由于市场对希腊债务危机担忧有所缓解引发了国际金价高位滑落，20日，上海期货交易所黄金期货受到影响继续下挫，连续第三个交易日收跌，主力合约期价逼近260元关口，创下2月份以来的单日最大跌幅。上海黄金期货主力2010年12月合约价格周四(5月20日)收低，收盘下跌5.85元，报261.27元/克，跌幅2.20%，成交量64916手，前一交易日为75546手，本交易日减少10630手；成交金额170.2亿元，前一交易日为201.8亿元，本交易日减少31.6亿元；截至收盘持仓量为54182手，前一交易日为58434手，本交易日减少4252手。

操作建议：近期黄金的下跌在意料之中，但跌幅却在意料之外。从现在形势来看，黄金还有一跌，但我认为在1160-1170可以尝试做多。如果希望保险一点，我认为下周晚些时候可以考虑，具体情况还需要针对当时的情况再做判断。今天还是建议投资者暂时不要做多，在1190美元上方逢高做空。

[外盘评论]

美国政府发布的数据显示，上周首次申领失业救济人数不降反增，这是该人数4月初以来首次环比上涨。对劳动力市场的复苏来 说，最新的初请失业金人数是一个不利讯号。美国劳工部宣布，在截至5月15日的一周当中，初请失业金人数环比增加2.5万，经季调的总数增至47.1万，后者创下4月10日以来的新高。 此前一周的初请失业金人数由44.4万上调至44.6万。据汤森路透集团的调查，经济学家对初期失业金人数的平均预期为环比降至43.9万。初请失业金人数的四周移动均值环比增3000，至45万3500人。与波动较大的周数字相比，该数字可更好地衡量劳动力市场的基本发展趋势。劳工部的一位官员称，整个联邦层面的数据并未出现什么反常。在政府为编撰5月就业报告而进行调查的一周中，初请失业金人数为环比下降。市场颇为关注的5月就业报告将在6月4日公布。虽然美国的非农就业已连续四个月保持增长，但过去一段时间初请失业金人数的下降速度却很慢。一些分析师认为，初请失业金人数在高位徘徊表明美国 的失业率在一段时间内将居高不下，鉴于美国小型企业的处境依然艰难，未来失业率只可能缓步下降。

费城联邦储备银行发布的制造业调查报告显示，费城地区制造业的状况连续9个月改善。5月的费城联储制造业指数增至 21.4，超过4月的20.2。该指数高于零表明更多的受调查企业认为其商业状况改善而不是恶化。费城制造业指数已连续9个月高于零，在过去4个月中连续 环比攀升。据汤森路透集团的调查，经济学家对5月费城制造业指数的平均预期为环比小幅增至20.7点。费城联储报告的细节有喜有忧。5月新订单指数跌8点至6.1点，出货指数涨10点至15.8点。雇佣指数降至3.3，表明制造业的就业略有增 长。5月的支付价格指数由42.7降至35.5，这表明制造企业的定价能力依然不足。针对专门问题的问答显示，近60%的公司预计未来六个月中将增加产出，约30%的公司表示将雇佣新员工，25%的企业表示将增加现有员工工作时 间，8%的公司指出将通过提高生产率增加产出。

美国经济咨商局报告，4月份的先行经济指标指数环比下降0.1%，为2009年3月以来首次环比下滑。据汤森路透集团的调查，经济学家对此的平均预期为环比 增0.2%。3月指数的环比增幅由1.4%小幅下调至1.3%。该局称，过去数月中各先行经济指标普遍走强，但去年12月以来先行经济指标指数的6个月增长率“已开始下滑”。4月报告显示，10个先行子指标中有4个环比上涨，其中涨幅领先的是利差。与此同时，营建许可的跌幅较重。4月同步经济指标指数环比增0.3%，3月该指数增0.1%。应指出的是，同步指数的各子指标与美国国家经济研究局用于判断经济是否衰退的指标 相同。同步指数的4个子指数在4月均环比上涨，涨幅领先的是非农就业。其他三个同步指标是工业产出、减去转移性支出的个人所得、制造业和贸易销售。4月的10个先行指标中有4个环比上涨，它们是利差、股价、制造业平均工时和制造业非国防资本设备新订单，6个环比下跌，它们是营建许可、供应商交付指数、实际货币供应、周初请失业金人数移动均值、消费者预期指数、制造业消费者产品及原材料新订单。

受欧洲债务危机、美国就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，周四美国股市大幅收低并创下一年多以来最大单日下跌点数和跌幅。三大股指较52周最高点位均已经下跌了10%以上。欧洲债务危机升级以及美国经济数据不佳，使投资者担心欧美及全球经济复苏都可能受到影响。欧元区的共同货币--欧元已成为影响市场情绪的主要因素。欧元汇率下跌推动美元汇率攀升，使黄金和石油等以美元计价的资产价格受到打压。欧元汇率下滑同时还使美国大型跨国公司的业绩前景不佳。霍甘表示，欧元同时还被市场错误的看成经济增长或者衰退的指示器。美东时间5月20日16:00(北京时间5月21日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌376.36点，收于 10,068.01点，跌幅3.60%；纳斯达克综合指数下跌94.36点，收于2,204.01点，跌幅4.11%；标准普尔500指数下跌43.46 点，收于1,071.59点，跌幅3.90%，为2009年4月以来最大下跌幅度。标普500指数跌破200日均线，破位意味着该指数还将继续下行。道指收盘下跌376.36点，比5月6日“闪电跳水”之日的收盘下跌点位还多出近30点。今天盘中道指最多曾下跌377.34点，标普500指数最多下跌43.47点，纳指最多下跌94.87点。标准普尔500指数最低时较4月23 日创造的19个月最高点位的跌幅就已超过10%--达到这个跌幅通常被视为回调。对比2009年3月份所处低位，标准普尔500指数所获涨幅已经收窄至近 62%。周四午后欧元汇率有所上涨，扭转了此前大幅下跌势头。在欧洲央行将干预外汇市场的传言推动下，欧元汇率回升到了本周最高水平。但欧元区传出的各种声音仅仅增大了不确定性。在欧元价值仍然被高估的情况下，欧洲政坛领袖们应该致力于推进结构性改革，为将来的 经济持续增长打下坚实的基础。衡量市场恐慌程度的芝加哥期货交易所波动性指数(VIX)周四攀升26%，达到2009年4月以来最高水平。市场的恐慌在一定程度上是心理作用造成的，因为很多人都担心可能存在某家大型欧洲银行公司崩溃的系统性风险。欧盟的执行机构--欧洲委员会认为，德国出台的禁止裸卖空交易措施过于独断，此事本应该在周五召开的欧洲各国财长大会上审慎讨论。在周五德国议会针对欧盟1万亿美元援救计划中德国应承担的份额进行投票表决之前，欧洲各国财政部长在布鲁塞尔召开了会议。德国非常高调的对这个救援计划表示蔑视，并且显然是在没有告知欧洲央行的情况下通过了禁止裸卖空交易的规定。这种缺乏协调的事实令投资者感到不安，使美国国债等很少几种类资产成为投资首选。

纽约市场周四(5月20日)午盘，因有市场传闻称瑞士央行(SNB)已采取干预行动阻止瑞 郎升值步伐，进而推动欧元/瑞郎大幅攀升。与此同时，投资者普遍猜测欧洲央行(ECB)也将采取同样的行动以提振欧元汇率，推动欧元兑其它主要货币也全线 大涨，欧元/美元在短时间内快速突破1.2400关口和1.2500关口，距离1.2600关口也仅一步之遥。纽约时段午盘，欧元/瑞郎自1.4240水平大幅攀升，汇价在随后数小时内持续攀升，并最高上涨至1.4456，此前欧元/瑞郎在欧洲时段一度跌至1.4142。从汇价走势来看，似乎瑞士央行已经干预了外汇市 场。瑞士央行未对市场有关干预汇市的传闻发 表评论。瑞士央行副行长乔丹周四表示，从长期来看，瑞士能应对瑞郎走强，但瑞士央行目前正在对抗瑞郎过度升值的风险以防止通缩风险再度抬头。乔丹还指出，瑞士经济和出口的复苏势头良好，令通胀上升的风险增加，但欧元区债务危机的不断恶化可能 导致衰退和通缩风险重新出现。瑞士央行必须采取平衡行动以应对这两种截然相反的风险。受瑞士央行干预传闻影响，投资者也纷纷猜测欧洲央行将采取相同举措来支持欧元，纽约午盘，欧元/美元自1.2341水平快速反弹，汇价在此后的2个小时内反弹逾250点，汇价最高触及1.2597。欧元集团主席容克周四表达了对欧元近期跌势过猛的担忧，但 也承认了欧元走软的一些益处，称他认为欧元区决策者没有必要立即采取行动，捍卫欧元汇率。容克表示，当前的欧元汇率对欧洲的出口导向型经 济体无疑是有帮助的。但他补充道，这不能作为推动欧元进一步下跌的理由。 IMF主席卡恩周四表示，欧元区不会解体，欧元区成员国需要团结一致。

纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周四收低，但明显脱离盘中触及的两周最低位，因美国股市下滑引发投资者避险需求。COMEX-6月黄金期货收跌4.50美元，报每盎司1188.60美元，交投区间为1198.20-1175美元，后者为5月6日以来最低。黄金期货上周触及稍低于1250美元的纪录高点后，过去六个交易日中，有五日收低。标准普尔500指数下跌近3%后，黄金期货缩减跌幅。COMEX期金价格波动提高，因未平仓合约仍在上周五所创的逾600000口的纪录高点附近。

[重要提示]

今天需要关注的事情有两件，一个是德国国会对1万亿美元的救援计划表决，另一个是欧央行干预欧元的进一步消息。