大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：29日港口现货成交221.5万吨，环比上涨197.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为35万吨,环比下降18.6%），本周平均每日成交79.9万吨，环比下降2.8%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1130，折合盘面1253.8，05合约基差130.8；适合交割品金布巴粉现货价格1089，折合盘面1216，05合约基差93，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13107.3万吨，环比增加41.2万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲发货量明显增加，巴西发货量基本维持。唐山地区封港限制放开后，疏港量出现明显反弹，但在入库增加的背景下港口继续维持累库。终端需求正式回归，全国建材成交量快速反弹，超越历年同期，若后市政策无继续加码，短期矿价以向上修复为主，但绝对高度有限。I2105：反弹至1180附近尝试短空

动力煤：

1、基本面：3月26日全国电厂样本区域用煤总计680万吨，日耗39.2万吨，可用天数17.2天。电厂日耗位于同期高位，在大秦线检修预期之下，秦港库存持续下滑，CCI5500涨幅扩大 偏多

2、基差：CCI5500现货703，05合约基差-28.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存484.5万吨，环比增加1.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：内蒙鄂尔多斯地区月底煤管票紧张，陕西榆林地区月底停产检修煤矿增加，北港库存持续下滑，大秦线春检初步定于4月6日-30日展开，较去年时间有所提前。日耗表现较为坚挺，电厂库存持续下降，可用天数位于低位，后期存在补库需求，市场出现淡季不淡的特征。ZC2105：关注740阻力位置

焦煤：

1、基本面：山西左权一矿井发生事故，后期煤矿安全检查力度或加大。山西及内蒙地区停、限产煤矿暂定4月复产，目前焦煤供应区域性较为紧张；偏多

2、基差：现货市场价1650，基差4.5；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存886.92万吨，港口库存266万吨，独立焦企库存793.05万吨，总体库存1945.97万吨，较上周减少2.78万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：多单持有，止损1640。

焦炭：

1、基本面：焦炭市场第七轮基本落地执行，焦企情绪仍显悲观。目前供应端焦化开工仍旧高位运行，且焦炭市场偏弱和下游观望情绪浓厚下，焦企库存继续累积；偏空

2、基差：现货市场价2200，基差-98；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存492.58万吨，港口库存205万吨，独立焦企库存75.87万吨，总体库存773.45万吨，较上周增加9.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：近期钢材价格将保持高位较强运行带动焦炭有所反弹，但由需求引起的利空因素暂时还未消化完毕，会继续给市场带来下行压力，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2250-2300区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应方面唐山部分高炉复产，但由于近期高炉利润快速回升，上周产量出现反弹；需求方面近期建材成交量继续增加，下游旺季需求消费兑现，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5036.7，基差65.7，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存1229.44万吨，环比减少4.02%，同比减少7.97%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格高位继续上涨创新高，现货价格大幅上调，近期需求兑现，价格预期走强，本周预计价格将保持高位，操作上建议短线若回落至4910附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受唐山检修结束和利润大增影响，上周热卷实际产量出现较大反弹，达到同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，板材需求表现持续向好，上周表观消费继续小幅反弹，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5290，基差-35，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存284.01万吨，环比减少4.71%，同比减少29.38%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位再次大涨，盘面价格创新高，现货同样上调幅度加大，本周期货价格难有回调空间，保持高位偏强走势，操作上建议短线若回落至5250附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃产量维持平稳，厂家保价政策结束，下游贸易商出货量较大，市场消化社库压力较大；下游房地产终端工程复工加快，但市场情绪有所分化；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2056元/吨，FG2105收盘价为2125元/吨，基差为-69元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止3月26日当周，全国浮法玻璃生产线库存154.65万吨，较前一周增加1.01%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃需求预期偏强，但库存存在累积预期，短期玻璃预计震荡运行为主。玻璃FG2105：日内2100-2140区间操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：巨型集装箱轮“长赐号”成功脱浅后，苏伊士运河上至少三艘船只已开始移动。据悉目前河道上总计约437艘船正在等待通行；美联储理事Waller称，债券收益率上升是反映经济复苏的好兆头，不应对此干预。央行不会用货币政策来帮助政府为债务融资；一位熟悉俄罗斯想法的消息人士表示，俄罗斯将支持5月OPEC+主要产油国的产量基本稳定，同时寻求自身小幅增产，以满足不断上升的季节性需求；中性

2.基差：3月29日，阿曼原油现货价为63.51美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为65.91美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为63.04美元/桶，基差34.52元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至3月19日当周API原油库存增加292.7万桶，预期减少90.8万桶；美国至3月19日当周EIA库存预期减少27.2万桶，实际增加191.2万桶；库欣地区库存至3月19日当周减少193.5万桶，前值减少62.4万桶；截止至3月29日，上海原油库存为2088.8万桶，减少68.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止3月23日，CFTC主力持仓多减;截至3月23日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：苏伊士运河疏通一度令油价下挫，不过随着市场对于4月OPEC+会议预期回升，原油重新上行，而俄罗斯方面已表态支持整体小幅增产应对季节性需求，沙特准备支持欧佩克+将石油减产延长至5月和6月，也准备延长自愿减产，短期原油支撑较强，短线390-408区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：周初国内甲醇市场表现偏强，原油走高带动期货反弹，且昨夜期货冲至2400元上方，今日港口现货、纸货跟涨，关注基差变化，预计仍以偏强为主。内地企业周初多有调涨，西北地区涨幅100元/吨上方，烯烃采购及春检供应缩量等供需短期错配支撑明显；中性

2.基差：3月29日，江苏甲醇现货价为2385元/吨，基差7，盘面贴水；中性

3、库存：截至2021年3月25日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.5万吨，较上周增0.17万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：近期国内甲醇市场涨跌互现，目前整体出货氛围较上半周有所转淡，内地部分地区后续存下滑可能，据悉内地部分前期停车装置存恢复预期，开工或有上涨，然西北等地上游企业库存不高，短期或仍存一定支撑，短线2380-2460区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13750,基差-410 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论: 14500空单尝试

燃料油：

1、基本面：苏伊士运河通行恢复，成本端原油或受冲击；OPEC+重质原油产出受限，高硫燃油供给趋紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走出淡季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2441元/吨，FU2105收盘价为2359元/吨，基差为82元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止3月24日当周，新加坡高低硫燃料油2231万桶，环比前一周下降2.36%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：燃油基本面向好，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2360-2410区间操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，opec+4月底前维持减产，外盘成品价格强势，乙烯单体有回落，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1051，当前LL交割品现货价8975（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差370，升贴水比例4.3%，偏多； 

3. 库存：两油库存88万吨（+6），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2105日内8550-8750区间震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，opec+4月底前维持减产，外盘成品价格强势，丙烯单体略有回落，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1151，当前PP交割品现货价9050（-50），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差186，升贴水比例2.1%，偏多；

3. 库存：两油库存88万吨（+6），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8800-9050区间震荡偏多操作；

PTA：

1、基本面：装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4420，05合约基差18，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.2天，环比减少0.1天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：华南一套110万吨装置上周末已恢复，该装置3.25附近意外短停；华东一套120万吨PTA装置上周末重启，目前已正常运行。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2105：4250-4550区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，29日CCF口径库存为58.8万吨，环比减少4.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5120，05合约基差169，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存59.73万吨，环比增加0.83万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有一定下降空间，国内乙二醇进口量将持续处于低位，短期来看供需仍偏向去库为主，但下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。EG2105：空单止盈离场

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9230，基差550，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日豆油商业库存74万吨，前值83万吨，环比-9万吨，同比-2.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8500附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7970，基差462，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比-37.62%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7300附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10530，基差263，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日菜籽油商业库存22万吨，前值17万吨，环比+5万吨，同比-27.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10100附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美元走强和美豆新季播种面积预计大增压制盘面，短期或震荡回落。国内豆粕震荡回落，美豆回落带动。国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆和豆粕库存回落支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响豆粕成交偏淡和生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，豆粕短期或区间震荡为主。中性

2.基差：现货3222（华东），基差-87，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存74.31万吨，上周74.53万吨，环比减少0.3%，去年同期32.57万吨，同比增加128.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受大宗商品走弱和需求偏空预期带动，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2105：短期3250至3300区间震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2800，基差-91，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.2万吨，上周6.4万吨，环比增加12.5%，去年同期2.03万吨，同比增加254.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2105：短期2820至2870区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，美元走强和美豆新季播种面积预计大增压制盘面，短期或震荡回落。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面，但大豆现货贴水转升水，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差29，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存394.76万吨，上周428.05万吨，环比减少7.78%，去年同期240.93万吨，同比增加63.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后迅速反弹，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年2月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖847.3万吨；全国累计销糖315.64万吨；销糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差57（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至2月底20/21榨季工业库存531.66万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：从目前最新机构预测来看，20/21年度白糖供应短缺是现状，但对于21/22年度的预测则认为白糖会增产，供大于求。所以近期基本面是维持利多，而对于远期预测是利空。白糖走势并不会形成单边进攻性上涨，远期利空预期并不会导致行情趋势变为下跌趋势，所以表现为进三退二，重心缓慢上移。短期回落不宜杀跌，主力合约换月09，5300下方可逢低建多，波段操作。

棉花：

1、基本面：3月美农业部报告小幅利多。国储因内外价差大于800，暂停收储。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC3月全球产需预测，20/21年度全球消费2446万吨，产量预计2420万吨，期末库存2111万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15201，基差466（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：欧洲重启封锁影响消费，中欧因新疆问题相互制裁，市场担心欧洲学美国制裁疆棉产品。目前下游棉布消费并未有明显起色，棉花短期供应充足。服装行业因BCI认证事件闹出各种抵制。盘面超跌反弹，短线参与，05合约上方压力15500附近。

生猪：

1、基本面：各地提高年度生猪养殖目标；全国各地采取禁止跨区调运生猪政策；广东惠州查获口蹄疫疫情；湖南、新疆查获非洲猪瘟疫情；现货价格同比环比降幅继续扩大；屠宰企业开工率处历年低位；偏空

2、基差：3月26日，现货价25790，基差-765，偏空

3、库存：2月28日，全国500家养殖企业生猪存栏13499340头，月环比下降3.45%，同比增加33.78%；全国468家养殖企业母猪存栏2243948头，环比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，偏空

6、结论：非疫好转，各地开始提高年度生猪养殖目标，恢复生猪产能，叠加淡季背景，现货一路下跌。盘面上，09合约期价收在BOLL（20,2）下轨线下方，布林敞口继续向下打开，单边下跌行情中，建议逢高做空持有，关注下轨线的修复来采取止盈策略。LH2109区间：25800-27000

玉米：

1、基本面：美国对华装船量继续周环比大增117.17%；轮作休耕制度试点面积同比增1000万亩，扩大玉米种植面积；饲用添加比例较上月降5%，较去年同期降44%；深加工玉米收购量周环比降1.38%；本年3个月累计进口玉米1167万吨，同比超4倍增幅；偏空

2、基差：3月29日，现货报价2831元/吨，基差177元/吨，偏多

3、库存：3月26日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在732.349万吨，环比增2.82%，同比增52.94%；3月29日，广东港口库存报116.2万吨，周环比降1.86%，同比增147.76%；3月12日当周，北方港口库存报337.56万吨，周环比降3.18%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持多净空，偏多

6、结论：进口到货持续增加，深加工企业消耗欠佳，替代作用明显，饲用需求下滑，短期供应偏宽松，现货价格续跌。盘面上，05合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口继续向下打开，建议逢高做空。C2105区间：2630-2675

4

---金属

黄金

1、基本面：因一家名为Archgos Capital的对冲基金违约，市场“恐慌指数”一度飙升10%，美股三大股指一度齐跌，但道指和标普500指数现成功收复跌幅转而小幅上涨；美元指数受到避险情绪提振上涨，现货黄金则受累于美元上涨而下跌超1%，一度最低达1705，早盘小幅回升至1712美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货366.44，现货365.31，基差-1.13，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美元上升，金价明显回落；COMEX黄金期货收跌1.29%报1710美元/盎司，创三周以来新低；今日关注日本零售销售和失业率、美联储官员讲话；债券收益率和美元再度回升，金价下行幅度加大。近期事件较多，叠加市场关注美国基建计划，美元和美债收益率的压力加大，金价震荡偏空。沪金2106：358-370区间操作。

白银

1、基本面：因一家名为Archgos Capital的对冲基金违约，市场“恐慌指数”一度飙升10%，美股三大股指一度齐跌，但道指和标普500指数现成功收复跌幅转而小幅上涨；美元指数受到避险情绪提振上涨，现货白银跟随金价明显下跌1.66%，早盘在24.6左右震荡；中性

2、基差：白银期货5200，现货5160，基差-40，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2553192千克，减少11323千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价明显回落；COMEX白银期货收跌1.63%报24.705美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，银价支撑已经明显减弱，短期震荡偏空。沪银2106：5000-5250区间操作。

镍：

1、基本面：雨季尾声，镍矿供应慢慢恢复，对矿价偏空情绪，同时镍铁企业亏损，对矿价下压。电解镍自身需求有一定好转，一些下游企业开始有补库采购，俄镍库存也由于进口亏损等因素下降。而镍豆自溶的经济性仍然是市场的选择，对镍价形成支撑。在青山高冰镍实现之前，精炼镍需求依然强势。目前无论交易所还是社会库存均在低位，交易所仓单不足一万张。不锈钢库存进一步回落，从下游或终端对产业链形成比较好的需求预期。中性

2、基差：现货125300，基差1550，偏多，进口镍123600，基差-150，中性

3、库存：LME库存261018，+114，上交所仓单9249，-90，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍06：短线区间118000-125000日内交易，逢低做多为主。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，低于上月0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，制造业景气水平较上月有所回落；中性。

2、基差：现货66255，基差-85，贴水期货；中性。

3、库存：3月29日LME铜库存增8250吨至132050吨，上期所铜库存较上周增987吨至188359吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，沪铜继续维持震荡，多空双方焦灼，沪铜2105:日内66000~67500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17390，基差-15，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增3221吨至378792吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，铝价大幅调整后，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17200~17600操作。

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货21710，基差-90，中性。

3、库存：3月29日LME锌库存较上日减少50吨至271050吨，3月29日上期所锌库存仓单较上日减少300至38631吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，道指创历史新高，昨日两市震荡上涨，周期、造纸和公用事业等板块领涨，市场热点增加；中性

2、资金：融资余额15055.72亿元，减少23.17亿元，沪深股卖出58.42亿元；偏空

3、基差：IF2105贴水34.88点，IH2105贴水21.11点，IC2105贴水24.34点；中性

4、盘面：IC>IH> IF（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF主力多减，IH主力多减，IC主力多减；偏多

6、结论：昨日两市延续反弹，但成交量依旧低迷，另外美债收益率涨至1.714%；操作上建议IF2104：观望为主；IH2104：观望为主；IC2104：观望为主

国债：

1、基本面：1-2月，国有企业营业总收入10.19万亿元，同比增长33.7%，扣除低基数因素后，增长率为8.2%；利润总额5489.4亿元，同比增长1.5倍，扣除低基数因素后，增长率为10.2%。

2、资金面：3月29日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空增。T主力净空，空减。

7、结论：多单持有。