今日，A股三大指数开盘涨跌不一，开盘后三大指数冲高，创指一度涨逾2%，板块方面，电力、钢铁板块拉升，白酒板块异动，面板板块走高；盘中，指数冲高回落，创指、深成指一度双双翻绿，资金避险情绪升温；临近午盘，三大指数回暖。午后，指数继续震荡上行，银行券商等重新走高，带动指数保持强势。

需要注意的是，除了贵州茅台等头部抱团品种外，今日基本上属于普涨格局。而近期无论是普涨还是下跌中个股的表现，其实都是可圈可点的，这也再一次说明了目前市场经历连续的下次之后，其实情绪是在逐步回升的。而个股机会的增加，也表明当前时刻，资金观望情绪也开始有了提升的趋势。不过，从周线看，沪指出现了5连阴，虽然其中一周是“假阴线”，但这种走势其实杀伤力还是很大的，不过历史此类走势看，指数并非从此一蹶不振，而是连跌后震荡回升为主。

回顾近期导致指数调整的核心因素，除了高估值的承压之外，其实也包括近期经济复苏后期下利率的不断上行。高估值的承压之下，抱团的核心资产不断走低，股价连续下行拖累指数走低。而利率上行之下，对于权益类资产也是形成较大的压力。当前趋势看，美债利率上行仍有空间，所以市场仍有反复，但好的是，目前国内经济复苏过程中，A股上市公司业绩不断回升，有望在基本面的支撑下，继续带动会场的走高。况且，经历近期阶段的调整之后，市场风险逐步释放，情绪也开始回升，对于各种抑制市场上行的因素也逐步消化，可以说阶段性最困难时期已经过去。

再次回到盘面，这一轮下跌以来，穿越这个上行和整理的，主要以银行板块为主，而该板块最核心的看点就是经营的改善以及业绩的回升。所以，在流动性驱动逐步减弱之下，实际上业绩驱动或是新的动力。所以，在基本面仍然向好之际，这里的调整仍有一定的支撑。也就是说，指数下行空间已经不大，更多的仅是个股还仍有反复。

整体看，对于市场向好的趋势来说，目前并没有瓦解。在经济加速复苏以及流动性保持稳定下，牛市依旧保持，只不过随着经济复苏进入后期、流动性边际收紧以及实质收紧的趋势下，牛市也将进入到后期。对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

所以，牛市后期建议重点关注几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。