宏观情绪弱势叠加美元反弹，橡胶弱势延续

一、 新闻

在近日的中策橡胶全球线上经销商会议上，中策橡胶集团董事长沈金荣透露，集团正在美国、欧洲或中东寻求建立新的海外工厂，在杭州的未来工厂预计今年年中竣工。2021年，集团计划实现出口增长15％的目标，将继续加大经销商支持力度和举措，尤其是数字化发展，将在未来几年为全球分销商和零售商提供支持。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日偏弱运行，夜盘延续，MACD绿柱扩大；周线收大阴线，MACD绿柱扩大，关注14300点支撑。外盘TOCOM周线大阴线，MACD红柱变绿柱，MACD出现顶部背离；SICOM周线大阴线，MACD红柱缩小，MACD出现顶部背离。

三、 小结

昨日橡胶偏弱运行，夜盘延续，空头增仓而多头减仓，期现价差缩小、RU-NR价差扩大，5-9价差、1-9价差缩小。

从橡胶供应而言，近期版纳白粉病严重，开割或推迟至4月初，或影响开割初期的割胶量，从当前盘面的价格看，预计开割后胶乳价格约为11500-12500元/吨左右，后期高价或刺激供应增长，对盘面形成压制；泰国原料继续表现坚挺，胶乳-杯胶价差缩小至17泰铢附近。需求端看，轮胎厂开工率继续回升，但回升幅度放缓，主要因产能释放，厂家补库积极，需求较好刺激排产保持高位，预计近期轮胎厂开工率仍将维持高位。停割期浅色胶库存难增长，上周保区内库存小幅下滑，区外库存小幅增加。当前，期现价差快速收缩，缓解盘面套利压力；5-9价差扩大后资金将逐步移仓，或带动5-9价差缩小。宏观层面，2月经济数据整体表现为生产偏强、投资回落、消费复苏缓慢，预计内需调整压力增强，情绪整体偏弱；昨日外盘再次大跌，主要因欧洲疫情和美元指数反弹，对大宗商品形成压制。

综上，宏观情绪偏空，大宗商品在快速上涨中已经消化了此前很多利好预期，叠加资金退潮，对橡胶产生拖累；橡胶基本面压力尚可，国内开割即将到来，但海外仍处于供应淡季，供应端压力尚可控制；但轮胎厂开工率维持高位，美金胶倒挂，均表明海外需求仍在复苏；浅色胶库存低位，深色胶库存下降。

四、 策略建议

RU-NR套利可减仓止盈；RU、NR多单暂不介入。