大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500由涨转跌 中性

2、基差：CCI5500现货735，05合约基差45.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存451万吨，环比减少4万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：月初主产区缺票现象有所缓解，大秦线检修预期落地，北方供暖全面结束，未来随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。发改委会议内容主要为进一步落实增产保供措施，短期价格受政策面影响较大，盘面形成较大利空。ZC2105：反弹抛空，上破720止损

铁矿石：

1、基本面：8日港口现货成交201.1万吨，环比上涨43.6%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为123万吨,环比上涨50%），本周平均每日成交155.7万吨，环比上涨3.6%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1132，折合盘面1256，09合约基差273.5；适合交割品金布巴粉现货价格1097，折合盘面1224.6，09合约基差242.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13098.82万吨，环比减少34.08万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量均有小幅下滑，澳洲未来或将受到热带气旋和雷暴影响，发运高位回落。疏港量继续下滑，本周港口库存小幅去化，主要是由于个别港口泊位检修以及到港量偏少。钢厂限产仍在持续，需重点关注。在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。终端需求表现非常强势，建材成交量处于同期较高水平。I2109：900-1050区间操作

焦煤：

1、基本面：主产地煤矿生产区域性受限，叠加进口量十分有限，整体供应略显紧张，而下游原料煤库存降至中低位，对需求增加；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-21.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存872.46万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存768.93万吨，总体库存2005.89万吨，较上周增加44.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：多单持有，止损1570。

焦炭：

1、基本面：供应方面，受主产地环保督察组入驻影响，个别焦企已停止出焦，使焦企产量稍有减少。需求方面，河北地区环保政策愈加严格，钢厂对焦炭需求有所减少，且厂内焦炭库存多处合理或偏高位，对焦炭以按需采购为主；偏空

2、基差：现货市场价2270，基差-121；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存482.06万吨，港口库存229万吨，独立焦企库存60.5万吨，总体库存771.56万吨，较上周减少2.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，然钢厂对焦炭刚需仍被压制，叠加焦化新增产能逐步释放，考虑到焦企暂无明显利好消息，市场供应偏宽松局面仍需时间缓解，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2400-2450区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期高炉利润连续回升至较高水平，本周产量维持同期高位；需求方面近期建材成交量持续放量，下游旺季需求消费显著超越同期水平，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5222.1，基差107.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1114.76万吨，环比减少4.76%，同比减少7.95%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格全天窄幅震荡，现货价格连续上涨之后出现一定回落，不过下游建材成交继续活跃，预计本周价格将保持高位，操作上建议10合约短线若回落至5070附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受部分高炉检修结束和利润大增影响，本周热卷实际产量维持同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，板材需求表现持续向好，本周表观消费继续维持同期高位，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5500，基差130，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存259.69万吨，环比减少4.33%，同比减少32.4%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅回落，但夜盘再次反弹上涨，现货略有下调，预计本周期货价格维持高位回调空间不大，操作上建议10合约短线若回落至5330附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润略有缩减，但产量维持平稳，市场社库消化压力较大；下游房地产终端工程需求加快，但区域存一定差异，中下游有一定补货预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2102元/吨，FG2109收盘价为2157元/吨，基差为-55元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止4月2日当周，全国浮法玻璃生产线库存155.70万吨，较前一周增加0.68%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游消费预期乐观，但存在累库隐患，短期玻璃预计震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2125-2166区间操作

2

---能化

原油2105：

1.基本面：美联储主席鲍威尔淡化通胀失控风险，承诺要令美国经济重拾荣光，如果通胀预期显著高于期望水平，美联储将做出回应；利比亚石油设施卫队(PFG)威胁称，如果薪资要求未能得到满足，将在两周内中断利比亚最大油田的原油出口；中性

2.基差：4月7日，阿曼原油现货价为61.53美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为63.26美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为61.16美元/桶，基差27.21元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月2日当周API原油库存减少261.8万桶，预期减少132.5万桶；美国至4月2日当周EIA库存预期减少143.6万桶，实际减少352.2万桶；库欣地区库存至4月2日当周减少73.5万桶，前值增加78.2万桶；截止至4月8日，上海原油库存为1864.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止3月30日，CFTC主力持仓多增；截至3月30日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜美伊双方对于伊核协议有一定进展但远未到放开制裁的地步，而高盛对于原油依然乐观，认为伊朗最早在今年年底前才会冲击市场，而目前原油持续处于震荡格局，多方缺乏上攻动力而空方打压不足，投资者谨慎操作，短线385-395区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：近期国内甲醇市场表现偏强，然目前内地交投气氛逐步转淡，高价难有成交下继续上涨动力不足，且后续内地部分装置存恢复预期，供需矛盾或有显现，预计下周内地市场不排除回落可能，值得一提的是，目前多数甲醇下游产品利润尚可，需关注后期补货情况；港口市场方面，近日基差方面有所走弱，且前期宁波及长江口封航导致部分进口船货到港推迟，下周到港量相对集中下部分库区库存大概率增加，基本面相对偏弱；偏空

2.基差：4月8日，江苏甲醇现货价为2440元/吨，基差-18，盘面升水；偏空

3、库存：截至2021年4月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为53.85万吨，较上周增1.25万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在23万吨附近，与上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：从后期港口甲醇市场走势来看，目前河南、关中等地与港口套利窗口维持关闭，而西南等地虽然与港口套利打开，然三峡及葛洲坝船闸停航检修影响，流入华东货量维持收缩，内地货源到港补充有限，加之进口货源到港不及预期，短期港口库存无压下或维持坚挺行情，不过节后原油市场表现欠佳，且内地局部装置存恢复预期，或在一定程度上压制港口市场走势，后续需警惕回落风险，短线2400-2480区间操作，长线多单逢高减仓。

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4445，09合约基差-59，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4天，环比减少0.2天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：嘉兴石化150万吨PTA装置4月1日起检修15-20天；福建百宏250万吨装置已于4月3日凌晨停车检修，计划检修一周；川能化学100万吨装置4月1日起检修20天。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，聚酯工厂库存初步缓解，原料采购积极性有所恢复。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2109：关注4400支撑位

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，6日CCF口径库存为55.6万吨，环比减少3.2万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5270，05合约基差184，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存52.9万吨，环比减少3.25万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，国内负荷仍有提升空间，叠加未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期，维持震荡走势。EG2105：关注4850支撑位

沥青： 

1、基本面：供应端来看，国内沥青市场供应稳中增加，部分炼厂库存压力逐渐显现，部分地区炼厂移库为主，但是考虑目前社会库资源入库明显，整体未来供应压力较大。需求端来看，整体终端需求恢复缓慢，近期降雨对于终端需求有一定的阻碍。短期来看，国内沥青市场延续弱势震荡走势，部分主力炼厂或采取大户优惠政策，地炼实际成交价稳中走跌；中性。

2、基差：现货2885，基差97，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2.1%为41.2%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：后期预期检修装置增加，社库减少，厂库减少，整体基本面依旧良好。当前上游电石价格持续下跌压制以及部分下游终端抵触，但整体供需格局良好，PVC市场震荡运行，后市依旧可期。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9050，基差180，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降6.88%至29.65万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2105：日内谨慎偏多操作。

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13375,基差-595 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 2019合约14300空单尝试,破14650止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，PE进口量减少，进入二季度供需均转弱，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1061，当前LL交割品现货价9000（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差390，升贴水比例4.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存87万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2105日内8450-8650震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，PP出口创新高，进入二季度上游供需均转弱，国内粉料下游开工低需求弱，丙烯单体高位略有回落，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1091，当前PP交割品现货价8950（-150），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差125，升贴水比例1.4%，偏多；

3. 库存：两油库存87万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8700-8950震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡，对燃油支撑较弱；欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2341元/吨，FU2105收盘价为2294元/吨，基差为47元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止4月1日当周，新加坡高低硫燃料油2317万桶，环比前一周增加3.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：原油端震荡、燃油基本面平稳，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2270-2310区间偏空操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9150，基差512，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8300附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8090，基差434，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7200附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10920，基差307，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10000附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报前市场窄幅震荡，短期仍维持震荡格局。国内豆粕震荡回升，近期成交有所好转和技术性买盘支撑盘面。国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆和豆粕库存回落支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响豆粕成交一般和生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，短期国内多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3297（华东），基差-220，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存77.44万吨，上周74.31万吨，环比增加0.3%，去年同期27.27万吨，同比增加183.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆上涨带动但需求偏淡压制价格，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2109：短期3480至3530区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2860，基差-107，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.43万吨，上周7.2万吨，环比增加3.19%，去年同期1.9万吨，同比增加291.05%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2109：短期2930至2980区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报前市场窄幅震荡，短期仍维持震荡格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面，不过现货仍旧偏紧，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差81，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存379.85万吨，上周394.76万吨，环比减少3.78%，去年同期250.33万吨，同比增加51.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货大幅回落后反弹，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2105：短期5550至5650区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：泰国20/21榨季产糖757万吨，同比下降8.5%。荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差8（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖主力09短期5400附近有压力。3月产销数据小幅利空，短线偏弱。中线逢低考虑分批布局多单，夏季旺季即将到来，消费有望回暖。

棉花：

1、基本面：1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15383，基差492（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花前期利空消化，价格超跌反弹。主力合约即将换月09，关注09合约15000附近支撑，短期反弹压力位在15600附近。中期趋势不明朗，日内短线交易为主。

生猪：

1、基本面：4月计划出栏量较3月升14.78%；生猪屠宰利润周环比下降，同比上升；生猪禁运政策生效，抑制非洲猪瘟；3月非洲猪瘟疫情较2月整体好转；屠宰企业开工率与屠宰率环比微升；传统消费淡季，猪肉库消比高于去年；偏空

2、基差：4月8日，现货价22040，基差-4880，偏空

3、库存：截止3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：需求不济，现货加速下跌。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方，弱势依旧，布林敞口仍有向下打开趋势，建议背靠26900逢高做空。LH2109区间：26300-27000

玉米：

1、基本面：售粮进度报92%，环比升3%，基层余粮接近售空；38家企业上调玉米收购价格；转基因玉米瑞丰125扩区；年度供应缺口仍存；4月2日，深加工玉米消耗总量周环比降5.79%，收购量周环比增0.32%，同比增20.05%；美国对本国玉米出口检验量周环比增83%；生猪养殖利润环比下滑；中性

2、基差：4月8日，现货报价2754元/吨，基差42元/吨，偏多

3、库存：4月2日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在768.369万吨，环比增4.92%，同比增66.43%；4月2日，广东港口库存报105.5万吨，周环比降3.74%，同比增133.41%；4月2日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比升2.08%,同比降5.9%；中性

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：现货止跌反弹，交割在即，基差继续修复。盘面上，05合约期价重回日线BOLL（20,2）中轨线上方，有反转迹象，建议持币观望为主，关注中轨线支撑是否有效。C2105:2660-2730

4

---金属

镍：

1、基本面：镍矿价格虽然维稳，但随着供应增加预期以及国内镍铁价格下行之后价格仍在成本线上的情况，整个上游情绪偏空，观望情绪较重。镍铁企业亏损，惜售挺价，说明镍价下方空间暂时得到了一定支撑。电解镍自身供应充足，镍豆虽然充足，但近期来看硫酸镍价格下行，镍豆升水下降，镍豆自身自溶产能饱和，进一步提升需求并不现实。不锈钢库存进一步下降，说明需求持续恢复中，下游目前还是比较好，但随着成本线下行，不锈钢的赢亏情况有一定好转，所以不锈钢的价格上涨动力并不是太足。中性

2、基差：现货125750，基差-940，偏空

3、库存：LME库存257418，-1194，上交所仓单8955，+424，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍06：震荡偏强，少量多单暂持，下破五日均线出局。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货66330，基差-520，贴水期货；偏空。

3、库存：4月8日LME铜库存增6750吨至157075吨，上期所铜库存较上周增9269吨至197628吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，库存继续累库压制铜价，铜价或将继续震荡运行，沪铜2106:日内66500~68000区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17470，基差-55，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增8942吨至387734吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17350~17700操作。

黄金

1、基本面：美联储主席表示通货膨胀料不会急升至失控状态，并且必要时央行将采取措施加以抑制，20年期国债急升，收益率下跌6.8个基点，因市场猜测美联储可能加大该品种购买力度，美元指数一路下滑，回到了92.00的水平；标普500指数再创新高；金价触及五周高位，收于1755以上；中性

2、基差：黄金期货370.08，现货369.08，基差-1，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储表示维持鸽派，美债收益率和美元回落，金价明显回升；COMEX黄金期货收涨0.86%报1756.5美元/盎司，创一个多月以来新高；今日关注中美通胀数据、美国2月批发库存、美联储官员讲话，或将公布中国金融数据；美联储或将增加长期债券购买，债券收益率和美元回落，金价明显反弹。市场短期收紧预期将明显回落，债券收益率和美元将趋弱，金价短期偏多。沪金2106：370-376区间偏多操作。

白银

1、基本面：美联储主席表示通货膨胀料不会急升至失控状态，并且必要时央行将采取措施加以抑制，20年期国债急升，收益率下跌6.8个基点，因市场猜测美联储可能加大该品种购买力度，美元指数一路下滑，回到了92.00的水平；标普500指数再创新高国际；银价触及25.6以上，早盘继续在25.4左右震荡；中性

2、基差：白银期货5310，现货5271，基差-39，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2495879千克，减少10628千克；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价明显回升；COMEX期银上涨1.3%，报25.5850美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好回升使银价支撑略微走强，若金价反弹，则银价反弹幅度仍较强，短期跟随金价偏强。沪银2106：5285-5543区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：美联储主席淡化通胀风险，隔夜欧美股市上涨，昨日两市缩量震荡；中性

2、资金：融资余额15108亿元，增加56亿元，沪深股净卖出17亿元；中性

3、基差：IF2104贴水10.95点，IH2104贴水9.84点，IC2104贴水24.41点；中性

4、盘面：IC>IH> IF（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：目前市场反弹至压力位受阻，沪股通恢复交易后，外资对消费板块抛压，对于市场有一定打压，短期仍处于箱体区间震荡。IF2104：观望为主；IH2104：观望为主；IC2104：逢低做多，止损6260’

国债：

1、基本面：国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。

2、资金面：4月8日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：离场观望