大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：4月2日全国电厂样本区域用煤总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天。电厂日耗位于同期高位，大秦线检修进行中，秦港库存处于低位，CCI5500转跌 偏空

2、基差：CCI5500现货727，05合约基差50.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存456万吨，环比增加5万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区缺票现象有所缓解，大秦线检修预期落地，北方供暖全面结束，未来随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。发改委会议内容主要为进一步落实增产保供措施，短期价格受政策面影响较大，盘面形成较大利空。ZC2105：反弹抛空，上破700止损

铁矿石：

1、基本面：9日港口现货成交96万吨，环比上涨52.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨,环比下降63.4%），本周平均每日成交140.8万吨，环比下降6.3%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1137，折合盘面1261.5，09合约基差282.5；适合交割品金布巴粉现货价格1105，折合盘面1233.2，09合约基差254.2，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13098.82万吨，环比减少34.08万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量均有小幅下滑，澳洲未来或将受到热带气旋和雷暴影响，发运高位回落。疏港量继续下滑，港口库存小幅去化，在利润可观的情况之下钢厂生产积极性较高，对于高品矿的采购积极。下游成材高位出现一定的回调需求，谨防成材回落的连带作用。I2109：900-1050区间操作

焦煤：

1、基本面：主产地煤矿生产区域性受限，叠加进口量十分有限，整体供应略显紧张，而下游原料煤库存降至中低位，对需求增加；偏多

2、基差：现货市场价1535，基差-38；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存872.46万吨，港口库存364.5万吨，独立焦企库存768.93万吨，总体库存2005.89万吨，较上周增加44.51万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：受环保安全检查和蒙煤进口受限的影响，预计近期焦煤价格维持偏强运行。焦煤2105：多单持有，止损1560。

焦炭：

1、基本面：供应方面，受主产地环保督察组入驻影响，个别焦企已停止出焦，使焦企产量稍有减少。需求方面，河北地区环保政策愈加严格，钢厂对焦炭需求有所减少，且厂内焦炭库存多处合理或偏高位，对焦炭以按需采购为主；偏空

2、基差：现货市场价2270，基差-96.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存482.06万吨，港口库存229万吨，独立焦企库存60.5万吨，总体库存771.56万吨，较上周减少2.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：部分焦企有所限产，焦企挺价意愿较强，然钢厂对焦炭刚需仍被压制，叠加焦化新增产能逐步释放，考虑到焦企暂无明显利好消息，市场供应偏宽松局面仍需时间缓解，预计短期将震荡运行。焦炭2105：2330-2380区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期高炉利润连续回升至较高水平，高炉产量受环保限产压制，但短流程继续增长，实际产量维持同期高位；需求方面近期建材成交量持续放量，下游旺季需求消费显著超越同期水平，去库速度继续加快，近期仍需重点关注去库情况；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5242.7，基差174.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1114.76万吨，环比减少4.76%，同比减少7.95%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格维持高位横盘震荡，当前钢材需求处于旺季，建材成交持续活跃，预计本周价格将保持高位，操作上建议10合约短线若回落至5030附近做多。

热卷：

1、基本面：供应方面受部分高炉检修结束和利润大增影响，本周热卷实际产量维持同期偏高水平，需求方面受国内外补库支撑，4月板材需求表现继续向好，上周表观消费继续维持同期高位，去库速度符合预期；偏多

2、基差：热卷现货价5480，基差125，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存259.69万吨，环比减少4.33%，同比减少32.4%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格继续保持高位，但未能继续突破，现货高位小幅回落，预计本周期货价格维持高位回调空间不大，操作上建议10合约短线若回落至5320附近做多。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润小幅回暖，产量高位小增；下游需求表现相对平稳，但前期大量社库释放背景下，终端需求空间或有限；中性

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2102元/吨，FG2109收盘价为2088元/吨，基差为14元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止4月9日当周，全国浮法玻璃生产线库存153.10万吨，较前一周下降1.67%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：下游消费预期偏乐观但空间或有限，短期玻璃预计高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2085-2125区间操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13200,基差-575 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比增加 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 2019合约14150空单尝试,破14300止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，周末总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度供需均转弱，国内石化库存中性，LL排产同比中性，乙烯CFR东北亚价格1071，当前LL交割品现货价8900（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差380，升贴水比例4.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存86万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2105日内8350-8550震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油高位震荡，opec+复产意愿较谨慎，外盘成品价格强势支撑盘面，周末总理在经济座谈会上提到加强原材料市场调节，缓解企业价格压力，进入二季度上游供需均转弱，国内下游bopp等近期有所回落，丙烯单体高位略有回落，国内石化库存中性，PP拉丝排产同比中性，丙烯CFR中国价格1076，当前PP交割品现货价8930（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差137，升贴水比例1.6%，偏多；

3. 库存：两油库存86万吨（-1），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8650-8900震荡偏空操作；

原油2105：

1.基本面：美联储主席鲍威尔表示，得益于疫苗接种增加以及强大的政策支持，美国经济处在未来经济增长和就业走强的“拐点”，但新冠疫情仍构成威胁；因确认阿斯利康疫苗会导致罕见血栓副作用后，多国暂停给部分人群接种阿斯利康疫苗，世界部分地区为遏制新冠病毒感染病例增加而重新实行的封锁和疫苗接种问题可能会改变石油需求状况；美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至4月9日当周，石油钻井总数保持不变，为337座；中性

2.基差：4月9日，阿曼原油现货价为61.09美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为62.78美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为61.07美元/桶，基差23.54元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至4月2日当周API原油库存减少261.8万桶，预期减少132.5万桶；美国至4月2日当周EIA库存预期减少143.6万桶，实际减少352.2万桶；库欣地区库存至4月2日当周减少73.5万桶，前值增加78.2万桶；截止至4月9日，上海原油库存为1748.4万桶，减少115.8万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止4月6日，CFTC主力持仓多减；截至4月6日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：周末美伊双方谈判未有明显进展，考虑到目前复杂的国际形势及伊朗在5月底选举，接触伊朗制裁仍需时日，目前市场多空双方持续僵持，基本面亦缺少爆点，疫情的反复又打击需求，投资者谨慎操作，短线385-395区间操作，长线多单持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：上周国内甲醇市场差异调整，内地产区多库压偏低情况下重心上移，然基于供应端逐步修复因素影响，中下游整体介入区域谨慎，且部分贸易商低价转单、局部上游提前预售等均有体现，然局部交投一般化，关注各区域开停装置变化情况。而港口随期货同步窄幅调整，警惕货权集中引发的阶段性软逼仓；中性

2.基差：4月9日，江苏甲醇现货价为2430元/吨，基差-32，盘面升水；偏空

3、库存：截至2021年4月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为53.85万吨，较上周增1.25万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在23万吨附近，与上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，多翻空；偏空

6、结论：近期国内甲醇市场表现偏强，然目前内地交投气氛逐步转淡，高价难有成交下继续上涨动力不足，且后续内地部分装置存恢复预期，供需矛盾或有显现，内地市场不排除回落可能，值得一提的是，目前多数甲醇下游产品利润尚可，需关注后期补货情况；港口市场方面，近日基差方面有所走弱，且前期宁波及长江口封航导致部分进口船货到港推迟，本周到港量相对集中下部分库区库存大概率增加，基本面相对偏弱，短线2400-2480区间操作，长线多单逢高减仓。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱，对燃油支撑较弱；欧洲炼厂开工率走低，高硫燃油供给偏紧；高低硫价差回升，高硫船用油需求预期提升且发电需求逐步走向旺季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2315元/吨，FU2105收盘价为2305元/吨，基差为10元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止4月8日当周，新加坡高低硫燃料油2362万桶，环比前一周增加1.94%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：原油端震荡偏弱、燃油基本面平稳，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2105：日内2270-2320区间偏空操作

PTA：

1、基本面：装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善，行情运行以成本逻辑为主。PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位 中性

2、基差：现货4345，09合约基差-123，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周福建百宏250万吨装置4.3停车，周五装置重启；亚东75万吨装置降负至9成。油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。加工费持续压缩之下走势跟随成本端为主。TA2109：关注4400支撑位

MEG：

1、基本面：随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大，6日CCF口径库存为55.6万吨，环比减少3.2万吨，短期来看港口库存难以快速积累 中性

2、基差：现货5130，05合约基差159，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存52.9万吨，环比减少3.25万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期海外供应维持低位，聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化，未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期，维持震荡走势。EG2105：关注4850支撑位

沥青： 

1、基本面：国内沥青市场延续疲态走势为主，终端需求不温不火，整体市场压力明显。供应端来看，受沥青持续走跌因素影响，部分炼厂装置停产或转产，整体开工负荷有所下降，供应压力或小幅缓解。需求端来看，国内沥青市场整体需求一般，加之下周南方地区多雨水天气，整体需求较为清淡。 短期来看，国内沥青市场维持偏弱走势，不排除部分炼厂仍有下调的可能；中性。

2、基差：现货2885，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2.8%为44%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：短期能耗双控政策放松，电石价格继续下滑，对PVC价格有所压制，但工厂开工走低，社库减少，厂库减少，整体基本面表现良好，外加部分下游终端开工上升，需求有望再次增加，整体供需格局较好，PVC市场支撑较强，易涨难跌。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8800，基差65，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降6.88%至29.65万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2105：日内谨慎偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货9050，基差438，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日豆油商业库存62万吨，前值68万吨，环比-6万吨，同比-6.59% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。豆油Y2105：回落做多8300附近入场

棕榈油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7990，基差418，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日棕榈油港口库存42万吨，前值44万吨，环比-2万吨，同比-47.54%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。棕榈油P2105：回落做多7200附近入场

菜籽油

1.基本面：2月马棕库存降库1.8%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比下滑8.15%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预宽松，且关税提高，对需求有所担忧；国内积极购买美豆，美豆报告依旧利多，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10900，基差217，现货升水期货。偏多

3.库存：4月2日菜籽油商业库存25万吨，前值22万吨，环比+3万吨，同比-12.05%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。棕榈油步入增产季，受拉尼娜影响，远月将出现大幅增产情况。目前菜油库存持续紧缺，中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，基本面整体依旧偏多。市场对二季度油价不太看好，在棕榈油受天气影响2季度预计逐步增产的情况下，且油价高位有回落可能，短期看多，中长期预棕榈油出现大幅度回调。菜籽油OI2105：回落做多10000附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报稍利空，巴西大豆产量不减反增，短期仍维持震荡格局。国内豆粕震荡回升，近期成交有所好转和技术性买盘支撑盘面。国内进口大豆到港量近期偏少，油厂大豆库存回落和豆粕成交有所好转支撑豆粕期货价格，但受非洲猪瘟影响生猪补栏不及预期压制价格。近期豆粕现货升水转贴水利空盘面，短期国内多空交织大体仍维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3315（华东），基差-209，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存77.44万吨，上周74.31万吨，环比增加0.3%，去年同期27.27万吨，同比增加183.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡偏弱；国内受美豆回落带动但盘面相对美豆偏强，关注南美大豆收割天气和国内需求情况。

豆粕M2109：短期3480至3530区间震荡震荡，短线操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始回升支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。菜粕需求近期有望启动支撑价格，但未来中加关系或会改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽压制价格。中性

2.基差：现货2830，基差-135，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.43万吨，上周7.2万吨，环比增加3.19%，去年同期1.9万吨，同比增加291.05%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2109：短期2920至2970区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报稍利空，巴西大豆产量不减反增，短期仍维持震荡格局。俄罗斯上调其大豆出口关税利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售大豆压制盘面。现货市场仍旧偏紧，供需两淡，大豆下跌空间或有限，国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差70，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存379.85万吨，上周394.76万吨，环比减少3.78%，去年同期250.33万吨，同比增加51.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1400附近震荡偏弱；国内大豆期货再度回落，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2109：短期5500至5600区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：泰国20/21榨季产糖757万吨，同比下降8.5%。荷兰合作银行预计：21/22年度全球食糖供应过剩150万吨，20/21年度供应短缺为280万吨。Datagro：预计21/22年度全球糖供应过剩109万吨，20/21年度短缺264万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现480万吨缺口，高于此前预估的350万吨。Green Pool：目前预计20/21年度全球供应过剩量为50万吨，低于1月底预估的328万吨。2021年3月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1012.02万吨；全国累计销糖417.9万吨；销糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年1-2月中国进口食糖105万吨，同比增加73万吨，20/21榨季截止2月累计进口糖355万吨，同比增加224万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5370，基差8（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底20/21榨季工业库存594.12万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖主力09短期5400附近有压力。3月产销数据小幅利空，短线偏弱。中线逢低考虑分批布局多单，夏季旺季即将到来，消费有望回暖。

棉花：

1、基本面：USDA4月报：调低美国和全球期末库存，小幅利多。1-2月份我国棉花进口69万吨，同比增68.3%，20/21年度累计进口166万吨，同比增加102.4%。ICAC4月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2411万吨，产量预计2454万吨，期末库存2094万吨。农村部3月：产量591万吨，进口220万吨，消费810万吨，期末库存734万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15369，基差124（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度3月预计期末库存734万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花前期利空消化，价格超跌反弹。主力合约即将换月09，关注09合约15000附近支撑，短期反弹压力位在15600附近。中期趋势不明朗，日内短线交易为主。

玉米：

1、基本面：巴西玉米年度预估上调；年度进口预估为2200万吨，较上月上调1200万吨；售粮进度报92%，环比升3%，基层余粮接近售空；38家企业上调玉米收购价格；转基因玉米瑞丰125扩区；4月2日，深加工玉米消耗总量周环比降5.79%，收购量周环比增0.32%，同比增20.05%；美国对本国玉米出口检验量周环比增83%；偏空

2、基差：4月9日，现货报价2768元/吨，09合约基差131元/吨，偏多

3、库存：4月2日当周，全国115家玉米深加工企业库存总量在768.369万吨，环比增4.92%，同比增66.43%；4月2日，广东港口库存报105.5万吨，周环比降3.74%，同比增133.41%；4月2日当周，北方港口库存报329.46万吨，周环比升2.08%,同比降5.9%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：近期主产区上调玉米收购价，现货价格止跌反弹。盘面上，09合约期价重回日线BOLL（20,2）中轨线下方，趋势偏空，建议背靠中轨线逢高做空。C2109区间：2600-2650

生猪：

1、基本面：4月计划出栏量较3月升14.78%；生猪屠宰利润周环比下降，同比上升；生猪禁运政策生效，抑制非洲猪瘟；3月非洲猪瘟疫情较2月整体好转；屠宰企业开工率与屠宰率环比微升；传统消费淡季，猪肉库消比高于去年；偏空

2、基差：4月9日，现货价21230，基差-5380，偏空

3、库存：截止3月31日，全国500家养殖企业生猪存栏13642170头，月环比上升1.06%，同比增33.7%；全国468家养殖企业母猪存栏2287844头，环比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：消费淡季，现货加速下跌，基差继续走弱。盘面上，09合约期价在日线BOLL（20,2）中轨线下方运行，布林敞口仍处向下打开趋势中，建议空单继续持有，同时逢高加空。LH2109区间：26000-26800

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数上周五再创新高，并创下10月以来最长周连涨；美国PPI数据受到美国劳工统计局官网的崩溃而推迟发布，等待过程引发焦虑情绪，美元和黄金都遭抛售，美债下跌，周涨幅收窄，10年期收益率领涨；美元随美债收益率上涨；金价一度大幅下挫至1731美元/盎司，后快速反弹收跌于1744美元/盎司；中性

2、基差：黄金期货371.96，现货370.11，基差-1.85，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3861千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：美联储表示维持鸽派，美债收益率和美元回落，金价明显回升；COMEX期金下跌0.8%，报1744.8美元/盎司；今日关注鲍威尔讲话和欧元区2月零售销售；美联储将增加长期债券购买，通胀数据对市场有所冲击，债券收益率和美元短线回升，金价回落。市场短期宽松预期再起，债券收益率和美元难以明显走强，金价短期震荡偏多。沪金2106：360-376区间偏多操作。

白银

1、基本面：标普500指数上周五再创新高，并创下10月以来最长周连涨；美国PPI数据受到美国劳工统计局官网的崩溃而推迟发布，等待过程引发焦虑情绪，美元和黄金都遭抛售，美债下跌，周涨幅收窄，10年期收益率领涨；美元随美债收益率上涨；金价一度大幅下挫至1731美元/盎司，后快速反弹收跌于1744美元/盎司；中性

2、基差：白银期货5302，现货5267，基差-35，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2500795千克，增加9395千克；偏空

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价小幅回落；COMEX期银下跌1.0%，报25.325美元/盎司；银价走势依旧跟随金价为主，风险偏好回升使银价支撑略微走强，若金价反弹，则银价反弹幅度仍较强，短期仍有波动，震荡偏多。沪银2106：5285-5543区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，2021年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，高于上月1.3个百分点，制造业景气回升；中性。

2、基差：现货66630，基差-90，贴水期货；中性。

3、库存：4月9日LME铜库存增6025吨至163100吨，上期所铜库存较上周减4060吨至193568吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，供应紧张蔓延，库存继续累库压制铜价，短期或将继续震荡运行，沪铜2106:日内66000~67500区间操作。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货17490，基差5，升水期货，中性。

3、库存：上上期所铝库存较上周增4514吨至392248吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，短期还维持震荡格局，沪铝2105：日内区间17350~17700操作。

镍：

1、基本面：镍矿库存开始反弹，矿价开启下探周期，这对于镍铁与不锈钢来说成本线会下移，下方支撑会比较弱，下方空间打开，对镍价有利空影响。镍铁企业出货积极，目前即期利润转正，目前了解到300系钢企对镍铁需求阶段性采购结束。不锈钢库存继续回落，目前下游需求持续转好，利好产业链。电解镍目前主要需求是电镀，合金与新能源电池。镍豆经济性虽然仍比较好，但与前期相比，明显下降，升水回落。电解镍库存不足一万，容易反弹。从产业链来看，多空交织。中性

2、基差：现货127400，基差1230，偏多，进口镍127000，基差830，偏多

3、库存：LME库存257910，+492，上交所仓单8901，-54，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍06：反弹思路，少量多单暂持，下破125000一线出局。

5

---金融期货

期指

1、基本面：证监会核发5家IPO，上周海外市场走强，国内白马蓝筹调整，小盘股和周期股走强，二八分化；中性

2、资金：融资余额15108亿元，增加56亿元，沪深股净卖出17亿元；中性

3、基差：IF2104贴水10.95点，IH2104贴水9.84点，IC2104贴水24.41点；中性

4、盘面：IC>IH> IF（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：目前小盘股走强，指数成分股相对较弱，市场情绪谨慎，短期处于震荡调整。IF2104：观望为主；IH2104：观望为主；IC2104：多单持有

国债：

1、基本面：央行货币政策委员会委员蔡昉表示，美国经济复苏和中国经济复苏有诸多不对称性，例如复苏时间、促动因素等，总的来看，中国要防止美国经济复苏带来的一些负面外溢效应。

2、资金面：4月9日央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：离场观望