿刺激计划在参议院通过提升通胀预期，就地过年政策下下游开工恢复较快，国内石化库存中性偏低，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1201，当前LL交割品现货价9225（-25），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差245，升贴水比例2.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存90.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2105日内8850-9050震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，美1.9万亿刺激计划在参议院通过提升通胀预期，就地过年政策下下游开工恢复较快，国内石化库存中性偏低，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1181，当前PP交割品现货价9480（+0），偏多；

2. 基差：PP主力合约2105基差70，升贴水比例0.7%，偏多；

3. 库存：两油库存90.5万吨（-4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内9200-9450震荡操作；

PVC：

1、基本面：社库变化不大、厂库增加，但工厂开工下滑，整体基本面依旧相对较好。上游原料电石价格持续上涨以及进口价格节节攀升，整体市场氛围相对乐观，预计PVC市场支撑较强。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9115，基差30，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.38%至33.52万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2105：日内谨慎偏多操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡，对燃油支撑走弱；OPEC+维持减产，重质原油产出仍受限，高硫燃油供给相对偏紧；高硫燃油发电需求逐步走出淡季，且船用油需求有所回暖；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2615元/吨，FU2105收盘价为2535元/吨，基差为80元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止3月11日当周，新加坡高低硫燃料油2280万桶，环比前一周增加4.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：原油震荡趋弱、燃油基本面偏强，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2535-2575区间操作

沥青： 

1、基本面：国际原油窄幅震荡为主，对沥青成本支撑减弱。供应端来看，华东地区部分主力炼厂相继恢复沥青生产，区内供应增加，山东地区齐鲁石化计划转产沥青；需求端来看，北方需求缓慢恢复，但是备货性需求一般，南方地区多阴雨天气，整体刚需一般。短期来看，国内沥青市场延续大稳小调为主；中性。

2、基差：现货3085，基差63，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加0.2%为37.6%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏空操作。

原油2105：

1.基本面：美联储当地时间周三下午将发布货币政策声明和季度预测，尽管预计量化宽松将保持不变，但市场已开始消化美联储在明年底之前收紧政策的可能性；美国参议院少数党领袖麦康奈尔：共和党不可能支持通过加税来给拜登的大规模基建计划买单；德国、法国和意大利表示，他们将暂停使用阿斯利康新冠疫苗，此前有报道称可能产生严重副作用，但世界卫生组织表示，尚未确定与该疫苗有关；中性

2.基差：3月16日，阿曼原油现货价为66.83美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为68.23美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为66.38美元/桶，基差28.70元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至3月12日当周API原油库存减少100万桶，预期增加271.5万桶；美国至3月5日当周EIA库存预期增加81.6万桶，实际增加1379.8万桶；库欣地区库存至3月5日当周增加52.6万桶，前值增加48.5万桶；截止至3月16日，上海原油库存为2172.2万桶，减少30万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止3月9日，CFTC主力持仓多增;截至3月9日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜原油仍维持震荡走势，API库存数据中原油库存开始去库，在一定程度上说明炼厂恢复较好，短期宏观面亦缺乏刺激利好，整体仍维持震荡状态，投资者谨慎操作，短线414-423区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：上半周国内甲醇市场整体维持弱势，内地、港口均有不同程度走弱，且东部市场跌幅较大，昨日鲁北招标降80-100元/吨，西北市场在局部供应缩量下跌幅相对有限，且北线相对偏强，港口则维持期现联动，且维持弱基差行情。短期看，3月下旬起内地春检及外盘发货顺畅并行，预计各地或延续差异调整趋势，西强东弱行情延续；中性

2.基差：3月16日，江苏甲醇现货价为2430元/吨，基差-28，盘面升水；中性

3、库存：截至2021年3月11日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为61.94万吨，较上周降0.98万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在26万吨附近，持稳上周；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：外盘虽有伊朗供应恢复，然伊朗长约未敲定，故3月甲醇进口增量或相对有限，具体还需进一步跟踪。内地市场方面，虽3月初西北部分气头重启，但3月份开始，内蒙能耗双控影响局部地区甲醇降负，且个别厂家检修提前，内蒙一带甲醇资源供应将呈现收缩，短期支撑内地市场走势；另外需求方面，预计3月传统需求或逐步恢复，常州烯烃预计3月底或4月有重启计划。原油震荡，甲醇预计跟随，短线2420-2500区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：装置检修计划增加，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润有所反弹 偏多

2、基差：现货4450，05合约基差4，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：华南一套200万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品。油价趋势依旧向上，成本逻辑持续。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主，受宏观因素影响下波动较大。TA2105：4500附近试多，下破4350止损

MEG：

1、基本面：随着盘面价格快速回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，15日CCF口径库存为62.8万吨，环比减少1.4万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5500，05合约基差260，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存64.51万吨，环比增加5.71万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有一定下降空间，国内乙二醇进口量将持续处于低位，短期来看供需仍偏向去库为主，下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。EG2105：逢高抛空，上破5400止损

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货10200，基差880，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月12日豆油商业库存74万吨，前值83万吨，环比-9万吨，同比-2.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多9000附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8650，基差776，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月12日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比-37.62%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7500附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11230，基差506，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月12日菜籽油商业库存22万吨，前值17万吨，环比+5万吨，同比-27.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10400附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆收割进程仍偏缓支撑美豆价格，短期美豆或呈震荡偏强格局。国内豆粕探底回升，春节后受非洲猪瘟影响豆粕成交和春节后生猪补栏不及预期压制价格，但利空基本释放，国内进口大豆到港量近期偏少，大豆库存回落，巴西大豆收割和出口速度偏慢，油厂豆粕库存回落和基差升水支撑豆粕期货价格。短期豆粕低位有所反弹，但反弹空间预计也不大，或仍偏震荡为主。中性

2.基差：现货3298（华东），基差66，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存74.47万吨，上周85.14万吨，环比减少12.53%，去年同期51.24万吨，同比增加45.33%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受大宗商品走弱和需求偏空预期带动，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2105：短期3250至3300区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，春节后近期水产养殖需求偏淡压制现货价格，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求3月有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2750，基差-58，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6万吨，上周5.38万吨，环比增加11.52%，去年同期1.2万吨，同比增加400%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2105：短期2830至2880区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，巴西大豆收割进程仍偏缓支撑美豆价格，短期美豆或呈震荡偏强格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，国产大豆收购价近期维持高位支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-82，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存439.87万吨，上周477.58万吨，环比减少7.9%，去年同期288.29万吨，同比增加52.57%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货冲高回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5800至5900区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年2月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖847.3万吨；全国累计销糖315.64万吨；销糖率37.25%（去年同期41.9%）。2020年12月中国进口食糖91万吨，环比增加20万吨，同比增加70万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差34（05合约），平水期货；中性。

3、库存：截至2月底20/21榨季工业库存531.66万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖震荡上行趋势不变，基本面维持偏多。走势进三退二，重心缓慢上移。下方60日均线附近支撑较强，短多逢低参与。

棉花：

1、基本面：植棉意向调查：全国下降0.59%。3月美农业部报告小幅利多。国储因内外价差大于800，暂停收储。12月份我国棉花进口35万吨，环比增加75%，同比增133%。ICAC3月全球产需预测，20/21年度全球消费2446万吨，产量预计2420万吨，期末库存2111万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15963，基差448（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花主力合约05上方短期压力16000附近，下方支撑15400附近，短期方向不明，维持宽幅震荡。

生猪：

1、基本面：全国大部分地区3月上半月非洲猪瘟疫情较2月份有明显好转；屠宰企业屠宰量环比上升8.87%，开工率环比上升1.49%；中国进口巴西猪肉同比增34%；3月份生猪养殖企业出栏计划月环比上升17.37%；生猪现货价同比下跌23.17%；5日和10日分别投放中央储备冻猪肉1万吨；农村农业部公告，4月1日起，将逐步限制活猪跨区调运，以防范猪瘟；偏空

2、基差：3月16日，现货价28120，基差-330，偏空

3、库存：2月28日，全国500家养殖企业生猪存栏13499340头，月环比下降3.45%，同比增加33.78%；全国468家养殖企业母猪存栏2243948头，环比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：终端需求疲软，且储备肉持续投放，气温上升，非洲猪瘟或将减少，市场偏空。盘面上，日线BOLL（20,2）敞口收窄，期价收于中轨线偏下方，或呈震荡偏空走势，建议逢高做空。LH2109区间：27800-28600

玉米：

1、基本面：巴西玉米播种进度同比降15%，销售进度月环比增长，同比下降；美国玉米出口装船周环比降21%；国内玉米销售进度环比升5%，同比升8%；深加工消耗总量环比升6.79%，同比升2.35%；玉米淀粉企业加工量环比增10.4%，开工率环比升6.08%；全国大部分地区3月上半月非洲猪瘟疫情较2月份有明显好转；饲用添加比例较上月降5%，较去年同期降44%；偏多

2、基差：3月16日，现货报价2870元/吨，基差154元/吨，偏多

3、库存：3月12日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在652.199万吨，环比增17.89%；3月16日，广东港口库存报123.8万吨，较上周增幅为0.81%；3月5日当周，北方港口库存报348.66万吨，周环比降3.62%，同比增92.42%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，偏多

6、结论：本月上半月猪瘟疫情较2月份明显好转，深加工企业开工率上升，年度供应缺口仍存的背景下，预计玉米价格下方有支撑。盘面上，05合约期价在BOLL（20,2）下轨线附近，敞口仍有扩张趋势，预计整体震荡偏空为主，关注下轨线的支撑，轻仓做空为主。C2105区间：2680-2730

4

---金属

黄金

1、基本面：美国2月零售额数据爆冷，经季节调整后下降了3.0%，但影响有限；美元指数扭转此前跌势，并一度站上92关口；美股三大股指涨跌不一，其中道指下滑近150点或近0.5%，而纳指一度上涨逾1%；美债收益率涨跌不一，收益率曲线陡峭；现货黄金短线一度拉升至1740美元/盎司上方，但随后很快转而下滑至平盘下方；中性

2、基差：黄金期货364.56，现货363.16，基差-1.4，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：经济数据不及预期，金价一度明显反弹；COMEX 4月黄金期货收涨0.1%，报1730.90美元/盎司；今日关注美联储利率决议和鲍威尔讲话、欧元区2月CPI；债券收益率有所企稳，经济数据重要性逐渐加剧，所以金价波动幅度较大。市场关注美联储利率决议，虽然出现变化的可能性较低，但仍有大幅波动的可能，金价将有所反弹，整体依旧震荡为主。沪金2106：358-370区间操作。

白银

1、基本面：美国2月零售额数据爆冷，经季节调整后下降了3.0%，但影响有限；美元指数扭转此前跌势，并一度站上92关口；美股三大股指涨跌不一，其中道指下滑近150点或近0.5%，而纳指一度上涨逾1%；美债收益率涨跌不一，收益率曲线陡峭；现货黄金短线一度拉升至1740美元/盎司上方，但随后很快转而下滑至平盘下方；中性

2、基差：白银期货5430，现货5366，基差-64，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2591952千克，减少17010千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX白银期货收跌1.11%报25.995美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，但银价支撑逐渐减弱，短期将跟随金价反弹，但上行幅度有限，震荡为主。沪银2106：5220-5530区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，低于上月0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，制造业景气水平较上月有所回落；中性。

2、基差：现货67200，基差460，升水期货；偏多。

3、库存：3月16日LME铜库存增11250吨至103900吨，上期所铜库存较上周增8769吨至171794吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，沪铜继续回落调整，看涨情绪有所回落，短期震荡为主，沪铜2105:日内66000~68000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17770，基差195，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增13235吨至363929吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，隔夜突破前期高点，短期维持强势，沪铝2105：17500多持有，止损17200，目标18000附近。

镍：

1、基本面：消化了利空消息之后，价格开始小幅震荡。从产业链来看，镍矿短期仍会比较坚挺，但随着雨季慢慢接近尾声，价格可能会向下去试探。镍铁短期还是比较坚挺，青山的消息也没有给镍铁带来太多的波澜。不锈钢库存开始回落，说明整体下游需求在慢慢恢复，4、5月的消费旺季可以有所期待。电解镍产量会继续上升，长线的供需随着青山高冰镍的出现转变，由短缺向过剩发展。短线由于高冰镍要到10月以后才能供应市场，镍豆目前仍是下游企业重要的原料，对镍价有一定支撑作用。中性

2、基差：现货122800，基差2350，偏多，进口镍121050，基差600，中性

3、库存：LME库存260148，-576，上交所仓单10060，-12，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：短线区间117000-123000运行，高抛低吸，破位出局。

沪锌:

1、基本面：外媒2月17日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2020年1-12月全球锌市供应过剩58.9万吨，2019年全年为供应短缺7.6万吨。偏空

2、基差：现货21850，基差+265，中性。

3、库存：3月16日LME锌库存较上日减少375吨至266400吨，3月16日上期所锌库存仓单较上日增加1756至42288吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2104：多单持有，止损21400。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，标准普尔指数、德国DAX30指数盘中创新高，昨日两市缩量反弹，环保、碳中和和输配电气等板块领涨，市场热点增加；中性

2、资金：融资余额15116.11亿元，增加37.91亿元，沪深股买入55.72亿元；偏多

3、基差：IF2103贴水26.16点，IH2103贴水11.16点，IC2103贴水16.04点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF主力多增，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：昨日两市震荡上涨，题材热点增加，不过市场成交量萎缩，另外外资连续六日净流入；操作上建议IF2103：5010-5090区间操作；IH2103：3560-3610区间操作；IC2103：6130-6230区间操作

国债：

1、基本面：美国财政部数据显示，2021年1月，海外投资者增持488亿美元美债，持仓规模升至7.1196万亿美元，为去年3月以来最高。

2、资金面：央行周二开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。

3、基差：TS主力基差为0.1082，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2455，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2231，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净空，空减。

7、结论：多单持有。