特殊目的收购公司（SPAC）“空手套白狼”的交易在美股越来越火爆，今年前两个月，全球SPAC交易额高达创纪录的1090亿美元，其中仅美国就有188家SPAC累计融资580亿美元，相当于去年全年SPAC融资额的74%以上。

不过，最近媒体发现，一些卖空玩家也盯上了这块“肥肉”。

上周末媒体援引S3 Partners的数据称，做空SPAC股票的总价值已经增至约27亿美元，是今年初7.24亿美元的三倍多。

SPAC也被称为 "空头支票公司”。这种没有实业和资产的空壳公司先自行在证交所上市，而后寻求在特定的时间内、通常一两年内收购一家私营公司，帮助其上市。对于寻求上市的私营企业来说，SPAC这种壳公司能大幅缩短上市时间，并且门槛比传统IPO低得多。

媒体称，一些空头狙击的股票属于近几个月股价高涨的SPAC，这部分源于他们得到高调的融资者支持。比如硅谷知名风险投资人Chamath Palihapitiya成立的SPAC，该司计划和贷款初创公司Social Finance Inc合并。标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）数据显示，该SPAC的空仓做空股票数已占股票发行总量的19%。

还有一些空头则是做空已经同SPAC合并的上市公司。比如做空机构浑水本月3日宣布做空的电动汽车技术公司XL Fleet。去年12月该司与一家SPAC合并后上市，浑水认为其夸大销售渠道，在技术等问题上做出误导性的表述，有很多不准确之处。XL的股价在浑水发布沽空报告后当天跌约13%。

“卡车界的特斯拉”——去年10月同SPAC合并的Lordstown Motors上周五重挫近17%。当天专注卖空的投资研究机构Hindenburg Research发布报告称，该司在订单和生产方面误导投资者。据标普全球市场财智数据，Lordstown的做空股票与股票总量之比当日升至5%，Hindenburg发布报告前占比为3.4%。

SPAC狂热已经引起监管方注意。上周四，美国证监会（SEC）代理主席Allison Herren Lee警告，近期有越来越多的证据显示出SPAC交易的风险，对多数投资人来说，其投资回报被夸大了，与热度不符。

Lee表示，SEC正密切关注SPAC相关公司的结构性、披露性问题。她希望SEC能探索这些问题，以及其他与SPAC相关的风险。

事实上，对普通投资者来说，SPAC未必是比基准股指更好的投资选择。

摩根士丹利资产管理的市场与投资策略董事长Michael Cembalest今年2月发布的报告显示，从2019年1月1日到2021年1月22日，买入并持有的SPAC投资者通常能获得45%的中位值总回报率。而同期内投资标普500的回报率为52%。

Cembalest认为，SPAC只是托了股市牛市的福，收益水涨船高。他预计，SPAC热潮可能最终会让大批处于很初期阶段且风险更高的公司走向市场。