一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国总统气候问题特使约翰·克里将访问中国，试图在两国紧张局势不断加深的情况下，将气候变化作为一个更密切合作的领域。报道称，这将是拜登政府高级官员首次正式访问中国。

2）国内新闻

4月9日，李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。座谈会上，企业家反映国际大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升压力很大。李克强表示，加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。保持宏观政策连续性稳定性可持续性，政策不急转弯，引导形成市场合理预期，推进改革开放，保持经济运行在合理区间，推动高质量发展。

3）行业新闻

首届中国国际消费品博览会将于5月7日-10日在海南海口正式举办，展览总面积8万平方米，预计将成为亚太地区规模最大的消费品精品展。届时，境外品牌参展面积占比近80%，有近1200多个全球知名品牌将齐聚海南，共赴“消博之约”。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，上一交易日A股弱势下跌，两市成交额约6800亿，资金方面北向资金净流出8.07亿元，04月08日融资余额增加6.08亿元至15170.70亿元。当前我国政策还是保持着连续性，2021年经济增长动能持续，但海外风险加剧。当前A股依然以震荡寻底为主，但走势依然较弱，技术上看以偏空为主，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格冲高回落，10年期国债收益率下行0.7bp至3.22%。为维护银行体系流动性合理充裕，上周央行继续开展逆回购操作，SHIBOR普遍回落，资金面保持稳定。国内经济总体处于恢复进程中，3月份PPI同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，高于市场始预期，石油、化工、金属等行业价格涨幅扩大。海外疫情有所分化，法国和发展中国家单日新增确诊大幅增加，但美英等国疫苗接种继续进行，美联储主席称美国经济增长有望加速，IMF上调全球增长率预期。3月份境外机构合计减持中国债券90亿元，加上政府债券大量发行，预计国债期货价格仍将下行，操作上建议空单继续持有。

2）能化

【原油】

原油：原油窄幅波动，小涨0.18%。美国在线钻探油气井数量继续增加意味着未来几个月美国原油产量可能增长。贝克休斯公布的数据显示，截止4月1日的一周，美国在线钻探油井数量337座，比前周增加13座。欧佩克及其减产同盟国意外逐步增加原油产量，尽管增加数量不大，但是在需求趋势高度不确定的情况下，仍然存在供应过剩风险。此外，美国与伊朗关系也不确定，一旦美国取消对伊朗制裁，全球石油市场将增加百万左右的原油供应量。欧洲疫苗接种缓慢，对疫苗接种谨慎加剧了对疫情难以控制的担忧，能源需求前景存在很大的不确定性。因担忧可能出现的血栓风险，欧洲一些国家要求对部分人群谨慎使用阿斯利康疫苗。  

【甲醇】

甲醇：下跌0.2%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在79.75万吨，环比上周下降4.5万吨，降幅在1.63%，同比下降25.50%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月9日到4月25日沿海地区预计到港在74.48万-75万吨 。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。醋酸本周受部分装置重临时停车的影响，导致总开工负荷下滑。截至4月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.13%,上涨0.11个百分点，较去年同期上涨4.1个百分点。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶价格下跌，基本面平淡，国内产区局部地区试割，部分加工厂已陆续生产，后期产量预计释放稳定。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定，但欧美疫情反复，亚洲等地也有疫情新增，需求复苏不及预期，短期橡胶价格缺乏利好支撑，走势持续偏弱。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区价格下调150，中石油批量有优惠。煤化工通达源8550，成交不佳。拉丝PP，中石化部分地区下调100，中石油价格平稳。煤化工通达源8780，成交不佳。两油石化早库93.5万，较上周增加7.5吨。上周聚烯烃现货成交下降， 5月合约期货延续回落。整体而言聚烯烃仍处于近月去库周期，短期弱势整理或延续。

【PTA】

PTA：05合约收于4366（+6）。PX价格812USD。仓单报盘参考期货2105贴水31自提，现货递盘参考期货2105贴水30自提。福建百宏250万吨PTA装置9日重启。下周恒力石化独山能源共440万吨装置有检修计划。当前PTA加工费低位，检修增多，空单减持。

【MEG】

MEG：05合约收于4865（-106）。张家港乙二醇现货市场成交重心小幅度下移，基差商谈走强。本周升水05合約135-140；截止到4月2日，华东乙二醇主要库区库存统计在53万吨，较3月25日减少2万吨。但随着后续新产能的持续投放以及港口进口货源的恢复，预计库存将重回累积的趋势，近期盘面仍在交易未来弱预期，建议远期空单操作。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6720（-114）。现货市场短纤工厂价格零星调整，受期货及成本下跌影响，气氛转弱，实盘多可商谈，成交重心窄降。江苏地区常规规格主流成交价格多在6800-6950现款出厂。涤纶短纤主流样本企业产销65%附近。预计短纤将偏弱运行。

3）黑色

【螺纹】

供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显，周末宝钢、沙钢、鞍钢对卷螺现货价格均有上调。需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对09而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力，另外近期国家高层开始关注“大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升”，或将对市场情绪造成一定扰动。

【铁矿】

在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。目前唐山外地区的铁水补充效果并不显著，甚至还出现了小幅的下降，在外矿季末冲量发运的情况下，后期到港将依然处于高位，港口累库也将继续。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，但其基本面相较于螺卷偏弱，远月钢厂利润走扩的依然逻辑依然有效。

4）金属

【贵金属】

贵金属：继靓丽的非农就业数据和ISM服务业PMI数据后，上周公布的美国初请失业金人数为74.4万人，高于预期的69.4万人。鲍威尔的最新讲话中，淡化了短期通胀上行对于政策的影响，再次承诺维持宽松的货币政策。数据的疲弱以及美联储的鸽派表态使得美元继续回落，同时10年期美国国债收益率涨势暂缓，上周金银整体上行，后收回大部分涨幅。目前美国经济复苏和财政刺激抬升美国内部通胀预期，叠加疫苗接种加速和刚刚落地的财政刺激对经济的支撑作用。短期美元走弱、美债利率企稳回落以及市场避险情绪使得黄金重新转强，但美债长端利率仍有上行空间，美联储政策转向预期使得金银上方仍有压力，未出现疫情以及美国经济表现再度恶化的情况下金银上行空间有限。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，近来铜杆开工率明显下降，并受到全球库存明显回升的压力。随美国经济恢复，美元存在阶段性走强的可能，将减少对铜价的支撑。短期铜价可能延续区间波动，季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨。据统计国内社会库存延续两周下降，上期所库存周末轻微下降至11.2万吨。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。前期锌价受到镀锌库存较高制约。近期国内锌锭库存持续下降，锌价短期存在走强的可能。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。 

【铝】

铝：铝价周五小幅上涨。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少0.9万吨至123.3万吨，整体延续节后回落的趋势，短期铝锭库存或转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价周五回落。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将反弹。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。现货方面，节后不锈钢现货市场成交表现一般，未有预期中的补货氛围，现货仍以稳价出货为主。近期不锈钢供需平稳。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖强势上涨。周五原糖出现上涨，市场聚焦巴西收获进度。前期印度出口签约大量增加缓解了目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，目前5300以下的糖价初具投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:4月9日(星期五)CBOT大豆收盘下跌。交易商称，此前美国农业部报告显示全球库存高于预期，主要在南美。05月大豆收1403.20美分/蒲式耳，跌幅0.85%。国内豆油Y2105收盘于8692，涨幅0.37%，棕榈油P2105收盘于7624，跌幅0.34%。菜油OI2105收盘于10752，涨幅0.97%。国内一级豆油现货基差继续走弱，天津05+570，山东05+600，江苏05+700，广东05+620。24°棕榈油现货基差走弱，天津05+370，华东05+260，广东05+180。美豆新作库存偏低，暂时奠定了北美供应还是偏紧的基础，主力在1400美分/蒲式耳附近。马来西亚棕榈油产量虽然在季节性恢复，但是出口好转，相关机构预估3月底库存小幅增加至130万吨附近，低库存并且出口好，产地不愿意放价给国内，近月端盘面进口倒挂持续较深，4、5月到港相比去年同期小幅增加，但是国内库存预计仍较低。虽然进口大豆集中到港在5月附近，但是目前豆粕需求问题会导致豆油供应量短期内难以大幅增加，上半年豆油库存维持低位。目前油脂基本面尚好，只是有供应增加的预期，但是供应转宽松及油粕强弱转换比较缓慢，盘面以宽幅震荡为主，中长期菜豆油09价差依旧看扩。

【豆粕】

豆粕: M2105收盘于3416，涨幅0.77%。国内豆粕现货基差继续反弹，山东05-70，江苏05-80，广东05-80。USDA4月供需报告中美国2020/2021年度大豆收割面积8230万英亩（上月8230万英亩、上年7500万英亩），单产50.2蒲（上月50.2蒲、上年47.4蒲），产量41.35亿蒲（上月41.35亿蒲、上年35.52亿蒲），出口22.80亿蒲（上月22.50亿蒲、上年16.76亿蒲），压榨21.90亿蒲（上月22.00亿蒲、上年21.65亿蒲），期末库存1.20亿蒲（预期1.17亿蒲，上月1.20亿蒲、上年5.75亿蒲）。USDA适度调高了出口预估从而抵消了压榨微幅下调带来的不利影响，从而导致期末库存预估数据维持上月预估1.20亿蒲不变，略微高于此前市场预期的1.19亿蒲，同时阿根廷大豆产量维持4750万吨不变而巴西产量预估上调200万吨至1.36亿吨，本次报告对大豆市场影响中性略偏空。中国国内非瘟复发，部分地区猪价跌破20元/公斤，盘面较差的进口利润，也拖累美豆。在国内阶段性补货完毕后，在国内豆粕供应逐渐增加，需求未见好转情况下，月差反弹后仍看空，单边等待回调企稳后尝试做多。