大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：2日港口现货成交106.3万吨，环比下降41.6%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为56万吨,环比下降55.2%），本周平均每日成交150.3万吨，环比上涨88.2%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1127，折合盘面1250.5，09合约基差271.5；适合交割品金布巴粉现货价格1090，折合盘面1217，09合约基差238，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13132.9万吨，环比增加25.6万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量明显增加，巴西发货量基本维持。在入库增加的背景下港口继续维持累库。钢厂限产仍在持续，需重点关注。在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。终端需求表现非常强势，建材成交量创出历史新高。I2109：900-1050区间操作

动力煤：

1、基本面：3月26日全国电厂样本区域用煤总计680万吨，日耗39.2万吨，可用天数17.2天。电厂日耗位于同期高位，在大秦线检修预期之下，秦港库存持续下滑，CCI5500涨幅继续维持 偏多

2、基差：CCI5500现货740，05合约基差-0.4，盘面升水 中性

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存443.5万吨，环比增加1.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：月初主产区缺票现象将有所缓解，秦港去库速度进一步加快，交割资源紧张，大秦线春季检修在即。北方供暖全面结束，随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。市场情况有所缓和，盘面上方阻力显现。ZC2105：短期观望为主

焦煤：

1、基本面：山西地区安全检查严格，焦煤增量相对有限，供应偏紧张，受疫情影响，重点口岸通关量仍较低，蒙煤资源较紧张；偏多

2、基差：现货市场价1650，基差80；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存873.16万吨，港口库存319.5万吨，独立焦企库存768.72万吨，总体库存1961.38万吨，较上周增加15.41万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：1560多，止损1540。

焦炭：

1、基本面：目前主产地焦企多维持正常生产，少数焦企受原料煤价格回调及焦价下行影响，有检修限产计划，但焦炭整体供应仍偏宽松。唐山环保政策加严，部分钢厂绩效等级降低，后期限产减排力度或将加大，且涉及钢厂均有新增停产高炉，对焦炭需求量进一步压制；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差-135.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存488.61万吨，港口库存217.5万吨，独立焦企库存68.16万吨，总体库存774.27万吨，较上周增加0.82万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：近期钢材价格将保持高位较强运行带动焦炭有所反弹，但由需求引起的利空因素暂时还未消化完毕，会继续给市场带来下行压力，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2350-2400区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期高炉利润连续回升至较高水平，上周产量继续反弹至同期高位；需求方面近期建材成交量持续放量，下游旺季需求消费显著超越同期水平，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5160.3，基差3.3，现货与期货平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存1170.43万吨，环比减少4.8%，同比减少8.3%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：上周钢价走势持续强势，螺纹期货价格高位继续上涨突破五千，现货价格同样有较大上调，下游建材成交活跃，预计价格将保持高位，操作上建议短线若回落至5080附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受部分高炉检修结束和利润大增影响，本周热卷实际产量维持同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，板材需求表现持续向好，本周表观消费继续维持同期高位，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5520，基差-36，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存271.42万吨，环比减少4.43%，同比减少31.64%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格高位再创新高，现货上调幅度加大，本周期货价格走势较强，下方回调空间不大，预计保持高位偏强走势，操作上建议短线若回落至5450附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润小幅缩减，产量维持平稳，厂家保价政策结束，市场消化社库压力较大；下游房地产终端工程复工加快，但区域存一定差异，中下游有一定补货预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2056元/吨，FG2105收盘价为2117元/吨，基差为-61元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月2日当周，全国浮法玻璃生产线库存155.70万吨，较前一周增加0.68%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃需求预期偏强，但存在累库预期，短期玻璃预计震荡运行为主。玻璃FG2105：日内2090-2130区间操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：3月份新增非农就业91.6万，为七个月来最多，失业率降至6%，克利夫兰联储行长表示，强劲的就业报告证实经济前景光明，但美联储对于货币政策将保持耐心；伊朗、美国和2015年核协议的其他签署国将于周二开会讨论恢复核协议，但伊朗表示核谈判必须能够保证取消美国的制裁；沙特阿美的最新定价信息显示，沙特将全面上调5月出口至亚洲的原油价格，暗示其对亚洲地区经济复苏的信心；中性

2.基差：4月5日，阿曼原油现货价为62.11美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为64.98美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为62.14美元/桶，基差19.73元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至3月26日当周API原油库存增加391万桶，预期增加40万桶；美国至3月26日当周EIA库存预期增加10.7万桶，实际减少87.6万桶；库欣地区库存至3月26日当周增加78.2万桶，前值减少193.5万桶；截止至4月2日，上海原油库存为1864.2万桶，不变；中性

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止3月30日，CFTC主力持仓多增；截至3月23日，ICE主力持仓多减；偏多；

6.结论：隔夜原油再度出现大幅下挫，几乎抹去上周涨幅，欧洲多国和印度近日因为新冠肺炎疫情加码封锁措施又令市场产生紧张情绪，而美伊对于伊核协议的讨论有望重启，再次打压原油市场，OPEC+带来的决议影响有所消退，较大程度的震荡预计持续较长时间，短线385-400区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：前国内甲醇市场表现偏强，内地、港口以及期货均有不同程度走高，内地上游虽有重启，然整体累库缓慢，内地库存降至历史同期水平，短期或延续偏强，关注重启装置及东西部套利情况。港口方面，节前南美装置因原料问题临时停车，重启时间未定，利好期货及港口纸货；中性

2.基差：4月2日，江苏甲醇现货价为2400元/吨，基差-34，盘面升水；偏空

3、库存：截至2021年4月1日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.6万吨，较上周降4.9万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在24万吨附近，与上周基本持平；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空

6、结论：展望4月份，国内甲醇供需压力或逐步增加，预计市场先扬后抑概率较大。其中内地风险点在于供应增加引发的新一轮供需矛盾加剧，需格外关注新建项目的投产进度；而港口则在于外盘及进口方面，4月份卡维及FPC装置计划中上旬重启，南美装置预计4月下恢复，且前期伊朗现货招标量4月陆续到港，预计港口库存有增加预期，偏弱概率增大，短期随原油下行打压，短线2350-2420区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4415，09合约基差-149，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4天，环比减少0.2天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：嘉兴石化150万吨PTA装置计划4月初检修15-20天；独山能源220万吨装置计划2021年4月13日至27日检修；川能化学100万吨装置计划2021年4月1日检修20天。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。下游聚酯产销持续低迷，织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限，且聚酯工厂库存偏高，原料采购积极性受挫。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2109：4350-4650区间操作

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，29日CCF口径库存为58.8万吨，环比减少4.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5200，05合约基差64，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存56.15万吨，环比减少3.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，内负荷仍有提升空间，叠加未来多套新装置集中投放，未来供应存在宽松预期，不宜多配。EG2105：短期观望为主

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间大跌，英意因疫情延长旅行限制，伊朗等五方预定周二开会讨论取消石油出口限制，但opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，PE进口量减少，进入二季度上游开工有所下降，国内石化库存中性略低，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1061，当前LL交割品现货价8950（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差275，升贴水比例3.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存80.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2105日内低开后震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间大跌，英意因疫情延长旅行限制，伊朗等五方预定周二开会讨论取消石油出口限制，但opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，PP出口创新高，进入二季度上游开工有所下降，国内粉料下游开工低需求弱，丙烯单体高位略有回落，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1101，当前PP交割品现货价9050（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差92，升贴水比例1.0%，偏多；

3. 库存：两油库存80.5万吨（-4），偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内低开后震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13500,基差-905 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论: 2019合约14500空单尝试,破14650止损

燃料油：

1、基本面：欧洲疫情反弹，外盘原油隔夜大跌；欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2413元/吨，FU2105收盘价为2444元/吨，基差为-31元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月1日当周，新加坡高低硫燃料油2317万桶，环比前一周增加3.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：原油端下跌、燃油基本面向好，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2410-2460区间偏空操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9050，基差390，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日豆油商业库存74万吨，前值83万吨，环比-9万吨，同比-2.88% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8300附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7900，基差334，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日棕榈油港口库存56万吨，前值60万吨，环比-4万吨，同比-37.62%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7200附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10540，基差53，现货升水期货。偏多

3.库存：3月12日菜籽油商业库存22万吨，前值17万吨，环比+5万吨，同比-27.58%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10000附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆播种面积报告低于预期令市场担忧供应不足以满足需求，短期维持震荡格局。国内豆粕冲高回落，获利盘打压和技术性整理。国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆和豆粕库存回落支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响豆粕成交偏淡和生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，短期国内多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3300（华东），基差-207，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存74.31万吨，上周74.53万吨，环比减少0.3%，去年同期32.57万吨，同比增加128.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆上涨带动但需求偏淡压制价格，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2109：短期3480至3530区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2860，基差-114，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.2万吨，上周6.4万吨，环比增加12.5%，去年同期2.03万吨，同比增加254.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2109：短期2940至2990区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆播种面积报告低于预期令市场担忧供应不足以满足需求，短期维持震荡格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面，不过现货仍旧偏紧，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-66，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存394.76万吨，上周428.05万吨，环比减少7.78%，去年同期240.93万吨，同比增加63.84%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后反弹，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5700上方震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年2月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖847.3万吨；全国累计销糖315.64万吨；销糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5340，基差7（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至2月底20/21榨季工业库存531.66万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：白糖主力换月09，短期低位震荡。基本面20/21年度供应维持偏紧不变，消费旺季即将到来，中线考虑逢低分批建多持有。

棉花：

1、基本面：美农业部播种面积预测小幅利多。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC3月全球产需预测，20/21年度全球消费2446万吨，产量预计2420万吨，期末库存2111万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15237，基差483（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：欧洲重启封锁影响消费，中欧因新疆问题相互制裁，市场担心欧洲学美国制裁疆棉产品。目前下游棉布消费并未有明显起色，棉花短期供应充足。服装行业因BCI认证事件闹出各种抵制。盘面短期偏弱，是否企稳反弹有待观察，日内短线参与。

生猪：

1、基本面：仔猪存活率低于往年正常水平；生猪养殖利润环比下滑；日本因非洲猪瘟捕杀18万头生猪；生猪禁运政策生效，抑制非洲猪瘟；3月非洲猪瘟疫情较2月整体好转；屠宰企业开工率与屠宰率环比微升；中性

2、基差：4月2日，现货价24700，基差-2960，偏空

3、库存：截止3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：非疫频发，需求端担忧仍存，现货价格续跌。盘面上，09合约期价在BOLL（20，2）中轨线下方，弱势行情中，建议背靠28000逢高做空。LH2109区间：27000-28000

玉米：

1、基本面：进口增加；巴西玉米收割率同比升4%；美玉米种植面积预估下降；生猪养殖利润环比下滑；饲用添加比例较上半月降1%，较去年同期降45%；偏空

2、基差：4月2日，现货报价2761元/吨，基差158元/吨，偏多

3、库存：3月26日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在732.349万吨，环比增2.82%，同比增52.94%；4月2日，广东港口库存报105.5万吨，周环比降3.74%，同比增133.41%；3月26日当周，北方港口库存报337.56万吨，周环比降3.18%,同比增92.42%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：需求打击不断，现货价格继续下探。盘面上，05合约在BOLL（20，2）中轨线下方，建议背靠2630逢高做空。C2105区间：2570-2620

4

---金属

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货21360，基差-100，中性。

3、库存：4月1日LME锌库存较上日减少350吨至270500吨，4月2日上期所锌库存仓单较上日减少253至37907吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21000。

黄金

1、基本面：因美国就业增长强劲反弹，服务业数据强劲，经济复苏预期再度升温；美国股市周一攀升至纪录高位；美元指数和美债收益率冲高回落，美元最高触及93.12，美债收益率依旧维持在1.7%以上；经济复苏预期升温，金价小幅回落0.41%，在1730关口左右震荡；中性

2、基差：黄金期货369.98，现货368.02，基差-0.7，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：经济数据好于预期，风险偏好回升，金价小幅回落；COMEX期金基本持平，报1728.80美元/盎司；今日关注中国财新服务业PMI，澳联储利率决议、IMF全球经济预期报告；风险偏好回升，避险需求降温，债券收益率小幅回升和美元小幅回落，金价小幅回落。非农数据改善，乐观预期再度升温，但影响有限，金价依旧震荡为主。沪金2106：358-370区间操作。

白银

1、基本面：因美国就业增长强劲反弹，服务业数据强劲，经济复苏预期再度升温；美国股市周一攀升至纪录高位；美元指数和美债收益率回落，美元下跌0.46%，美债收益率依旧维持在1.7%以上；经济复苏预期升温，金价小幅回落0.26%，继续在25关口以下震荡；中性

2、基差：白银期货5264，现货5226，基差-38，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2510662千克，减少6910千克；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX期银下跌0.7%，报24.78美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，银价支撑已经明显减弱，短期跟随金价震荡为主。沪银2106：4815-5285区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货65505，基差1585，贴水期货；偏空。

3、库存：4月1日LME铜库存减725吨至143775吨，上期所铜库存较上周增9269吨至197628吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，消息方面智利封锁边境导致铜价出现快速拉升，短期铜价维持强势，沪铜2105:日内66500~68500区间偏多操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17430，基差-85，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增8942吨至387734吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，铝价大幅调整后，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17350~17800操作。

镍：

1、基本面：镍矿价格虽然维稳，但随着供应增加预期以及国内镍铁价格下行之后价格仍在成本线上的情况，整个上游情绪偏空，观望情绪较重。镍铁企业亏损，惜售挺价，说明镍价下方空间暂时得到了一定支撑。电解镍自身供应充足，镍豆虽然充足，但近期来看硫酸镍价格下行，镍豆升水下降，镍豆自身自溶产能饱和，进一步提升需求并不现实。不锈钢库存进一步下降，说明需求持续恢复中，下游目前还是比较好，但随着成本线下行，不锈钢的赢亏情况有一定好转，所以不锈钢的价格上涨动力并不是太足。中性

2、基差：现货124100，基差630，偏多

3、库存：LME库存259182，周五休市，上交所仓单8651，-148，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍06：短线区间118000-125000日内交易，向上区间突破则多单暂持。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发5家IPO上周欧美股市大涨，标准普尔指数、德股创历史新高，国内股市大涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额15072.54亿元，减少24.68亿元，沪深股休市；偏空

3、基差：IF2104贴水20.76点，IH2104贴水12.96点，IC2104贴水30.21点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：上周市场缩量上涨，核心资产出现了明显反弹，不过从数据上看，绝大部分核心资产估值仍处于80%分位以上的10年高位，另外美债收益率升至1.72%；操作上建议IF2104：逢高减仓；IH2104：逢高减仓；IC2104：逢高减仓

国债：

1、基本面：清明假期出游需求集中爆发, 2021年清明节假期全国国内旅游出游1.02亿人次，按可比口径同比增长144.6%，恢复至疫前同期的94.5%。

2、资金面：4月2日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净空，空减。

7、结论：多单离场