国家统计局日前发布的工业企业利润数据显示，今年1-2月全国企业盈利水平回升明显，规模以上工业企业实现总利润同比去年增长1.79倍，比疫情前的2019年同期也增长超过70%。而把范围进一步缩小至A股上市公司这一块，安信证券预估一季报A股大概率呈现高增长。中信证券也认为，基本面将替代流动性成为破局因素，中国稳健增长的正面因素不断积累。

九成以上行业利润增长 近六成行业利润翻倍

统计局最新发布的数据显示，随着统筹疫情防控和经济社会发展成效的持续显现，在国内外市场需求稳定恢复、同期基数较低以及就地过年等因素共同作用下，工业生产销售增长加快，企业收入、利润加速恢复，盈利水平回升明显。

今年前两月，全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年同期增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续了去年下半年以来较快增长的良好态势。“多重因素推动工业利润较快增长。”国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，“工业生产销售增长加快，带动盈利明显增加。”

2021年初以来，市场需求持续回暖，工业企业延续稳定恢复态势，生产销售较去年同期明显加快。1月份至2月份，规模以上工业增加值同比增长35.1%，两年平均增长8.1%；营业收入同比增长45.5%，两年平均增长9.4%。工业生产销售均达到近年较好水平，为企业效益改善创造有利条件。

统计数据显示，九成以上行业利润增长，近六成行业利润翻倍。今年前两月，在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，2个行业减少，1个行业持平，行业增长面超过九成。其中，有24个行业利润增速超过100%。从两年平均看，有32个行业利润实现增长，增长面达78.0%。

此外，数据显示工业企业成本压力明显缓解，利润率显著回升。今年前两月，规模以上工业企业营业收入利润率为6.60%，同比提高3.15个百分点，盈利能力显著提升。

“总体看，工业企业效益状况延续快速复苏态势，但也要看到，国际形势依然复杂严峻，国内疫情防控不容放松，各行业效益改善还不平衡，部分消费品行业盈利尚未恢复至疫情前正常水平，工业经济全面恢复的基础还需进一步巩固。”朱虹表示，下阶段将加快构建新发展格局，为工业经济持续稳定恢复创造有利条件。

中信证券：当前悲观预期顶点已现

A股市场在经历连续调整之后，于上周五迎来反弹。对于后市看法，机构观点不约而同的认为市场底部基本已经确立，前期快速下跌的情况不会重演。

中信证券认为，节后投资者谨慎情绪逐级递增，当前悲观预期顶点已现，市场底部确认，4月投资者情绪和行为将趋于平静，但市场形成新一轮持续上涨需要时间，基本面将替代流动性成为破局因素。其表示，中国稳健增长的正面因素不断积累，海外强复苏的预期向下修正，配置上应继续向新主线转移，一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和军工等，二是疫情受损板块如旅游酒店和航空等，三是受益于海外需求复苏的品种如汽车零部件和家电等，四是一季报预期延续高景气的品种，如有色和化工。

安信证券则把目光放在一季报业绩上。其表示，一季报A股大概率呈现高增长，建议关注预告高增长公司。“近期我们和机构沟通交流，越来越多机构认同市场急跌已过去并且反弹正在进行中。在此我们想强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的。我们也依然认为A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种。”

此外，国泰君安也坚定认为前期快速下跌的情况不会重演，维持震荡格局判断，结构上的配置是重中之重。与此同时，国盛证券也表示，积极信号已在显现， A股将迎来一波值得参与的反弹。其表示，当前市场已是阶段性底部区域，“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后，市场将迎来修复窗口”。当前积极信号已在显现，后续随着国内不确定性消退，将迎来一波值得参与的反弹。国盛证券认为，随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化，同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解，市场风格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心资产等板块。