大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：7日港口现货成交14万吨，环比上涨11.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为82万吨,环比上涨26.2%），本周平均每日成交133万吨，环比下降11.5%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1135，折合盘面1259.3，09合约基差265.8；适合交割品金布巴粉现货价格1097，折合盘面1224.6，09合约基差231.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13132.9万吨，环比增加25.6万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均有小幅下滑，澳洲未来或将受到热带气旋和雷暴影响，发运高位回落。在入库增加的背景下港口继续维持累库。钢厂限产仍在持续，需重点关注。在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。终端需求表现非常强势，建材成交量处于同期较高水平。I2109：900-1050区间操作

动力煤：

1、基本面：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修开始，秦港库存处于低位，CCI5500持稳 中性

2、基差：CCI5500现货742，05合约基差52.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存455万吨，环比增加4万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：月初主产区缺票现象将有所缓解，大秦线检修预期落地，北方供暖全面结束，未来随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。市场传言发改委会议内容，主要为进一步落实增产保供措施，对盘面形成较大利空。ZC2105：反弹抛空，上破720止损

焦煤：

1、基本面：近期多省开启煤矿安全大检查，山西地区前期停产煤矿暂未复产，乌海地区停产煤矿有复产情况，但受原煤紧张影响，煤企开工率有所下滑，焦煤供应区域性稍有受限；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-50；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存873.16万吨，港口库存319.5万吨，独立焦企库存768.72万吨，总体库存1961.38万吨，较上周增加15.41万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：1570多，止损1550。

焦炭：

1、基本面：供应方面，受主产地环保督察组入驻影响，个别焦企已停止出焦，使焦企产量稍有减少。需求方面，河北地区环保政策愈加严格，钢厂对焦炭需求有所减少，且厂内焦炭库存多处合理或偏高位，对焦炭以按需采购为主；偏空

2、基差：现货市场价2250，基差-142；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存488.61万吨，港口库存217.5万吨，独立焦企库存68.16万吨，总体库存774.27万吨，较上周增加0.82万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，然钢厂对焦炭刚需仍被压制，叠加焦化新增产能逐步释放，考虑到焦企暂无明显利好消息，市场供应偏宽松局面仍需时间缓解，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2350-2400区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期高炉利润连续回升至较高水平，上周产量继续反弹至同期高位；需求方面近期建材成交量持续放量，下游旺季需求消费显著超越同期水平，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5242.7，基差115.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1170.43万吨，环比减少4.8%，同比减少8.3%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格走势高位小幅回落，现货价格基本持平，下游建材成交继续活跃，预计本周价格将保持高位，操作上建议短线若回落至5080附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受部分高炉检修结束和利润大增影响，本周热卷实际产量维持同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，板材需求表现持续向好，本周表观消费继续维持同期高位，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5550，基差23，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存271.42万吨，环比减少4.43%，同比减少31.64%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，但总体仍处高位，现货略有下调，预计本周期货价格回调空间不大，操作上建议短线若回落至5470附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润小幅缩减，但产量维持平稳，厂家保价政策结束后市场社库消化压力较大；下游房地产终端工程复工加快，但区域存一定差异，中下游有一定补货预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2079元/吨，FG2109收盘价为2142元/吨，基差为-63元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月2日当周，全国浮法玻璃生产线库存155.70万吨，较前一周增加0.68%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游需求预期偏强，但存在累库预期，短期玻璃预计震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2130-2170区间偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4520，09合约基差-142，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4天，环比减少0.2天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：嘉兴石化150万吨PTA装置4月1日起检修15-20天；福建百宏250万吨装置已于4月3日凌晨停车检修，计划检修一周；川能化学100万吨装置4月1日起检修20天。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，聚酯工厂库存初步缓解，原料采购积极性有所恢复。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2109：回落做多，下破4500止损

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，6日CCF口径库存为55.6万吨，环比减少3.2万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5305，05合约基差108，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存56.15万吨，环比减少3.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，国内负荷仍有提升空间，叠加未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期，维持震荡走势。EG2105：回落做多，下破5100止损

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13575,基差-740 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 2019合约14500空单尝试,破14650止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱，支撑不足；欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2335元/吨，FU2105收盘价为2328元/吨，基差为7元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止4月1日当周，新加坡高低硫燃料油2317万桶，环比前一周增加3.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空

6、结论：原油端趋弱、燃油基本面平稳，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2260-2310区间偏空操作

原油2105：

1.基本面：美联储3月政策会议纪要显示距离缩减购债计划还需要一些时间，主席鲍威尔提到货币市场利率或面临下行压力，他表示，在即将举行的会议上甚至是两次会议之间调整超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购利率，可能是适当之举；据路透社报道，当地时间7日，美国国务院举行发布会称，美国正准备取消对伊朗的制裁，以恢复伊核协议；中性

2.基差：4月7日，阿曼原油现货价为61.20美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为63.22美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为60.98美元/桶，基差20.31元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月2日当周API原油库存减少261.8万桶，预期减少132.5万桶；美国至4月2日当周EIA库存预期减少143.6万桶，实际减少352.2万桶；库欣地区库存至4月2日当周减少73.5万桶，前值增加78.2万桶；截止至4月7日，上海原油库存为1864.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止3月30日，CFTC主力持仓多增；截至3月30日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油波动依旧，收出十字星，多空双方继续僵持，EIA数据总体中性，原油库存下降但下游累库，炼厂开工稳定而原油产量略有下降，页岩油短期冲击威胁不大，而美伊关系有改善迹象，但等实质性解除对伊制裁仍需时日，短期需求受到疫情反复有所冲击，投资者注意仓位控制，短线383-393区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：本周国内甲醇市场整体偏强，期现货及各地现货均有不同程度走高，一方面内地供需相对平衡，重启装置及新建装置产品产出较慢，上游库存较低，且下游利润及开工尚可，然高端出货一般，且业者对后市预期悲观，预计后续高位回落概率大。港口方面，维持期现联动，然基差略走弱，业者对后续进口船货增量预期较强；中性

2.基差：4月7日，江苏甲醇现货价为2440元/吨，基差-28，盘面升水；偏空

3、库存：截至2021年4月1日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.6万吨，较上周降4.9万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在24万吨附近，与上周基本持平；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：从后期港口甲醇市场走势来看，目前河南、关中等地与港口套利窗口维持关闭，而西南等地虽然与港口套利打开，然三峡及葛洲坝船闸停航检修影响，流入华东货量维持收缩，内地货源到港补充有限，加之进口货源到港不及预期，短期港口库存无压下或维持坚挺行情，不过节后原油市场表现欠佳，且内地局部装置存恢复预期，或在一定程度上压制港口市场走势，后续需警惕回落风险，短线2420-2500区间操作，长线多单逢高减仓。

PVC：

1、基本面：后期预期检修装置增加，社库减少，厂库减少，整体基本面依旧良好。当前上游电石价格持续下跌压制以及部分下游终端抵触，但整体供需格局良好，PVC市场震荡运行，后市依旧可期。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9050，基差175，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降6.88%至29.65万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2105：日内谨慎偏多操作。

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青市场供应稳中增加，部分炼厂库存压力逐渐显现，部分地区炼厂移库为主，但是考虑目前社会库资源入库明显，整体未来供应压力较大。需求端来看，整体终端需求恢复缓慢，近期降雨对于终端需求有一定的阻碍。短期来看，国内沥青市场延续弱势震荡走势，部分主力炼厂或采取大户优惠政策，地炼实际成交价稳中走跌；中性。

2、基差：现货2895，基差63，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2.1%为41.2%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏空操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，周五美农报预期偏空，南美大豆上市冲击美豆出口，短期仍维持震荡格局。国内豆粕震荡回落，获利盘打压和技术性整理。国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆和豆粕库存回落支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响豆粕成交偏淡和生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，短期国内多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3313（华东），基差-234，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存77.44万吨，上周74.31万吨，环比增加0.3%，去年同期27.27万吨，同比增加183.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆上涨带动但需求偏淡压制价格，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2109：短期3470至3520区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2860，基差-128，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.43万吨，上周7.2万吨，环比增加3.19%，去年同期1.9万吨，同比增加291.05%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2109：短期2930至2980区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，周五美农报预期偏空，南美大豆上市冲击美豆出口，短期仍维持震荡格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面，不过现货仍旧偏紧，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差72，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存379.85万吨，上周394.76万吨，环比减少3.78%，去年同期250.33万吨，同比增加51.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后反弹，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9330，基差496，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8300附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8210，基差440，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7200附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10960，基差272，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10000附近入场

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年2月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖847.3万吨；全国累计销糖315.64万吨；销糖率37.25%（去年同期41.9%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差-7（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至2月底20/21榨季工业库存531.66万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖主力09低位反弹，短期5400附近有压力。基本面20/21年度供应维持偏紧不变，消费旺季即将到来，中线考虑逢低分批建多持有。

棉花：

1、基本面：1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15383，基差398（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花前期利空消化，价格超跌反弹。主力合约即将换月09，关注09合约15000附近支撑，短期反弹压力位在15600附近。中期趋势不明朗，日内短线交易为主。

玉米：

1、基本面：美玉米种植率低于市场预估；4月2日，深加工玉米消耗总量周环比降5.79%，收购量周环比增0.32%，同比增20.05%；美国对本国玉米出口检验量周环比增83%；生猪养殖利润环比下滑；售粮进度报92%，环比升3%，基层余粮接近售空；中性

2、基差：4月7日，现货报价2733元/吨，基差74元/吨，偏多

3、库存：4月2日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在768.369万吨，环比增4.92%，同比增66.43%；4月2日，广东港口库存报105.5万吨，周环比降3.74%，同比增133.41%；4月2日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比升2.08%,同比降5.9%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：利空压制，需求不济，现货继续下探。05合约即将交割，有基差修复需求。盘面上，期价仍在BOLL（20,2）中轨线下方，趋势仍为空头，短线有反弹需求，建议持币观望为主。C2105区间：2630-2680

生猪：

1、基本面：4月计划出栏量较3月升14.78%；生猪屠宰利润周环比下降，同比上升；生猪禁运政策生效，抑制非洲猪瘟；3月非洲猪瘟疫情较2月整体好转；屠宰企业开工率与屠宰率环比微升；新疆又起非洲猪瘟；传统消费淡季，猪肉库消比高于去年；偏空

2、基差：4月7日，现货价23000，基差-3810，偏空

3、库存：截止3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：猪肉供给宽松，消费淡季下，非疫仍引发需求担忧，现货价格继续下探，基差继续扩大。盘面上，09合约期价在BOLL（20,2）中跪线下方，布林敞口有向下打开趋势，空单继续持有，关注布林下轨线的争夺。LH2109区间：26300-27200

4

---金属

镍：

1、基本面：镍矿价格虽然维稳，但随着供应增加预期以及国内镍铁价格下行之后价格仍在成本线上的情况，整个上游情绪偏空，观望情绪较重。镍铁企业亏损，惜售挺价，说明镍价下方空间暂时得到了一定支撑。电解镍自身供应充足，镍豆虽然充足，但近期来看硫酸镍价格下行，镍豆升水下降，镍豆自身自溶产能饱和，进一步提升需求并不现实。不锈钢库存进一步下降，说明需求持续恢复中，下游目前还是比较好，但随着成本线下行，不锈钢的赢亏情况有一定好转，所以不锈钢的价格上涨动力并不是太足。中性

2、基差：现货126350，基差350，中性

3、库存：LME库存258612，-786，上交所仓单8531，-30，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：震荡偏强，少量多单暂持，回到125000以下离场。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货66930，基差30，升水期货；中性。

3、库存：4月7日LME铜库存增6900吨至150325吨，上期所铜库存较上周增9269吨至197628吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，同时库存继续类库压制铜价，铜价或将继续震荡运行，沪铜2105:日内66000~67500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17390，基差-70，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增8942吨至387734吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，铝价大幅调整后，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17300~17600操作。

黄金

1、基本面：美联储会议纪要显示距离缩减购债计划可能还需要一些时间，标普500指数再创新高；美债涨跌不一，收益率曲线趋陡；美元触及盘中高点；金价从一周多最高1744水平下跌，早盘在1736左右震荡；中性

2、基差：黄金期货369.1，现货367.85，基差-1.25，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美债收益率和美元回升，金价小幅回落；COMEX期金下跌0.1%，报1741.60美元/盎司；今日关注鲍威尔及其他美联储官员讲话、欧央行3月10-11日政策会议的报告、美国上周首申人数；债券收益率和美元小幅回升，金价继续震荡。市场继续关注鲍威尔讲话，债券收益率将继续震荡，金价依旧震荡为主。沪金2106：358-370区间操作。

白银

1、基本面：美联储会议纪要显示距离缩减购债计划可能还需要一些时间，标普500指数再创新高；美债涨跌不一，收益率曲线趋陡；美元触及盘中高点；银价跟随金价小幅回落，早盘继续在25.1左右震荡；中性

2、基差：白银期货5260，现货5220，基差-34，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2495879千克，减少10628千克；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅震荡；COMEX期银上涨0.1%，报25.247美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好回升使银价支撑略微走强，若金价反弹，则银价反弹幅度仍较强，短期跟随金价震荡为主。沪银2106：4815-5285区间操作。

沪锌:

1、基本面：外媒3月23日消息：国际铅锌研究小组(ILZSG)的数据显示，1月全球锌市供应过剩规模从去年12月的23,500吨降至11,700吨。2020年全年，全球锌供应过剩53.6万吨。偏空

2、基差：现货21820，基差-45，中性。

3、库存：4月7日LME锌库存较上日减少1000吨至267650吨，4月7日上期所锌库存仓单较上日增加51至37436吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2105：多单持有，止损21300。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，腾讯大股东计划减持2%股份预计对白马蓝筹股情绪有一定压制，昨日两市高开低走，消费板块跌幅居前，钢铁煤炭周期股领涨；中性

2、资金：融资余额15108亿元，增加58亿元，沪深股净卖出28亿元；中性

3、基差：IF2104贴水35.74点，IH2104贴水18.07点，IC2104贴水34.08点；偏空

4、盘面：IC>IH> IF（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：目前市场反弹至压力位受阻，沪股通恢复交易后，外资对消费板块抛压，对于市场有一定打压，短期仍处于箱体区间涨跌。IF2104：观望为主；IH2104：观望为主；IC2104：观望为主

国债：

1、基本面：财政部、税务总局公告明确，自2021年1月1日起，制造业企业开展研发活动中实际发生的研发费用，按照实际发生额的100%在税前加计扣除。

2、资金面：4月7日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，多翻空。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：多单离场