一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储维持联邦基金利率区间于0%-0.25%不变，符合市场预期。在政策声明中称，将超额准备金利率（IOER）维持在0.1%不变；将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展；委员们一致同意此次的利率决定；新冠疫情仍将对经济构成巨大风险；整体金融条件仍然宽松；认为通胀上扬将是暂时性的。美联储点阵图显示，预计将维持利率在当前水平直至2023年，与去年12月一致。

2）国内新闻

央行3月17日开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。资金面宽松，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行17.2bp报1.968%，7天期下行6.2bp报2.167%，14天期下行12bp报2.17%。

3）行业新闻

文化和旅游部近日将针对旅行社业务进行专项整治行动，重点整治以免费旅游、购物（会员）送旅游、旅游赠礼品等名义或者以俱乐部、康养活动等形式招徕旅游者，以及未经许可，通过互联网开展招徕旅游者等旅行社业务的违法违规经营行为。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美联储利率决议偏鸽派，美股低开高走，A50和恒指期货夜盘上涨，上一交易日A股早盘跳水后迅速回升，两市成交额缩量至7000亿水平，资金方面北向资金净流入1.65亿元，03月16日融资余额减少17.55亿元至15098.56亿元。当前我国政策还是保持着连续性，2021年1-2月经济数据好于预期。近期A股持续回调，涨跌波动加大，技术上看有止跌迹象，但仍需谨慎，操作上建议轻仓试多，但预计空间不大。

【国债】

国债：价格小幅上涨，10年期国债收益率下行0.53bp至3.26%。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展MLF和逆回购操作，完全对冲到期资金，资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。美联储维持联邦基金利率不变，大部分委员表示不会在2023年之前加息，与去年12月一致，OECD对美国经济展望大幅改善，美债收益率大幅回升突破1.6%。国内1-2月份经济数据出台，同比均大幅增长，剔除基数影响后，投资、消费、工业生产年均增速分别为1.7%、3.2%、8.1%，经济总体处于恢复进程中，此前公布的社融存量和M2增速均有所回升，支持经济增长。综合预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下行为主，操作上建议空单持有。

2）能化

【原油】

原油：对欧洲需求疲软担忧，美国原油库存连续四周增长，国际油价连续第四个交易日下跌。担心阿斯利康疫苗可能出现的副作用，一些欧洲国家已经停止使用阿斯利康新冠肺炎疫苗，德国正在出现越来越多的新冠病毒病例，意大利正在实施全国性的复活节封锁，法国计划实施更严格的限制措施，分析师担心欧洲持续的封锁措施抑制经济和需求复苏，打压石油市场气氛。美国原油库存继续增加，同期美国汽油库存和馏分油库存也增加。美国能源信息署数据显示，截止3月12日当周，美国原油库存量5.00799亿桶，比前一周增长240万桶；美国汽油库存总量2.32075亿桶，比前一周增长47万桶；馏分油库存量为1.37747亿桶，比前一周增长26万桶。   

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.19%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.07%，较上周上涨0.71个百分点。本周期内虽沿海个别装置负荷略降，但青海盐湖逐步重启，所以本周四国内CTO/MTO装置整体负荷略有提升。截至3月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.15%,下跌0.99个百分点，较去年同期上涨4.84个百分点；西北地区的开工负荷为87.24%，下跌0.74个百分点，较去年同期上涨2.84个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在93.7万吨，环比上周下降0.12万吨，降幅在0.13%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计3月12日到3月28日沿海地区预计到港在63.08万-64万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三小幅走高，ru05收于15300，上涨110，基本面波动不大，上周保税区库存再次回落至73.89万吨，跌1.5万吨，出库情况好转。目前国内产区临近开割，胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，但初期产出预计有限，下游方面，国内节后开工复苏，需求支撑增强，基本面相对稳定，15000支撑较强，短期可尝试背靠15000少量试多，后期需关注环保及新胶开割情况。

【聚烯烃】

聚烯烃：线性LL，两油价格平稳。煤化工通达源8860，成交大幅下降。拉丝PP，两油价格平稳。煤化工常州库9400，成交下降。两油石化早库86.5万，较昨日下降0.5万吨。昨日聚烯烃期货重心回落。隔夜EIA原油库存数据公布，库存增加，油价小幅回落。美联储方面，昨日整体偏鸽派。国内聚烯烃现货市场，昨日成交大幅下降，市场观望情绪增加。整体而言，5月合约本周和下周期货和现货价格或温和下探，以利于供需修复。

3）黑色

【螺纹】

螺纹:伴随着库存观点的出现，若后期强需求得到验证，那么供给端的扰动或将继续提振市场的做多情绪，05合约也将偏强运行。长流程限产下，由于热卷产量高炉比重较大，限产期内热卷表现也将强于螺纹。但另一方面，一旦需求不及预期，供给端的受限反而会引发黑色系原料到成材的负反馈。关注今日下午的钢联数据对需求的反映，若去库和表需表现较强，则螺卷仍有进一步上行的动力。

【铁矿】

铁矿：3月份河北唐山还是会笼罩在采暖季限产的不确定性下，铁矿需求端的不确定性也比较大，叠加港口库存同比偏高，铁矿缺乏主动上涨的驱动。但目前05合约基本面上看暂时没有出现趋势性的利空，且贴水最便宜的交割品-超特粉的幅度在14%，05合约调整过后仍然有在旺季做多的空间。短期关注钢厂补库期内的铁矿5-9正套机会。另一方面市场对于唐山环保限产的力度和节奏已经有一定的把握，短期内再超预期的可能性不大，伴随着4月开工旺季的来临，铁水产量的抬升或将拉动钢厂对铁矿和焦炭的补库，前期做多钢厂利润的策略建议短期离场观望。

【动力煤】

动力煤：现货价格方面，产地煤价经历了前期快速上涨后，价格已经企稳，但近期海运费略有上涨，一季度进口负增长、产地安全、环保检查使得市场担忧短期供给紧张。需求方面，短期动力煤需求或有所减少，电厂日耗数据环比下降，主要原因或在于取暖需求下降，水电等供给逐渐上行也将对煤炭需求形成冲击，然而电厂库存相比去年水平仍然较低，后期工业生产力度加大后电厂日耗加速上升，必然引致补库需求。中期视角看，市场需求持续向好，水泥、能化品生产对煤炭需求上升，全国多省份上调经济增长目标，均使得后期煤炭需求看好，供需两旺构成近期动力煤价格的支撑。在全球复苏，美国大力度财政刺激的影响下，大宗商品整体上涨势头强劲，也形成一定的支撑。综合研判下，动力煤中期上涨预期仍然存在，期货价格有一定的支撑。

4）金属

【贵金属】

贵金属：隔夜美联储利率会议美联储维持利率不变，大幅上调对于经济的增长预期，但仍然预计2023年前不会加息。由于一部分市场对于美联储释放货币收紧的预期遭到打压，会后美元短线走低40点，黄金短线冲高。点阵图已经有部分美联储官员转向鹰派，上周符合预期的CPI以及需求尚可的美债拍卖使得抛售美债的担忧有所好转，但此前美联储“按兵不动”的态度未能令市场满意，叠加美国2月非农就业报告表现强劲以及美国通过1.9万亿美元的经济刺激法案提升市场对于经济复苏和通货膨胀的预期，美债利率整体持续上行使得金银整体承压。预计会议后黄金会延续延续上行动能，但美联储对于内对于通胀的容忍程度较高，10年期美债利率会继续向1.8-2%区间迈进给予金银一定压力。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡走高，总体仍处于整理阶段。智力矿业协会反对议员提高矿资源税。昨日国家统计局公布了1-2月铜产量，同比增加12%，受益于去年基数较低。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑，由于南美持续受疫情影响，全球精矿供应紧张，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。而国内需求持续向好，加上欧美疫情出现转好势头，市场预期未来供应吃紧。由于前期上涨幅度较大，中期可能进入技术整理阶段，延续65000-70000宽幅震荡概率较大，短期有望继续走强。建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理，仍受低加工费支撑，但现货疲软限制锌价。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。短期锌价有望延续走强，建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘震荡为主。基本面方面，本周国内社会库存较前一周增长0.4万吨至123.7万吨，节后铝锭累库放缓，短期铝锭库存预计逐步回落。近期LME铝锭库存连续大增，境外铝价压力预计增加。铝价高位盘整，但高利润低库存下供应的增加，加上近期宏观压力增加，持续震荡的铝价存在回调风险。走势方面短期铝价预计高位震荡，操作上坚持逢低买入和正套为主。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。 

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格震荡。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，目前下游企业尚未完全开工，需求有待恢复，预计未来逐步增加。短期不锈钢走势预计震荡，中期看不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松，走势预计震荡。

5）农产品

【白糖】

白糖：糖价重归震荡。昨日原糖因原油价格回调而回落。国际上印度目前大规模收榨，大局基本确定，后期市场将更多关注巴西开榨的情况。近期印度出口签约大量增加以及月底巴西即大规模开榨将缓解目前全球糖供应紧张的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的强支撑。国内糖消息上受到新增进口许可证传闻的影响但总体则跟随国际糖价波动。操作上，短期国内跟随原糖波动同时要注意宏观金融市场动荡，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，参考区间在5250-5550；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂：3月17日(星期三)CBOT大豆收盘下跌。，因美国出口需求放缓，以及南美作物天气改善。05月大豆收1415.75美分/蒲式耳，0.53%。国内豆油Y2105收盘于9126，跌幅1.21%，棕榈油P2105收盘于7778，跌幅0.18%。国内一级大豆油基差持稳，24°棕榈油小幅走弱。豆油库存处于历史偏低的位置，部分地区供应偏紧，现货维持高基差，暂时豆粕需求提货未见明显好转，部分企业短豆，未来两周周度压榨预计在150万吨左右。国内豆油开始拍卖，据了解正常的储备豆油轮换，但是后续拍卖计划还不清楚。船运商检数据马来西亚3月1日-15日棕榈油出口减幅4%-5%左右，出口减幅大幅缩窄。虽然SPPOMA（西马南方棕榈油协会）3月1-15日棕榈油产量大增，但是该协会对应的地区产量占马来西亚总产量的15%左右，此外，2月假期也较多，3月的产量大概率增加，需要持续关注后续产量和出口情况。目前油脂多空交织，盘面仍处于高位，建议观望。

【豆粕】

豆粕:M2105收盘于3241，跌幅0.77%。美豆主力 1400 美分企稳，较低的结转库存、巴西物流问题、阿根廷干旱问题也支撑美豆，后期的涨幅更多的来自阿根廷减产的兑现程度。此外成本端美豆上涨也更多的拉涨油脂，华东、华南等地区豆粕基差继续走弱，国内进口大豆压榨利润深度亏损，盘面也难大跌。短期难有有效的非洲猪瘟疫苗，1月2月备货过多，一定程度透支后面需求，豆粕现货需求端仍偏弱，本周及下周国内大豆压榨量预计在150万吨左右，短豆及停机检修等造成供应问题，关注豆粕库存及需求变动，在5月大豆大量到港又会面临一定的供应压力。在油粕强弱未转换及下游渠道库存消化完毕前，豆粕盘面预计偏震荡。