一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国3月非农就业人数增加91.6万，为去年8月以来最大增幅，预估为增加65万，前值为增加37.9万。美国3月失业率6%，续创去年3月以来新低，预估为6%，前值为6.2%。

2）国际新闻

3月份各地组织发行地方债4771亿元，其中包括新增地方债364亿元，再融资债券4407亿元。截至3月末，各地发行再融资债券8587亿元。专家指出，今年新增地方债发行工作有所“迟到”，主要以偿还旧债的再融资债券为主，预计二季度将出现发行高峰。

3）行业新闻

唐山市委书记张古江：钢铁企业不彻底整改环境问题就没有出路，钢铁企业不加快转型升级就没有出路，务必下大力控产量，务必下大力优布局，务必下大力严规范，务必大力减碳，确保如期完成碳达峰、碳中和目标任务。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：清明节期间海外市场向好，A50期货上涨，对后续A股走势有利。上一交易日A股继续震荡反弹，两市成交额约7000亿，资金方面北向资金今日暂停交易，04月01日融资余额减少24.67亿元至15072.54亿元。当前我国政策还是保持着连续性，2021年经济增长动能依然强劲但未来存不确定性，且海外风险加剧。当前A股依然以震荡修复为主，操作上建议轻仓试多。

【国债】

国债：价格小幅上涨，10年期国债收益率下行0.2bp报3.20%。上周央行继续开展逆回购操作，完全对冲到期资金，维护银行体系流动性合理充裕，资金面保持稳定。3月官方制造业PMI为51.9%，回升1.3个百分点，企业供需同步回升，预期向好，国内经济总体处于恢复进程中。美国新增非农就业人数创7个月新高，失业率降至6%，美国提出基础设施计划，市场对美国经济展望大幅改善，美债收益率继续上行。富时罗素将中国国债纳入WGBI指数将吸引更多资金流入，不过随着政府债券大量发行，综合预计反弹空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：?市场担心一些国家和地区新冠感染人数再次激增抑制需求复苏，同时全球供应可能增长，引发新一轮不平衡，国际油价再次大幅度下跌。美国、欧洲和亚洲一些国家新增病例再次激增。据约翰斯·霍普金斯大学的统计数据，过去一周，美国平均单日新增确诊病例6.4627万例，巴西卫生部4日公布的数据显示，过去24小时内，该国新增新冠确诊病例3.1359万例。由于疫情不断恶化，法国3日起开始实行为期4周的第三次全国性封锁。由于荷兰最近新冠确诊病例急剧上升，德国政府宣布将其列入疫情高风险地区，并收紧边境管控。欧佩克及其减产同盟国逐步增加原油产量、美国活跃石油钻井平台持续增加，意味着全球供应量将增加。市场关注美国和伊朗将在维也纳进行的间接谈判。不管谈判结果如何，伊朗原油出口量可能都将增加。  

【甲醇】

甲醇：本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。截至4月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.02%,上涨0.49个百分点，较去年同期上涨2.24个百分点；西北地区的开工负荷为80.81%，下跌1.54个百分点，较去年同期下跌2.66个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在84.25万吨，环比上周下降1.4万吨，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月2日到4月18日沿海地区预计到港在60.95万-61万吨。

【橡胶】

橡胶：沪胶上周先跌后涨，国内产区局部地区试割，部分加工厂已陆续生产，后期产量预计释放稳定。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定。胶价止跌企稳，预计本周反弹概率较高。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，两油价格平稳。煤化工通达源8600，成交下降。拉丝PP，中石化平稳，中油华北下调100。煤化工通达源8870，成交较好。两油石化早库92万，小长假累库11.5吨。周五聚烯烃现货偏弱，期货反弹。现货成交方面，线性较差，拉丝较好。小长假外盘原油回落。烯烃端，目前仍处于近月去库周期。今日5月合约或回落，供需角度仍需进一步整理。

3）黑色

【螺纹】

清明节期间唐山地区方坯出厂价累计上调20-60元/吨至5020元/吨。上周螺纹表需显示终端需求继续恢复，建材成交再创新高，旺季强需求的预期正在逐步转为现实。而钢坯价格的明显抬升也给了部分钢材供给量成本端坚实的支撑。由于流程占比的影响，板材强于长材的态势短期内也将维持。在需求端目前总量上上半年仍有韧性，且旺季需求恢复进度较为乐观的支撑下，05合约的价格存在较为坚实的支撑。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09铁矿虽然基本面没有实质的趋势性利多，但也走出了盘面上涨修复贴水的走势。长期来看，今年下半年在粗钢产量管控的政策预期以及海外矿山的供给放量下，09合约缺乏期现趋势性共振上涨的基础，在金三银四的乐观氛围内，短期09合约难以走出独立的下跌逻辑，关注旺季氛围消退后09合约的逢高沽空机会。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周的非农就业数据和周一公布的ISM非制造业PMI表现强劲，美股走高但是美元出现回落，金银涨势暂缓。目前拜登推动的基建计划进一步抬升美国通胀预期，叠加疫苗接种加速和刚刚落地的财政刺激，美债长端收益率上行，美元指数重心上移，金银整体承压。短期美元走弱以及市场避险情绪使得黄金重新转强。但美债长端利率仍有上行空间，美联储政策转向预期使得金银上方仍有压力，未出现疫情加速恶化的情况下金银上行空间有限。

【铜】

铜：夜盘美盘铜上涨超3%，受智利因疫情再次严重出台新的限制措施影响。智利新冠感染人数超百万，被迫出台限制人员流动1个月的措施。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，铜杆开工率明显下降。由于利多基本面没有变化，铜价存在进一步上涨的可能，短期铜价可能延续横盘整理。季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：LME周五休市，今日开盘交易。锌目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。近期锌价表现疲弱，主要受镀锌库存较高制约。中期区间波动的可能性较大。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：假期铝内外盘休息。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.5万吨至123.1万吨，节后首次回落，短期铝锭库存或逐步转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：假期镍内外盘休息。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢节前震荡。近期不锈钢供需平稳。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖昨夜反弹。复活节后第一天随着巴西雷亚尔升值原糖小幅反弹。前期印度出口签约大量增加缓解了目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，目前5300以下的糖价初具投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:4月5日(星期一)CBOT大豆收盘上涨。分析师称，因担心美国大豆种植面积低于预期，满足不了强劲的需求。05月大豆收1412.00美分/蒲式耳，涨幅0.71%。上周五国内夜盘休市。在前期高价抑制需求及促进新季供应的逻辑下，国内油脂大幅回调，然而3月底的美豆种植报告及马来西亚棕榈油出口好转打破了市场的预期，内盘油脂止跌大幅反弹。美豆旧作和马来西亚棕榈油库存都低决定了暂时供应不充足，即将到来的是棕榈油产量恢复阶段和南美丰产的大豆。国内三大油脂库存处于历史新低，暂时大豆压榨量不高，棕榈油和菜籽、菜油到港不足，也有大豆、菜油和棕榈油洗船现象，而国内大豆集中到港要在5月附近。暂时油脂盘面波动较大，单边上建议观望，套利上建议在1700-1800附近做菜豆油09扩大。

【豆粕】

豆粕:上周五国内夜盘休市。市场对美豆3月种植报告中种植面积怀疑，但是最终种植面积需要到6月31日才能确定，在此期间南美出现降雨、收割等问题引发盘面大幅波动，还是交易3月底的种植面积，但是美豆也会受到南美丰产上市的打压，暂时美豆主力合约在1400美分附近震荡。近期猪价持续下跌，主要是大猪出栏和冻肉流入市场及季节性消费淡季，市场预期4月猪价仍以下跌为主，猪价反弹预计到6-8月。5月大豆集中到港，供应压力会对基差施压，盘面59跌破-100也反应以上问题。但是国内压榨持续深度亏损，预计内盘跌幅也有限，后期阶段性短多豆粕09，开仓价格在3300-3400附近。