内外走势：周四LME铝小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2238.5美元/吨，日跌0.42%。沪铝主力2105合约高开回调，日内最高17300元/吨，最低17030元/吨，收盘17060元/吨，较上一交易日收盘价跌0.09%；成交量260925手，日减6069手；持仓217402手，日减1120手。基差140元/吨；沪铝2105-2106月价差55元/吨。
市场焦点：（1）美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储预测今年经济增长将非常强劲，但对失业率下降程度的预测相对温和，而和背后实际上是劳动力市场有了“非常可取”的进展。（2）国家发改委表示，我国政策空间充足，大宗商品不具备长期上涨基础。
现货分析：3月25日SMM现货A00铝报17180-17220元/吨，均价17200元/吨，日涨120元/吨。长江有色报道，升水略显坚挺，市场交投转弱，大户收货积极性尚可，成交表现不及昨日。
仓单库存：周四沪铝仓单合计158074吨，日减1151吨，连降7日；3月24日，LME铝库存为1946550吨，日减9775吨。
主力持仓：沪铝主力2105合约前20名多头持仓140414手，日减793手，空头持仓148757手，日减35手，净空持仓8343手，日增758手，多空均减，净空增加。
行情研判：3月25日沪铝2105高开回调。美国通胀升温且美债收益率上行，以及欧洲实施新的抗疫封锁措施，进一步提升美元吸引力；且中国发改委表示我国大宗商品不具备长期上涨基础，打击市场风险情绪。有消息称国储计划抛售之前收储铝锭，传言所涉数量约50-80万吨，引发对供应增加的担忧；当前国内产能投放速度较缓，并且内蒙包头能耗双控政策，亦对产量造成影响。并且近期铝锭库存小幅下降，下游需求出现回暖迹象，需求前景存乐观预期，铝价企稳态势。技术上，沪铝主力2105合约主流多头减仓较大，关注16900位置支撑，预计后市调整运行。操作上，建议在16900-17200元/吨附近轻仓操作，止损各100元/吨。
