周三大小指数盘中下探至5日均线后，震荡回升跌幅收窄，上证指数成功守住了半年线。两市合计成交6873亿元，较上日减少了600亿左右。盘面上，军工、机械、白酒、券商、有色等板块领跌，碳中和主题和新疆本地股剧烈分化，雄安新区概念上演涨停潮，一带一路的中字头个股表现强势。两市逾80只个股涨停，同时有百余只个股跌幅超过5%。总体来看，市场仍是结构性分化行情，题材热点快速轮动，个股局部活跃。

北向资金方面，昨日全天呈现单边净流出，流出净额高达79.03亿元，为年内次高位。具体来看，沪股通净流出20.09亿元，深股通净流出54.65亿元。对比上日的单边净流入，北向资金昨日采取了截然相反的操作，显然是部分超短线资金在做差价，这也跟当前部分活跃资金短平快的操作一致。

中国3月份制造业PMI超过市场预期达到51.9，但并没有支撑指数走强，各大指数反而集体调整。除了北向资金大幅流出影响市场情绪外，核心资产及抱团股拖累了股指。现在处于2020年年报和2021年一季报季报叠加的双财报窗口期，机构资金重新预估公司全年盈利预期，然后进行调仓换股。由于年报业绩大幅增长（增长50%以上）基本上已经发了业绩预告或者业绩快报，股价也基本充分反映了业绩增长预期，一旦年报业绩没有惊喜（符合预期或者低于预期），往往会引发场内资金调仓行为，特别是高位股容易出现杀跌。当日贵州茅台、三一重工、赣锋锂业、航发动力、中金公司等行业龙头在披露年报后均出现了杀跌，带动了板块下挫，进而导致了指数的调整。

越声理财认为，虽然昨日指数集体调整，但也还没有出现反弹结束的信号，毕竟上证指数和创业板指数均在5日均线上方运行，可以看作是技术反弹后的震荡洗盘。总的来说，目前市场处于底部区域，对于反弹的力度暂时不作过高的预期，上证指数上方面临60日均线及3500点附近压力，创业板指数总体继续在半年线与年线区间运行。

具体到操作上，稳健投资者特别是仓位比较重的，可以趁这次反弹的时机优化持仓结构；短线激进投资可以大小指数的5日均线作为防守位，线上适当把握个股的交易性机会，一旦跌破可择机兑现利润降低仓位。