本周周三，美国三大股指尾盘集体跳水，连续第二日出现集体收跌的情况。

最终，纳指收跌2.01%，创3月8日以来收盘新低；标普收跌0.55%，道指收跌3.09点，跌幅0.01%，均连续第二日创3月10日以来新低。

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正如摩根大通每日市场情报的作者Andrew Tyler写道的那样，这是市场连续第二天在午后出现实质性抛售，收盘接近低点。他认为，市场的焦点仍围绕利率和因子轮动。

不过有迹象显示，连续两天的尾盘跳水可能跟养老金抛售有关系。

金融博客ZeroHedge认为，月末会出现一场史诗级的拉锯战，对战的双方是抛售股票的养老金以及买入股票的定量分析师/交易商。目前的局势看起来，抛售占据了主导地位，尽管只是在交易日的最后一小时。

为了证明尾盘抛售的力度有多大，文章援引了一份来自Sentiment Trader的观察报告。这份报告表示，过去3个月里，有29天股市在最后一小时交易中下跌。

为了使这一观察更可视化，Sentiment Trader给出了图表，累积最后一小时指标（the Cumulative the Last Hour Indicator）创下1997年以来最大3个月跌幅，而与此同时标普指数仍然在走高。

文章担心，上一次看到类似的背离还是在新冠危机爆发的时候，只有随后标普指数的暴跌才扭转了“聪明资金”抛售的趋势.

事实上，对于季末养老金抛售，摩根大通对此在两周前已经有所预告。该行预测，季度末股票市场会出现一些脆弱性，原因是养老金实体和平衡型共同基金出售股票、购买债券，以调整其股票/债券的目标配置。

此外，美国银行也给出了类似的结论，警告季末再平衡的规模可能很大。该行预测，从股票流向固定收益的再平衡资金总额将达到885亿美元。