一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲央行公布3月货币政策会议纪要：尽管欧元区经济前景的风险在中期内变得更加平衡，但近期融资环境收紧对欧元区而言为时尚早。

2）国内新闻

4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议。会议强调，要保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策。就业是最大的民生，宏观政策的首要目标是保就业和保市场主体。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

3）行业新闻

调研显示，4月份挖掘机行业销量或为4.5-5万台，同比增长约0-11%，部分投资者因而担忧行业景气度将见顶。对此，中金公司认为，2020年疫情导致4月份的赶工，形成了销量的高基数。今年4月份挖掘机销量虽预计环比下滑，但属于回归正常季节性，2021年行业销量仍超出我们年初36万台的预期。（证券时报网）。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美联储坚持宽松的“鸽声”以及高频失业数据逊于预期的影响下，美债收益率进一步回落推动并美股上涨，上一交易日A股震荡微涨，消费、周期、医药均有所反弹，两市成交额约7500亿，资金方面北向资金净流出17.03亿元，04月07日融资余额增加56.15亿元至15164.62亿元。当前我国政策还是保持着连续性，2021年经济增长动能持续，但海外风险加剧。当前A股依然以震荡修复为主，自3月底以来已连续多日反弹，但走势依然较弱，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格继续下跌，10年期国债收益率上行1.26bp报3.2%。央行继续开展逆回购操作，完全对冲到期资金，资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。3月官方制造业PMI为51.9%，回升1.3个百分点，企业供需同步回升，预期向好，国内经济总体处于恢复进程中。美国新增非农就业人数创7个月新高，失业率降至6%，推出基础设施计划，美联储淡化通胀担忧，纪要显示距离缩减购债计划还需要一些时间，市场对美国经济展望大幅改善，IMF上调全球增长率预期。随着经济持续恢复和政府债券大量发行，预计国债期货价格易跌难涨，操作上建议做空为主。

2）能化

【原油】

原油：美国汽油和馏分油需求下降，库存增长抵消了原油库存下降影响，权衡供需不确定因素，国际油价振荡后趋于稳定。美国在线钻探油气井数量继续增加意味着未来几个月美国原油产量可能增长。贝克休斯公布的数据显示，截止4月1日的一周，美国在线钻探油井数量337座，比前周增加13座。欧佩克及其减产同盟国意外逐步增加原油产量，尽管增加数量不大，但是在需求趋势高度不确定的情况下，仍然存在供应过剩风险。此外，美国与伊朗关系也不确定，一旦美国取消对伊朗制裁，全球石油市场将增加百万左右的原油供应量。欧洲疫苗接种缓慢，对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧，能源需求前景存在很大的不确定性。因担忧可能出现的血栓风险，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗。

【甲醇】

甲醇：下跌0.41%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在79.75万吨，环比上周下降4.5万吨，降幅在1.63%，同比下降25.50%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月9日到4月25日沿海地区预计到港在74.48万-75万吨 。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。醋酸本周受部分装置重临时停车的影响，导致总开工负荷下滑。截至4月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.13%,上涨0.11个百分点，较去年同期上涨4.1个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四价格下跌，消息面平淡，国内产区局部地区试割，部分加工厂已陆续生产，后期产量预计释放稳定。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，但欧美疫情反复，需求复苏不及预期，短期橡胶价格缺乏利好支撑，走势持续偏弱。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格整体平稳，个别地区有涨价50。中石化价格平稳。煤化工通达源8600，成交不佳。拉丝PP，两油价格平稳。煤化工通达源8880，成交一般。两油石化早库87万，较昨日下降2.5吨。昨日聚烯烃现货成交下降，5月合约期货回落。整体而言聚烯烃仍处于近月去库周期，短期弱势整理或延续。

【PTA】

PTA：05合约收于4360（-30）。PX价格812USD。仓单报盘参考期货2105贴水31自提，现货递盘参考期货2105贴水30自提，参考商谈4415-4460自提。华南一套250万吨PTA装置4月2日夜间开始检修，计划明早开始重启。当前PTA加工费低位，检修增多，空单减持。

【MEG】

MEG：05合约收于5003（-83）。张家港乙二醇现货市场成交重心小幅度下移，基差商谈走强。本周升水05合約135-140，报盘5260，递盘5255；截止到4月2日，华东乙二醇主要库区库存统计在53万吨，较3月25日减少2万吨。但随着后续新产能的持续投放以及港口进口货源的恢复，预计库存将重回累积的趋势，近期盘面仍在交易未来弱预期，5-9正套建议持有。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6914（-4）。现货市场短纤工厂价格零星调整，受期货及成本下跌影响，气氛转弱，实盘多可商谈，成交重心窄降。江苏地区常规规格主流成交价格多在6800-6950现款出厂。涤纶短纤主流样本企业产销65%附近。预计短纤将偏弱运行。

3）黑色

【螺纹】

供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显，关注在钢坯内外价差拉大后进口资源对国内的补充，以及2季度前期检修高炉在二季度的季节性复产情况。如此一来，需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对09而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。目前唐山外地区的铁水补充效过并不显著，甚至还出现了小幅的下降，在外矿季末冲量发运的情况下，后期到港将依然处于高位，港口累库也将继续。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，但其基本面相较于螺卷偏弱，远月钢厂利润走扩的依然逻辑依然有效。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日公布的美国上周初请失业金人数为74.4万人，高于预期的69.4万人。数据的疲弱表现使得美元继续回落，同时10年期美国国债收益率下滑至1.63%左右，金银突破上行。目前拜登推动的基建计划进一步抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和刚刚落地的财政刺激对经济的支撑作用，美债长端收益率持续上行。短期美元走弱、美债利率企稳回落以及市场避险情绪使得黄金重新转强，但美债长端利率仍有上行空间，美联储政策转向预期使得金银上方仍有压力，未出现疫情以及美国经济表现再度恶化的情况下金银上行空间有限。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨，受美元走弱支撑。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，近来铜杆开工率明显下降，并受到全球库存明显回升的压力。如果铜价向上突破目前盘整区间，将可能进一步上涨。季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨，受库存下降支撑。据统计国内社会库存延续两周下降。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。前期锌价受到镀锌库存较高制约。近期国内锌锭库存持续下降，锌价短期存在走强的可能。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价震荡上涨。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.9万吨至123.3万吨，整体延续节后回落的趋势，短期铝锭库存或转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价小幅上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将反弹。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格震荡上行。现货方面，节后不锈钢现货市场成交表现一般，未有预期中的补货氛围，现货仍以稳价出货为主。近期不锈钢供需平稳。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：内外糖价出现劈叉。受雷亚尔升值推动原糖出现上涨，而国内价格小小幅下跌。前期印度出口签约大量增加缓解了目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑，另外市场同时关注巴西开榨进度。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，目前5300以下的糖价初具投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:4月8日(星期四)CBOT大豆收盘上涨。交易商表示，在美国农业部将于周五发布月度供需报告之前，交易商对全球供应和美国出口进行评估。国内豆油Y2105收盘于8640，跌幅0.89%，棕榈油P2105收盘于7616，跌幅1.17%。菜油OI2105收盘于10624，跌幅0.12%。国内一级豆油现货基差继续走弱，天津05+570，山东05+620，江苏05+730，广东05+610。24°棕榈油现货基差走弱，天津05+370，华东05+260，广东05+200。3月种植报告后美豆主力冲高回落，触底1400美分/蒲式耳后开启反弹，虽然市场对3月底公布的美豆新作面积 8760万英亩存疑，但是最终种植面积要在6月底确认，暂时市场还是以此作为交易，但是南美大豆上市压力及中国国内较差的压榨利润，在无南美天气等问题下，美豆上行驱动也较弱。三大机构预计3月底库存小幅增加至131-133万吨，库存处于低位，而MPOA预计3月产量增幅30%，进入4月后船运商检机构发布前5天出口增幅10%。国内近月端棕榈油进口倒挂加剧，三大油脂库存处于历史新低，而国内大豆集中到港要在5月附近，7月后的买船还不足。暂时油脂盘面波动较大，单边上建议观望，前期菜豆油09做扩大的可适量减仓。

【豆粕】

豆粕: M2105收盘于3391，涨幅0.24%。国内豆粕现货基差部分地区反弹，山东05-80，江苏05-100，广东05-80。4月USDA报告前市场预估美国2020/21年度大豆年末库存料为1.19亿蒲式耳，略低于USDA3月预估的1.2亿蒲式耳。巴西2020/21年度大豆产量料为1.3397亿吨，低于USDA3月预估的1.34亿吨。全球2020/21年度大豆年末库存料为83.48百万吨，低于USDA3月预估的83.74百万吨。成本端美豆主力下方暂时在1400美分/蒲式耳附近，国内豆粕下跌也较为有限。需求端近期猪价持续下跌，主要是大猪出栏和冻肉流入市场及季节性消费淡季，市场预期4月猪价仍以下跌为主，猪价反弹预计到6-8月，此外玉米豆粕的替代方案对需求也有一定的影响。5月大豆集中到港，供应压力会对基差施压，盘面59跌破在-140附近，但是7月后买船暂不足。后期阶段性短多豆粕09，开仓价格在3300-3400附近，持续关注后期买船及下游补货情况，国内榨利亏损仍较多，随着下游阶段性补货完毕后豆粕仍面临供应压力，月差反弹后仍看空。