大越商品指标系统

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：山西左权一矿井发生事故，后期煤矿安全检查力度或加大。山西及内蒙地区停、限产煤矿暂定4月复产，目前焦煤供应区域性较为紧张；偏多

2、基差：现货市场价1650，基差90；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存886.92万吨，港口库存266万吨，独立焦企库存793.05万吨，总体库存1945.97万吨，较上周减少2.78万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：1560多，止损1540。

焦炭：

1、基本面：焦炭市场第七轮基本落地执行，焦企情绪仍显悲观。目前供应端焦化开工仍旧高位运行，且焦炭市场偏弱和下游观望情绪浓厚下，焦企库存继续累积；偏空

2、基差：现货市场价2170，基差-41.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存492.58万吨，港口库存205万吨，独立焦企库存75.87万吨，总体库存773.45万吨，较上周增加9.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：近期钢材价格将保持高位较强运行带动焦炭有所反弹，但由需求引起的利空因素暂时还未消化完毕，会继续给市场带来下行压力，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2250-2300区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应方面唐山部分高炉复产，近期高炉利润快速回升，上周产量出现反弹；需求方面近期建材成交量继续增加，下游旺季需求消费兑现，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价4974.9，基差40.9，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存1229.44万吨，环比减少4.02%，同比减少7.97%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格高位继续上涨创新高，现货价格继续上调，近期需求兑现，价格预期走强，本周预计价格将保持高位，操作上建议短线若回落至4910附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受唐山检修结束和利润大增影响，上周热卷实际产量出现较大反弹，达到同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，板材需求表现持续向好，上周表观消费继续小幅反弹，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5140，基差-55，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存284.01万吨，环比减少4.71%，同比减少29.38%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格继续保持上涨走势，价格高位创新高，本周期货价格难有回调空间，保持高位偏强走势，操作上建议短线若回落至5190附近做多。

动力煤：

1、基本面：3月19日全国电厂样本区域用煤总计684.4万吨，日耗39.7万吨，可用天数16.9天。电厂日耗位于同期高位，在大秦线检修预期之下，秦港库存持续下滑，CCI5500涨幅扩大 偏多

2、基差：CCI5500现货688，05合约基差-10，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存495.5万吨，环比减少9.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区月底煤管票紧张，陕西榆林地区月底停产检修煤矿增加，北港库存持续下滑，大秦线春检初步定于4月6日-30日展开，较去年时间有所提前。日耗表现较为坚挺，电厂库存持续下降，可用天数位于低位，后期存在补库需求，市场出现淡季不淡的特征。ZC2105：关注730阻力位置

铁矿石：

1、基本面：26日港口现货成交74.5万吨，环比下降19%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为35万吨,环比下降18.6%），本周平均每日成交79.9万吨，环比下降2.8%  偏空

2、基差：日照港PB粉现货1114，折合盘面1236.2，05合约基差147.7；适合交割品金布巴粉现货价格1072，折合盘面1197.7，05合约基差109.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13066.1万吨，环比减少4.79万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量小幅回落，巴西发货量小幅回升。唐山地区封港限制放开后，疏港量出现明显反弹，但在入库增加的背景下港口继续维持累库。终端需求正式回归，全国建材成交量快速反弹，超越历年同期，若后市政策无继续加码，短期矿价以向上修复为主。I2105：1080-1180区间操作

玻璃：

1、基本面：玻璃产量维持平稳，厂家保价政策结束，下游贸易商出货量较大，市场消化社库压力较大；下游房地产终端工程复工加快，但市场情绪有所分化；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2056元/吨，FG2105收盘价为2133元/吨，基差为-77元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止3月26日当周，全国浮法玻璃生产线库存154.65万吨，较前一周增加1.01%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃需求预期偏强，但库存存在累积预期，短期玻璃预计震荡运行为主。玻璃FG2105：日内2125-2155区间操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：美国费城联储行长表示，通胀率势将被控制在美联储2%的目标水平上方不远，债市收益率上升是个“好兆头”，反映人们对经济复苏的乐观情绪；苏伊士运河堵塞情况仍然持续，据悉巨型集装箱轮“长赐号”脱浅至少可能需要大约一周，甚至更长的时间；高盛：今年春季欧佩克+增产速度的减缓将有助于抵消新兴市场、欧盟需求复苏放缓以及伊朗出口增加对油价的影响；中性

2.基差：3月26日，阿曼原油现货价为62.41美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.38美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.16美元/桶，基差37.94元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至3月19日当周API原油库存增加292.7万桶，预期减少90.8万桶；美国至3月19日当周EIA库存预期减少27.2万桶，实际增加191.2万桶；库欣地区库存至3月19日当周减少193.5万桶，前值减少62.4万桶；截止至3月26日，上海原油库存为2157.2万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止3月23日，CFTC主力持仓多减;截至3月23日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：周末苏伊士运河仍处于停滞状态，部分船只改道好望角，预计继续支撑布伦特原油价格，而欧洲疫情日益恶化，目前的原油价格脆弱性较强，而市场亦在等待月底的OPEC+会议，普遍预计会有小幅增产而沙特继续维持超额减产，投资者谨慎操作，短线385-408区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：尽管市场对需求担忧加重但是受苏伊士运河交通堵塞以及沙特石油设施遇袭的影响，国际油价止跌上涨，上周五夜盘甲醇期货主力合约也略显反弹。近期国内甲醇市场整理为主，涨跌均有体现，局部后半周出货略有转淡，内地需关注装置检修/重启变化，局部地区或延续差异化行情；港口方面，目前内地与港口套利窗口关闭下港口库存暂无压力；中性

2.基差：3月26日，江苏甲醇现货价为2345元/吨，基差-17，盘面升水；中性

3、库存：截至2021年3月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.5万吨，较上周增0.17万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：近期国内甲醇市场涨跌互现，目前整体出货氛围较上半周有所转淡，内地部分地区后续存下滑可能，据悉内地部分前期停车装置存恢复预期，开工或有上涨，然西北等地上游企业库存不高，短期或仍存一定支撑，预计下周内地甲醇市场或延续差异化行情，短线2360-2430区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13475,基差-645 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论: 14500空单尝试

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，opec+4月底前维持减产，外盘成品价格强势，乙烯单体有回落，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1051，当前LL交割品现货价8875（-75），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差230，升贴水比例2.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存82万吨（-3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2105日内8700-8900区间震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，opec+4月底前维持减产，外盘成品价格强势，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1166，当前PP交割品现货价9100（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差147，升贴水比例1.6%，偏多；

3. 库存：两油库存82万吨（-3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内9000-9250区间震荡偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢持续上移；OPEC+重质原油产出受限叠加苏伊士运河运输受阻，高硫燃油供给趋紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走出淡季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2434元/吨，FU2105收盘价为2373元/吨，基差为61元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止3月24日当周，新加坡高低硫燃料油2231万桶，环比前一周下降2.36%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：原油端提振，燃油基本面向好，短期预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2105：日内偏多操作，止损2395

沥青： 

1、基本面：国际原油宽幅波动对于市场沥青整体支撑有限，市场整体基本面略显疲软，终端需求恢复缓慢，市场资源供应压力较大。供应端来看，市场整体资源供应压力明显；需求端来看，市场终端需求缓慢回暖，部分项目陆续开工，但是目前资金仍略显紧张，市场刚需有限，加之未来阴雨降温天气来袭，对于市场需求仍有一定的阻碍。短期来看，国内沥青市场依旧延续弱势震荡局面，市场供需矛盾凸显；中性。

2、基差：现货2895，基差55，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少0.1%为39.1%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工下滑，社库微增，厂库减少，整体基本面偏好。能耗双控影响下，上游电石以及PVC企业降负较多，虽然电石价格有所回落，但PVC整体市场氛围相对乐观，进口价格上涨，出口情况良好，后期PVC市场支撑较强。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8800，基差-120，贴水期货；偏空。

3、库存：PVC社会库存环比增0.54%至33.7万吨；中性。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2105：日内谨慎偏多操作。

PTA：

1、基本面：装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4305，05合约基差-127，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.2天，环比减少0.1天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：华南一套250万吨PTA装置计划4.1-4.7检修。华东一套140万吨PTA目前计划4.10重启。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2105：4250-4550区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，22日CCF口径库存为63.5万吨，环比增加0.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5100，05合约基差114，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存59.73万吨，环比增加0.83万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有一定下降空间，国内乙二醇进口量将持续处于低位，短期来看供需仍偏向去库为主，但下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。EG2105：空单止盈离场

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9960，基差732，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日豆油商业库存74万吨，前值83万吨，环比-9万吨，同比-2.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8700附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8520，基差504，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比-37.62%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7500附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货11080，基差364，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日菜籽油商业库存22万吨，前值17万吨，环比+5万吨，同比-27.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10400附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，豆油大幅回落带动和南美大豆产区天气有所改善，短期仍维持震荡格局。国内豆粕窄幅震荡，美豆回落带动，国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆和豆粕库存回落支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响豆粕成交偏淡和生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，豆粕短期或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3208（华东），基差-135，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存74.53万吨，上周74.47万吨，环比增加0.08%，去年同期44.05万吨，同比增加69.19%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受大宗商品走弱和需求偏空预期带动，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2105：短期3280至3330区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2850，基差-83，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存库存6.4万吨，上周6万吨，环比增加6.67%，去年同期1.5万吨，同比增加326.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2105：短期2870至2920区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，豆油大幅回落带动和南美大豆产区天气有所改善，短期仍维持震荡格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面，但大豆现货贴水转升水，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差60，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存428.05万吨，上周439.87万吨，环比减少2.69%，去年同期241.48万吨，同比增加77.26%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后迅速反弹，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年2月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖847.3万吨；全国累计销糖315.64万吨；销糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差98（05合约），平水期货；中性。

3、库存：截至2月底20/21榨季工业库存531.66万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：从目前最新机构预测来看，20/21年度白糖供应短缺是现状，但对于21/22年度的预测则认为白糖会增产，供大于求。所以近期基本面是维持利多，而对于远期预测是利空。白糖走势并不会形成单边进攻性上涨，远期利空预期并不会导致行情趋势变为下跌趋势，所以表现为进三退二，重心缓慢上移。短期回落不宜杀跌，5300下方可逢低建多，波段操作。

棉花：

1、基本面：植棉意向调查：全国下降0.59%。3月美农业部报告小幅利多。国储因内外价差大于800，暂停收储。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC3月全球产需预测，20/21年度全球消费2446万吨，产量预计2420万吨，期末库存2111万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15148，基差528（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：欧洲重启封锁影响消费，中欧因新疆问题相互制裁，市场担心欧洲学美国制裁疆棉产品。目前下游棉布消费并未有明显起色，棉花短期供应充足。服装行业因BCI认证事件闹出各种抵制。盘面超跌反弹，短线参与，05合约上方压力15500附近。

玉米：

1、基本面：深加工玉米消耗量周环比降0.96%，收购量周环比降7.13%；美国对华装船量继续周环比大增117.17%；农业部提出推进饲料中玉米豆粕量替代，促进料粮保供稳市；高价刺激种植面积增加；本年3个月累计进口玉米1167万吨，同比超4倍增幅；偏空

2、基差：3月26日，现货报价2842元/吨，基差129元/吨，偏多

3、库存：3月19日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在712.254万吨，环比增9.2%；3月26日，广东港口库存报109.6万吨，较上周降幅为5.92%；3月12日当周，北方港口库存报337.56万吨，周环比降3.18%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，偏多

6、结论：密集采购美玉米，进口到货增加，短期供应宽松，叠加需求淡季，现货继续下调。盘面上，05合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口继续向下打开，同时KDJ指标重回50下方，K线下穿D线，弱势行情中，建议背靠2730一线做空。C2105区间：2650-2720

生猪：

1、基本面：全国各地采取禁止跨区调运生猪政策；广东惠州查获口蹄疫疫情；湖南、新疆查获非洲猪瘟疫情；现货价格同比环比降幅继续扩大；屠宰企业开工率处历年低位；偏空

2、基差：3月26日，现货价26380，基差-835，偏空

3、库存：2月28日，全国500家养殖企业生猪存栏13499340头，月环比下降3.45%，同比增加33.78%；全国468家养殖企业母猪存栏2243948头，环比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，偏空

6、结论：非疫仍存，养殖端抛售，叠加消费淡季，现货续降。盘面上，09合约收于日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林敞口向下打开，建议逢高做空持有。LH2109区间：26500-27500

4

---金属

黄金

1、基本面：美国三大股指均收涨逾1%，道指涨逾450点或1.39%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.66%。道指和标普500指数创收盘历史新高；美债收益率小幅上行，中期债券领跌，收益率曲线趋平；美元小幅回落；受到美元下滑和债券收益率从盘中高点回落的提振，黄金价格小幅回升，收于1730关口以上；中性

2、基差：黄金期货366.24，现货365.03，基差-1.21，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美元回落，金价震荡回升；COMEX黄金期货收涨0.38%报1731.6美元/盎司；今日关注日央行会议纪要、美联储官员讲话；债券收益率和美元小幅回落，金价继续震荡。债券收益率短期企稳，金价整体依旧震荡为主。沪金2106：358-370区间操作。

白银

1、基本面：美国三大股指均收涨逾1%，道指涨逾450点或1.39%，纳指涨1.24%，标普500指数涨1.66%。道指和标普500指数创收盘历史新高；美债收益率小幅上行，中期债券领跌，收益率曲线趋平；美元小幅回落；白银继续震荡，基本收平于25.046，早盘小幅回落至25关口以下；中性

2、基差：白银期货5243，现货5195，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2564515千克，减少14265千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX白银期货收涨0.25%报25.11美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，但银价支撑逐渐减弱，整体弱于金价，短期继续跟随金价震荡。沪银2106：5200-5543区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，低于上月0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，制造业景气水平较上月有所回落；中性。

2、基差：现货65620，基差-550，贴水期货；偏空。

3、库存：3月26日LME铜库存增2125吨至123800吨，上期所铜库存较上周增987吨至188359吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，沪铜继续维持震荡，多空双方焦灼，沪铜2105:日内66000~67500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17330，基差-110，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增3221吨至378792吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，铝价大幅调整后，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17200~17600操作。

镍：

1、基本面：雨季尾声，镍矿供应慢慢恢复，对矿价偏空情绪，同时镍铁企业亏损，对矿价下压。电解镍自身需求有一定好转，一些下游企业开始有补库采购，俄镍库存也由于进口亏损等因素下降。而镍豆自溶的经济性仍然是市场的选择，对镍价形成支撑。在青山高冰镍实现之前，精炼镍需求依然强势。目前无论交易所还是社会库存均在低位，交易所仓单不足一万张。不锈钢库存进一步回落，从下游或终端对产业链形成比较好的需求预期。中性

2、基差：现货123450，基差260，中性，进口镍121500，基差-1690，偏空

3、库存：LME库存260904，-300，上交所仓单9339，-215，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：沪镍06：短线区间118000-125000运行，日内交易，回调做多为主。

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货21570，基差-45，中性。

3、库存：3月26日LME锌库存较上日减少125吨至271100吨，3月26日上期所锌库存仓单较上日增加1496至38931吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发4家IPO，上周欧美股市震荡走强，国内股市二次探底后反弹，计算机、纺织服装和白酒等板块领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额15078.89亿元，减少39.19亿元，沪深股买入64.30亿元；中性

3、基差：IF2105贴水21.59点，IH2105贴水13.73点，IC2105贴水19.39点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF主力多减，IH主力多减，IC主力多增；偏多

6、结论：近期此前跌幅较大行业龙头股反弹，市场赚钱效应增加；操作上建议IF2104：逢低试多，止损4960；IH2104：逢低试多，止损3480；IC2104：逢低试多，止损6180

国债：

1、基本面：1月份至2月份，全国规模以上工业企业实现利润11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年同期增长72.1%。

2、资金面：3月26日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：多单持有。